一德期货早评：政策落地 郑棉有望冲击前高

　　周三CF1309尾盘急拉，CF1309收盘成交10.9万余手，持仓小幅减少。CF1309收于20385元/吨，涨110元/吨，减仓1852手；4月10日我国进口棉花 (FC Index M)95.52美分/磅，跌0.68美分/磅，1%关税下折算价格15273元/吨，滑准税下折算价格15960元/吨。

　　据纽约4月10日消息，洲际交易所(ICE)棉花期货周三收高，结束此前连续三个交易日的跌势，主要是受美国股市上涨以及巴西下调棉花进口关税至零的消息推动，尽管美国农业部在月度供需报告中将全球2012/13年度的棉花年末库存预估上调至纪录高位令市场上行动能受限。ICE7月棉花期货收高0.87美分或1%至每磅87.48美分。

　　4月10日全国棉花交易市场商品棉交易成交10100吨，较上一交易日减240吨。订货量减160吨，累计订货11980吨。10日商品棉交易多数合同低开，日内宽幅震荡，均价涨跌不一。基本面上，据本网调查，3月纺织企业在库棉花库存量为82.85万吨，较上月上升6.87万吨。被调查企业中，35%减少棉花库存，上月为30%；50%增加棉花库存，上月为31%。 3月，我国出口纺织品服装约167.21亿美元，同比缩减11.01%。 

　　周三郑棉尾盘急拉，晚间公布新年度收储计划，符合预期，美市亦公布4月份供需报告，多空夹杂，但总体来说今日偏多，开盘后有望继续冲高，但利好兑现回落可能性较大，关注1401合约，低于收储价有补涨需要。今日继续建议进行卖9买1套利交易，目标0，160以上建仓日内向下滚动操作，CF1309参考价格区间为20200-20500。

　　一德期货早评：美糖收红 郑糖短线偏多

　　行情回顾

　　昨日郑糖主力1309合约低开于5380点，全天宽幅震荡，最高5408点，最低5365点，成交557178手，持仓减少3612手至621294手，上涨了0.11 %，报收于5399点。

　　ICE糖市原糖期货11号05合约开于17.78点，随后震荡走高，最高17.94点，最低17.72点，成交72213手，持仓249744手，上涨了0.62%，报收于17.86点。

　　国际市场

　　俄罗斯：俄罗斯海关联盟(FSC)公布的数据显示，2013年1-2月俄罗斯总计进口原糖9.97万吨，大幅高于去年同期的0.14万吨。同时白糖进口量则从去年同期的0.81万吨减少到0.75万吨。不过，数据不包括俄罗斯从白俄罗斯和哈萨克斯坦进口的数量。另外，2013年5月1日开始，俄罗斯、哈萨克斯坦和白俄罗斯三国原糖进口关税将从2011年8月至今实行的140美元/吨提高至205美元/吨。巴西：巴西国家商品供应公司(Conab)在其首份预估报告中表示，因种植面积扩大令甘蔗产量攀升，且受有利的作物天气及对老化、低产的甘蔗植株进行更换影响，巴西2013/14年度糖产量或跳增至纪录高位水平。巴西中南部糖产量预计将跳增15%，至3920万吨，高于2012/13年度的3420万吨。巴西中南部乙醇产量预计将增加9%，至238亿公升，高于上一年度的218亿公升。泰国：泰国甘蔗糖业协会(OCSB)昨日表示，泰国2012／13榨季将于下周结束，预计产糖970万吨，其中720万吨可供出口。根据OCSB数据，2012/13榨季产量将略低于2011／12榨季的纪录产量1020万吨。

　　现货市场

　　昨日柳州批发市场行情震荡上涨，主产区报价持稳，成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5480-5520元/吨。制糖集团柳州报价5510-5520元/吨。南宁：中间商报价5510元/吨。部分制糖集团南宁站台报价5500元/吨。贵港：中间商报价5520元/吨。云南：昆明中间商一级糖报价5350-5370元/吨；广通中间商一级糖报价5300-5310元/吨；大理中间商一级糖报价5250-5260元/吨。

　　操作建议

　　ICE原糖期货11号05合约震荡走高，国内白糖3月出口数据大增，受此提振，预计今日郑糖日内偏强，主力1309合约昨日尾盘一度突破上方5400一线，后续能否有效突破还需现货市场及广西销量配合。操作上，主力1309合约日内偏多。

　　一德期货早评：煤焦终端消费低迷，短线操作为宜

　　周三焦炭主力j1309合约日内低开低走，收于1613元/吨，下跌24元/吨，跌幅1.47%，增仓8152手；焦煤主力JM1309合约低开低走，收于1215元/吨，下跌8元/吨，跌幅0.65%，减仓10142。

　　目前钢企仍去库存，下游采购有所恢复，但主流钢企继续下调采购价，河北钢铁和神华同将70元/吨，市场气氛仍低迷。而上游焦煤受焦企低开工率抑制，表现弱势，但近期部分地区开展全面的安全监察一定程度上提振市场人气，表现抗跌。整体市场暂定超跌反弹，焦炭关注1650-1700压力有效性，而焦煤关注1240-1260压力有效性，短线操作。

　　焦炭现货弱势维稳，唐山地区准一级冶金焦到厂价1500-1530元/吨；二级到厂价1430-1450元/吨；太原一级冶金焦车板价1450元/吨，二级冶金焦出厂价1250元/吨；天津港焦炭交割标准品报价1680元/吨。

　　焦煤现货维持平稳，唐山地区邯郸主焦煤到厂价1280元/吨；太原地区古交屯兰主焦煤出厂价1210元/吨；京唐港澳大利亚低灰低硫焦煤港口提货价1200-1230元/吨。

　　一德期货早评：主力空头大幅加仓 连塑期价下行压力较大

　　昨日连塑主力合约1309微幅高开于10245处，早盘在多头抵抗下，期价震荡走高，近午盘在部分多头止盈离场下，难守高位终回落，午后多空争夺依旧，收于十字星，终报收10245元/吨，全天最高10290，最低10205，单日上涨35，日涨幅为0.34%。持仓方面，总持仓增加近24000手，主力空头大幅加仓。隔夜，美原油微幅收涨。

　　华北地区：齐鲁化工城PE市场线性小降，货少牌号大涨，临沂PE市场报盘调整不大，中原PE市场价格稳定，雄县PE市场报盘稳定，青州PE市场报盘稳定；华东市场：上海PE市场报价调整不大，余姚PE市场报价窄幅调整，常州PE市场低压拉丝少量到货，；华南地区：汕头PE市场涨跌互现，延续盘整，顺德PE市场个别上涨，交投平淡，广州PE市场窄幅调整，多数观望。

　　美联储会议纪要显示，多名官员表示，该行应在今年晚些时候开始逐步削减QE规模，并在年底终止；少数与会者认为，年中削减并在晚些时候停止更为合适；世贸组织下调2013年全球贸易增长速度的预期，由原来的4.5%降至3.3%。

　　昨日连塑期价震荡整理，收十字星。基本面偏空，但原油大跌后接连反弹，使得市场多空存分歧，主力空头连续大幅加仓，连塑期价下行压力较大，建议逢高沽空，关注5日均线得失，参考区间：10080-10350元/吨。

　　一德期货早评：PTA反弹高位风险需谨慎

　　行情回顾：昨TA1309小幅高开后震荡上行，成交量与持仓量大幅增加，日终收光头阳线，涨1.63%。隔夜原油继续反弹，收涨0.49%；美元指数止跌反弹，小幅收阳；持仓方面：主力多空双方分别增仓20974和16728手至203085手和187117收。

　　消息方面：美联储发布3月份货币政策制定会议纪要显示，多名美联储官员在会上表示，该行应在今年晚些时候开始逐步削减“量化宽松”计划规模，并在年底终止这项计划；世界贸易组织周三下调了对2013年全球贸易增长速度的预期，从原来的4.5%降至3.3%。2012年全球贸易实际增长率仅为2.0%，为1981年有纪录以来的最低水平；中国2013年3月贸易帐意外录得赤字，但整体仍表现为强劲增长，进口增幅明显超过出口增幅；2月份金融机构新增外汇占款2954.26亿元，为连续第三个月增加，显示国际热钱流入国内的压力将显著增加；美股创下新高，日元四年新低，黄金大跌1.8%。

　　现货市场：亚洲PX市场周三继续大幅上涨30美元至1484.5-1485.5美元/吨FOB 韩国主港和1511.5-1512.5美元/吨CFR中国/台湾；华东PTA市场价格继续上涨，目前市场商谈维持在7950-8000元/吨送到，有实单在7950元成交。美金盘PTA市场报盘价窄幅震荡，台湾保税货源报盘在1075美元/吨附近，递盘在1060美元/吨左右，商谈在1065-1070美元/吨；韩国保税报盘在1070美元/吨附近，商谈在1060-1065美元/吨，下游追高还嫌谨慎。江浙地区涤丝市场小幅走高，FDY普遍上调一百，现POY150D/48F报价10300元/吨，现DTY150D/48F报价12200元/吨，现FDY150D/96F报价11000元/吨。江浙地区聚酯切片市场小幅走高，主流报价在9600-9800元/吨现款，商谈多在9500-9550元/吨现款左右；华东涤纶短纤市场商谈气氛清淡，江浙地区1.4D×38mm(半光、棉型) 主流报价在10100-10200元/吨。

　　操作建议：昨TA1309高开高走，领涨化工品。现货市场继续回暖，PTA减负继续进行中。上游PX价格继续上涨。目前PTA已成功站上8000整数关口，短期上涨趋势有望延续，操作上继续保持多头思路，但上方存在压力为，新入多单需谨慎操作，关注上方压力8180点，今日区间8030-8180元/吨。

　　一德期货早评：期螺先抑后扬 站上20日均线

　　Ø  行情回顾

　　昨日rb1310合约震荡调整，报收3847，涨幅0.08%，最低价3823，最高价3862，减仓3136手。

　　Ø  基本面解读

　　(1)央行发布的数据显示，截至2月底，中国金融机构外汇占款为26.832万亿元，高于1月底的25.537万亿元。外汇占款连续第三个月增加，表明随着中国经济加速复苏以及人民币升值预期升温，资本持续流入中国。

　　(2)今年一季度，我国外贸进出口总值6.12万亿元人民币(折合9746.7亿美元)，扣除汇率因素后同比增长13.4%。其中出口3.2万亿人民币(折合5088.7亿美元)，增长18.4%；进口2.9万亿人民币(折合4658亿美元)，增长8.4%；贸易顺差2705亿人民币(折合430.7亿美元)，而去年同期我国贸易顺差仅为2.1亿美元。

　　(3)记者昨天从市十四届人大一次会议上获悉，从现在开始，唐山市将绝不再增一吨铁、一吨钢，坚决堵住落后增量，切实调优存量，全力加快工业经济转型升级。

　　(4)现货方面，螺纹钢现货整体继续小幅回升，但维稳观望地区增多，全国25个主要市场HRB400 20MM螺纹钢平均价格3784元/吨，与前一日价格相比+2元/吨；

　　(5)原材料方面，铁矿石继续走高，青岛港63.5%印度粉矿价格为985-995元/吨，与前一日相比+10；焦炭弱势维稳，唐山二级冶金焦1430-1450元/吨，与前一日相比持平。

　　Ø  策略分析

　　昨日rb1310合约先抑后扬，期价震荡调整，日内波动较为剧烈，报收长下影阴线，做多动能仍存，且矿石近期连续上涨，成本支撑力度增强，短线仍有上行可能，但3850-3860区间压力依然有效，考验上行力度。操作建议：空单依托3850-3880区域谨慎持有。

　　一德期货早评：美联储“鸽鹰大战”  贵金属应声下挫

　　Ø  行情回顾

　　隔夜纽约COMEX-6月份交割的黄金期货报收于1558.8美元/盎司，较前一交易日下跌1.76%，最低1555.3美元/盎司，最高1588.3美元/盎司。隔夜纽约COMEX-5月份交割的白银期货报收于27.60美元/盎司，较前一交易日下跌1.03%。

　　昨日沪金主力合约au1306最高价321.00元/克，最低价320.01元/克，报收于320.25元/克，上涨0.54%。上期所白银期货上市主力合约ag1306报收于5765元/千克，最低5730元/千克，最高5765元/千克，大涨2.16%，成交略减至逾15万手。持仓减少1772手，至226972手。

　　美元指数报收于82.53点，较前一交易日上涨0.20%。欧元美元报收于1.3070，较前一交易日下跌0.10%。

　　纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格至收盘上涨0.33%，至每桶94.51美元。

　　欧美股市全线上扬。道琼斯工业平均指数上涨128.78点，收于14802.24点，涨幅为0.88%；纳斯达克综合指数上涨59.39点，报收于3297.25点，涨幅为1.83%；标准普尔500指数上涨19.12点，报收于1587.73点，创历史新高；涨幅为1.22%；德国DAX 30指数大涨2.27%，收报7810.63点；法国CAC 40指数上涨1.99%，收报3743.71点；英国伦敦金融时报指数上涨1.17%，收报6387.37点。

　　Ø  市场要闻和经济数据

　　1、 美联储会议纪要体检公布：纪要显示，委员之间就是否在年中之后开始缩减购债规模进行激辩，当然，这一切将与美国经济复苏程度相关。而对于“时间表”的辩论也预示着宽松退出提上日程，所以不难想象黄金一夜之间的牛熊急转。

　　2、 美国公布的财政预算报告中显示，白宫预计2013年度财政预算赤字为9730亿美元，之前预计为9910亿美元。白宫还预计2014年财政赤字为7440亿美元，之前预估为6610亿美元；预计2015年财政赤字为5760亿美元，之前预估为5950亿美元。

　　3、 欧盟委员会周三发布的一份评估报告指出，塞浦路斯将抛售价值总计达4亿欧元的黄金储备，以募集资金用以援助该国深陷困境中的银行业，此次抛售将成为欧元区四年来最大规模的黄金出售。

　　Ø  ETF持仓

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量为1183.53吨，较前一交易日大幅减少16.84吨。

　　Ø  操作建议

　　纪要祭出，金银应声下跌，一夜之间牛熊急转，最主要的原因是08年以来贵金属牛市的支撑之一的宽松政策退出开始提上日程。盘面急转直下，黄金1560颈线支撑再破，是演变成破位下行还是继续区间震荡有待观察，但前者概率偏大。操作上，多单止损离场，黄金背靠1560金银空单入场，多银抛金组合如有获利建议离场。

　　一德期货早评：需求忧虑拖累，沪铜空单操作

　　隔夜LME三个月期铜震荡下跌，LmeS_铜3开于7620.50点，最高7620.50点，最低7536.25点，成交13116手，持仓26.8万手，报收于7580点。因市场对中国金属需求存有疑虑，且美国货币政策未来走向仍不明朗。

　　沪铜主力合约1308当日跳空高开在55390元/吨，沪铜日内最高仅触及55460元/吨，市场追涨动能不足后劲乏力，铜价此后回探55000一线，尾盘录得日内低点55050元/吨，收盘报55140元/吨。沪期铜总成交量下滑6.4万手至40.7万手，总持仓下滑0.9万手至68.7万手。上海电解铜现货报价升水50元/吨至升水150元/吨，平水铜成交价格55520-55620元/吨，升水铜成交价格55550-55700元/吨。

　　根据中国海关总署近日公布的数据，中国3月份货物出口较比去年同期增长10%，低于彭博社调查的36位经济学家的预期中间值——11.7%，同时远低于2月份的21.8%。与此同时，进口涨幅超出预期，3月份增长14.1%，致使当月逆差为8.8亿美元。中国出口增长不及预期，实属四个月来首次。美国总统奥巴马周三提交了通过对福利项目进行削减，向富裕美国人增税等措施在未来十年将预算赤字降低1.8万亿美元的新预算方案，方案同时会向教育和基础设施建设提供更多新的资金以试图帮助美国中产阶级。美联储周三发布的该行在今年3月19日至20日会议的纪要内容显示，美联储官员依然对于究竟是否有必要继续推行债券购买项目或是对这一项目进行调整存在意见分歧。白宫认为2013年美国经济可能的增长率将是2.4%，这相比2013财年预算计划中2.5%的预估要低，同时也不及2010年预算方案中2.6%的预期。

　　周三LME铜库存增加375吨至587925吨；上海期货交易所铜库存减少5648吨至241943吨。

　　操作建议，近阶段宏观的多种不确定性集中碰撞，美国经济数据再次转坏，而欧元区债务危机仍时时扰动市场。铜库存持续增加显示需求旺季不旺，从而影响市场情绪。短期智利罢工等事件难从根本上改善供需关系，昨日铜进口数据显示中国需求依然疲弱。操作上，沪铜cu1308空单操作，破20日均线止损。

　　一德期货早评：美联储货币政策走向不明，伦铝小幅回落

　　基本金属周三大多收跌。因美联储会议纪要揭示出的货币政策未来走向仍不明朗，加之市场对中国金属需求存有疑虑，令金属价格承压。隔夜LME铝小幅回落收阴。受此影响，今日国内沪铝或将维持昨日运行区间，关注现货市场动向。

　　截止收盘，LME三月铝收于1907.75美元/吨，下跌0.56%；沪铝1307收于14715元/吨，上涨0.17%；上海A00铝现货均价14540元/吨，上涨40元/吨。

　　经济数据面：美国方面，美联储发布3月份货币政策制定会议纪要显示，多名美联储官员在会上表示，该行应在今年晚些时候开始逐步削减“量化宽松”计划规模，并在年底终止这项计划。另外，世界贸易组织周三下调了对2013年全球贸易增长速度的预期，从原来的4.5%降至3.3%。2012年全球贸易实际增长率仅为2.0%，为1981年有纪录以来的最低水平。国内方面，中国海关公布数据显示，中国2013年3月贸易帐意外录得赤字，但整体仍表现为强劲增长，进口增幅明显超过出口增幅。

　　库存方面：LME铝库存减少250吨，至5202900吨。

　　操作上：沪铝1306日内区间14600-14750元/吨。

　　一德期货早评：沪铅处于价格底部，长多布局

　　因美国货币政策前景仍不明朗，且市场对中国金属需求的疑虑增加，隔夜LME基本金属大多收跌。沪铅目前处于价格底部，投资者不宜过分看空后市，操作上建议中线多单逢低布局。

　　截止收盘，周三LME锌价报1909.50美元/吨，下跌0.73%；LME铅价报收2094英镑/吨，上涨0.18%。

　　经济基本面，美联储发布3月份货币政策制定会议纪要显示，多名美联储官员在会上表示，该行应在今年晚些时候开始逐步削减“量化宽松”计划规模，并在年底终止这项计划。世界贸易组织周三下调了对2013年全球贸易增长速度的预期，从原来的4.5%降至3.3%。2012年全球贸易实际增长率仅为2.0%，为1981年有纪录以来的最低水平。中国海关公布数据显示，中国2013年3月贸易帐意外录得赤字，但整体仍表现为强劲增长，进口增幅明显超过出口增幅。

　　库存方面，周三LME锌库存继续大幅减少8175吨至1133650吨；LME铅库存减少150吨，至260250吨。

　　操作上，沪锌1307区间震荡，预测区间：14850-15000；沪铅1306逢低建多，预测区间：14470-14550。