美股评论：金价会向何处去
导读：开年以来，股市止步不前的同时，黄金价格却上涨了13%左右，那么金价未来几个月会如何表现？MarketWatch专栏作家里弗斯(Jeff Reeves)列出了重大的利好和利空消息，请投资者自行判断。
以下即里弗斯的评论文章全文：
黄金——你要么爱它，要么恨它。
现在，一些憎恨联储的人就认为，我们投资组合当中至少该有一半是黄金，以对抗通货膨胀和股市固有的波动。
在另外一方，人们则认为，金本位其实是野蛮时代的遗产，或者是认为，如果外星球有文明存在，那里的人肯定无法理解地球人与这种贵金属之间的奇妙感情。
至于我自己在黄金问题上的立场，我想我是个不可知论者。在我看来，只要能够赚钱，就是好投资。
因此，我不愿意掺和黄金到底是否投资者合理选择的问题，而是更加专注这种贵金属的短期或者中期前景会怎样。
换言之，在未来几个月当中，金价到底是会上涨还是下跌？这可是个价值百万的问题。
在两个方面，似乎都有一些重要因素存在。
利好因素
动能：诚然，黄金在去年遭受了惨重打击，金价下跌了大约28%，为1984年以来最糟糕的年度表现，但是现在，这种黄色金属却在表现最佳资产门类之列。新年以来，金价上涨了大约13%，而开年至今，标准普尔500指数的回报率不过只有2%。在股票止步不前时，黄金投资者却赚到了不小的一笔，这显然有助于改善黄金市场的情绪。
地缘政治：黄金价格上涨的一个重要原因就在于克里米亚危机。在世界局面动荡时，投资者总会将黄金视为终极保护伞。尽管乌克兰和俄罗斯之间的僵持并非不可改变，但是看上去，奥巴马与普京的争吵，各种制裁的出炉都意味着，紧张局面短期内是不大可能结束的。这就意味着，一段时间内，黄金都可以享受到“风险溢价”。
东方需求：除了西方的投机性需求之外，黄金现在还在加速东进。在去年金价相对较低的情况下，中国对于金币、金条和金首饰的需求达到了创纪录的水平。事实上，根据彭博社1月的报道，瑞银和德银都在这一地区设立了新的金库，以满足当地“贪得无厌”的需求。尽管世界第一黄金大买家的头衔，印度不得不拱手让给了中国，但是印度人对于黄金的热情其实并没有丝毫消减。在印度，人们已经习惯了在婚礼或者节日上以黄金作为礼物馈赠，他们的需求是如此旺盛，致使印度政府不得不对黄金进口推出了限制措施。
风险推动：除开前面那些之外，黄金的短期前景还有一个额外的催化剂，这就是对全球股市风险的恐惧正在抬头。联储正在准备收缩货币供应，许多人都担心美国股市会遭到打压。中国的经济虽然还在增长，但是却令投资者一再失望，并拖累了其他新兴市场。如果你担心在2013年的大涨之后，股市已经超买，黄金的魅力自然就会相对增大。毕竟，此外也没有什么呢其他的选择。比如债券，原本收益率就非常可怜，而一旦利率上涨，还大有损失本金的危险。
利空因素
涨势之后：毫无疑问，三个月前买进黄金的人们，可能是判断金价已经接近底部而做出了投机的选择。或许那确实是底部，问题在于，在如此可观的涨势发生之后，上涨的空间还有多少？记得今年年初，MarketWatch还在投资银行当中进行过一次调查，结果发现，他们为黄金确定的目标价格平均是每盎司1209美元，最低者是1141美元。当金价低于这样的水平时，对投资者或许是有吸引力的。可是现在，金价已经攀升到了1340美元左右，超过了所有大投资银行的目标价格，已经不再低廉了。
联储：不错，量化宽松缩减还将持续让投资者心烦意乱。比如说，联储宣布他们量化宽松的规模每个月将再减少100亿美元，当即使得道琼斯工业平均指数下跌了100点。可是，不要忘记，联储的政策同样会给金价带来巨大影响。归根结底，黄金是在高通[微博]货膨胀环境当中表现出色的资产，而现在大多数人都相信，联储明年某个时间就会开始加息，这对于通货膨胀前景意味着什么不言自明——对于金价意味着什么，同样不言自明。
股票前进：尽管现在一些投资者对股市的未来心存怀疑，但是我们不能忘记，2009年以来很长的时间中，憎恨股市都是投资者的主流情绪。尽管人们肯定还会制作各种图表，寻找各种理由来断言股市九成九会出现崩盘，但是我们必须承认，目前的估值并没有脱离历史正常区间。Factset的数据显示，标普500指数基于未来十二个月盈利预期的市盈率为15.5，而最近一次类似的情况出现在2005年，预期市盈率为16——要知道，2005年正是处于一次大牛市的中段。因此，如果你是认为股市必然崩盘，所以选择黄金，最好还是再评估一下自己的动机。
长路漫漫：尽管金价最近的强势人所共睹，但实际上，需要走的路还很长。去年，基于黄金的基金产品黄金外流达到了881吨之巨。尽管最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust(GLD)到2月底时，2012年12月以来首次出现了净流入，但也不过只有区区10吨而已。出现了一定的稳定迹象，诚然是令人鼓舞的，但是痛苦时代的结束，并不能和大涨时代的到来画上等号。(子衿)
