《华尔街日报》：过去，低收费是网上投资的仅有优势，但今天，网上投资的优点可不止这一条。

　　不过别误会，低廉的交易费仍是最重要的优点。但随著网上投资逐渐成为主流的投资方式，网络已经超越了便宜货大卖场和自己交易的定位。面对越来越激烈的竞争和不断变化的投资群体，网络投资经纪公司们也在不断推陈出新，提供新的投资工具和投资分析以吸引更多网上交易者。

　　芝加哥的美国个人投资者协会(American Association of Individual Investors)主席约翰.马基思(John Markese)说，“现在网上公布的大量信息和投资工具几年前还只有交易公司才能拥有，但现在个人投资者也能以很低的价格得到它们。”

　　突然之间，投资者可以了解新股上市的信息、获得实时的股票报价、获得机构的研究报告、金融理财计划和选股工具，所有这些在一年前还是不向个人公开的。他们甚至还可以直接向庄家以优惠的价格下订单购证券。

　　有时候信息和分析工具也会过剩，这是今天的网上投资者必须面对的问题：要在这个新世界里获得成功，投资者必须知道哪些工具可资利用，并且如何最大限度地利用。

　　“尽管现在正是投资者的最好年景，”马基思说，“但我们仍然必须注意对市场状况的解释和理解，并且最终做出正确的判断。”

　　打开大门

　　这些巨大变化的动力来自何方？来自于像美林证券(Merrill Lynch #valueBody# Co.,MER)这样的大型的综合投资服务公司之间的市场竞争。曾几何时，美林证券还嘲笑过网上投资的方式。在网上交易革命开始的初期，投资者可选择的经纪公司只有一些提供廉价交易和基本投资分析工具的折扣经纪公司。但今天，随著美林和其他传统投资公司的上网，投资者可获得更有力的投资工具和更全面的投资服务。

　　多年前，投资者必须查看堆积如山的上市公司年报和其他数据以寻找合适自己投资的股票。今天，选股工具和电脑便能帮你完成这些繁琐的工作。比如，部份经纪人向投资者提供一些特定的发展指数，帮助投资者衡量、筛选上市公司。提供此类服务的网站有：晨星公司(Morningstar Inc.)的网站morningstar.com和财捷集团(Intuit Inc.,INTU)的网站Quicken.com。

　　互联网还为投资者提供了获得数以千计金融分析报告的机会，其中有些免费公开的报告过去必须以高价才能买到。比如，在Multex.com Inc.(MLTX)的公司网站上，投资者可以看到来自250家金融公司的报告。网上经纪公司还和诸如雷曼兄弟公司(Lehman Brothers Holdings Inc.,LEH)这样的投资银行合作，向客户提供业主研究报告。此类网站甚至还提供个人化的金融投资计划和建议。

　　“显然，投资公司正向投资者打开大门”，马萨诸塞州的网络研究公司Gomez Advisors Inc.的分析家丹.布克(Dan Burke)说，“他们必须保持自己的竞争力，保证他们提供的信息有人来看。”

　　布克说，“网站所提供的分析工具已不是陈旧的类似资产分配计算器的玩意儿，我们看到这些工具的功能在增多。”

　　请注意，价格仍是投资者选择网络经纪商的重要原因——网上交易费降了又降。网上的交易佣金在经历了从1997年底的逐渐稳定到1998年的全年稳定后，有关数据显示在过去的一年里，佣金又呈下降趋势。部份公司，如E*Trade Group Inc.(EGRP)，对其最重要的客户只收取不到5美元的佣金；而美国运通公司(American Express Co.,AXP)则乾脆分文不收。

　　低收费确实将许多投资者吸引到了网上。据专家估计，今天美国的上网投资者人数在5百万到1,000万左右。纽约Jupiter Communications认为美国家庭上网投资者人数将在2003年达到2,000万。福里斯特研究公司(Forrester Research Inc.)则预计，到2003年，美国网上交易的资产总额将飙升到3万亿美元，相当于当时全国个人投资总额的五分之一。

　　网上的投资经纪公司也如雨后春笋般涌现。几年前，五个手指便能数完网上的投资经纪公司，但今天互联网上已有170家同操此业的经纪公司提供门类多样的投资服务，布克说，并且这个数字还在上升。

　　据旧金山的U.S. Bancorp Piper Jaffray公司专门研究网上经纪产业的史蒂夫.弗兰克(Steve Franco)称，到1999年底，美国零售型交易中的半数是在网上实现的，比1998年的27%上升了许多。“如今的投资者对自己做投资决定充满前所未有的信心，他们觉得未必要听从专家和共同基金的建议。”弗兰克说。

　　弗兰克认为今年第一季度网上日交易总量可达140万，此前他曾预计这个数字将在2002年达到。与此同时，第一季度的日交易总量比前一个季度增长了69%。

　　弗兰克还估计，今年第一季度网上的1,600万个交易帐户中的资金总额可达1.1万亿美元，比1999年初的850万个交易帐户、资金总额5,380亿美元增加了许多。通过大把花钱做广告和炫耀自身的吸引力，网上经纪商们在今年第一季度便获得了300万新客户，成绩斐然。

　　蓄势待发

　　在网上交易急速发展的道路上似乎不存在什么障碍，即便是近期华尔街股市下跌对许多技术股有所打击，令成交量有所萎缩也不足为道。许多分析家认为近期的股市动荡只是暂时现象，有些分析家甚至提出了他们的产业发展构想，希望新的投资能补偿可能导致市场进一步衰退的放慢速度的交易活动。

　　四、五月份发生的网络股崩盘、那斯达克股市(大多数网上投资者关注的市场)交易量大幅下跌表明网上投资已具有相当的灵活应变性。第二季度，网上交易将下跌10%到20%，瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston)的电子商务分析员詹姆斯.马克斯(James Marks)说。

　　股市的长期不景气对网上投资会产生什么样的影响是另一个问题。“如果市场走低，通常你会预计出现投资帐户和投资次数减少的情况，”马克斯说，“问题是这到底会对网上交易产生怎样的冲击，因为出现网上投资业以来我们还没有经历过熊市。”

　　网上投资业没有抵御市场动荡的免疫力，但网上投资的发展受市场变化冲击最少，Piper Jaffray的弗兰克在最近的一个报告中说。他预期，“随著互联网上发布的投资信息和工具的增多，证券市场的神秘性将不断减弱，”这将成为推动网上投资业发展的重要原因。

　　并且，有了大量分析工具，许多新投资者开始变得越来越雄心勃勃，而股票经纪人也开始逐渐退出经纪行当，转而自己投资股票以赚取生计，弗兰克说。

　　甚至一些业馀投资人也开始滋长投资专家的自我感觉，欲一试身手。像密苏里州的威廉.多菲(William Duffy)，他是密苏里州东南大学(Southeast Missouri State University)的财务副校长，同时也是一位热情的网上交易人。1993年他开了一个折扣经纪帐户开始交易，不久后他将这个帐户转到了互联网上。现在，获得了诸如来自雅虎财经(finance.yahoo.com)等网站的机构分析家报告等网上信息资源后，多菲充满信心地考虑要改变自己的职业，成为一个理财经理。

　　多菲说：“我属于自学成才，而且主要是通过互联网学习股票投资的。”

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