美股评论：工资增长还是一厢情愿

　　导读：MarketWatch专栏作家纳廷(Rex Nutting)认为，虽然一些指标显示，劳动者的工资似乎终于开始加速增长了，但是全盘着眼，这很可能更多地还是一时的统计数据波动使然，只是一厢情愿。

　　以下即纳廷的评论文章全文：

　　各自增长的脚步连续多年都是跌跌撞撞，罕有进展，而现在，有些人似乎终于看到了一点这局面将要改变的迹象了。只是，迄今为止，能够支撑这所谓迹象的证据依然是为数很少。

　　从大多数的指标看去，薪资增长基本上都是乏善可陈，只是堪堪能够赶上通货膨胀的速度，而与生产率提高的速度根本不可同日而语。不过，近期有少数指标确实显示，工资增长的速度有望加快。

　　比如说，劳工统计局本月早些时候报道称，周薪中值的增长速度达到了近六年来的最高水平。

　　这当然是个绝好的消息，不仅仅是劳动者的好消息，同时也是宏观经济的好消息。工资的中值增长，意味着那些低收入的劳动者终于得到了加薪的机会，或者是新创造出来的就业机会更多属于报酬较高的范畴。

　　关于工资中值上涨的消息引起了广泛的关注，但是要做出最终结论，显然还为时过早。这种中值的统计数字，波动是非常厉害的，近年来其实异军突起也颇有几次了，但后来又都回落了下去。从较长期的角度着眼，收入中值数字根据通货膨胀进行调整之后，今日的水平大致只是和2001年时持平，较之1979年也只略高而已。

　　无论是经济学家、财经媒体还是政策制定者，大家对各自可能上涨的消息都是保持高度关注的，这非常容易理解。就像当年哥伦布的船队一样，每个人都希望自己能够成为那个最先发现陆地，并且大声宣布的人。

　　正是出于同样的希望，在2009年时，联储和政府的官员们才会宣布，他们已经发现了复苏的“苗头”。当然，他们是正确的。可是，苗头只是苗头，真正大规模的繁荣却始终没有到来。

　　那么，我们现在是看到工资增长的苗头了吗？

　　对于联储而言，工资增长将意味着经济当中最令人头疼的挑战正在散去。同时，更高的工资对于他们而言同样意味着通货膨胀的压力正在抬头。这也就是说，高工资可能会成为触发联储加息的转折点，在过去长达五年的时间当中，利率一直保持在几乎是零的水平。

　　从现在开始，联储将愈来愈看重工资增长，将其视为决定未来政策的关键因素，而非像以前那样只看重失业率或者通货膨胀率。

　　英国央行[微博]货币政策委员会的两位成员布兰奇弗洛尔(David Blanchflower)和珀森(Adam Posen)最近发表了一篇研究报告，认为联储“应该以工资增长为其真实经济前瞻指引，允许经济一路复苏，直至工资膨胀情况显示劳动力市场的疲软已经完全解决”。

　　耶伦并没有公开表态来认可这样的说法，但她确实说过，只要工资还是止步不前或者增长乏力，就不能说联储已经完成了自己的任务。她说，每年的工资增长速度应该是3%至4%，而不是2%。

　　周五，劳工统计局将发布4月就业报告，其中包括新增支薪人数以及失业率等数据。失业率曾经是联储极为重视的指标，但是现在，伴随其读数向着6%跌去，联储显然已经不会再对其那么紧张。

　　将失业率视为劳动力市场具体情况的代言人，这种做法本身是存在问题的，因为劳动力参与率在降低，这客观上就造成了无法在官方失业率当中体现出来的“隐藏性”的疲软。联储想要达到就业最大化，就不能只看现在有多少人在找工作，而必须明白，如果条件合适，现在会有多少人在找工作。

　　劳工统计局将发布的报告中，也包含了最新的工资数据，从联储到投资者再到交易者，大家都会对这些数字进行细致研究。

　　在过去几个月当中，确实出现了一些早期的迹象，显示工资可能会上涨。比如，2月间，平均时薪上涨了0.4%，即9美分，受到这消息的鼓舞，当时就有人宣布，工资增长终于再度上路了。

　　然而，这份希望最终却被事实证明只是个早产儿。2月间的平均工资之所以有所增长，几乎全是因为坏天气的缘故，后者使得近700万人工时减少。那些按月领薪水的人怎么都能拿到工资，可是那些按照工时获取报酬者，少干一小时，就少拿一小时的钱。于是乎，在纯粹数学的角度，平均工资增长了。

　　2月间的这个错误信号本身也是个教训，告诉我们在面对统计数字时不能太想当然。联邦政府拥有至少六个不同的工资增长指标，各自使用不同的方法和概念来计算。

　　如果在现实世界当中，工资真的是上涨了，那么绝对不会只在一个指标当中体现出来。迄今为止，几乎所有这些指标都显示，工资增长还是很乏力等，尤其是我们还必须考虑到，由于消费者价格指数在过去十二个月上涨了1.5%，购买力已经受到了一定损失。

　　那么，那些不同的指标现在到底在说什么呢？以下就是这些指标，以及各自提供的读数：

　　——全职员工周薪中值：第一季度上涨1.2%，去年全年上涨2.7%。

　　——雇主雇员薪酬成本：每小时薪酬第四季度增长1.3%，去年全年2.4%。

　　——平均时薪：3月间没有进展，近十二个月增长2.1%，这一数字周五将会更新。

　　——来自工资税数据的极度就业及工资普查：从2013年第三季度到2014年第三季度，每周工资增长1.9%。

　　——单位劳动力成本：第四季度下跌0.1%，去年全年下跌0.9%。

　　正如耶伦在3月间的媒体发布会上表示的，工资膨胀“显然并不明显”。

　　或许现在已经有了一些苗头，但是客观而言，还是一厢情愿的可能性大过真实变化。(子衿)