博鳌论坛2015年年会开幕，业内普遍认为，“一带一路”规划的具体实施方案，包括详细的重大工程项目清单将在此次论坛上亮相。业内人士表示，亚投行被世界看好，是“一带一路”战略重大利好。“一带一路”初期是大规模基础设施建设，紧接着是资源能源开发利用，随后是全方位贸易服务往来，这些将为资本市场带来多产业链、多行业投资机会。
博鳌论坛2015年年会开幕，业内普遍认为，“一带一路”规划的具体实施方案，包括详细的重大工程项目清单将在此次论坛上亮相。业内人士表示，亚投行被世界看好，是“一带一路”战略重大利好。“一带一路”初期是大规模基础设施建设，紧接着是资源能源开发利用，随后是全方位贸易服务往来，这些将为资本市场带来多产业链、多行业投资机会。
博鳌亚洲论坛2015年年会于26日至29日在中国海南省博鳌召开。作为中国着力打造的“主场外交”，本届年会吸引了来自49个国家和地区的2786名政、商、学、媒界人士。其中，出席本届年会的领导人规模将超过历届年会。
加强亚洲国家团结合作、推进区域经济一体化进程，一直是博鳌论坛的努力目标。作为联系域内外经济发展的重要纽带、“亚洲命运共同体”的依托，中方提出的“一带一路”战略一直是论坛关注的焦点。
中国国家发改委今年2月就发布消息称，2014年，“一带一路”战略开始实施，相关总体规划编制完成。眼下，“一带一路”战略具体方案、重大工程项目清单呼之欲出。[详细]
在南方基金首席策略师杨德龙看来，博鳌论坛将推进各国在亚投行共识度提升，中国与地区间、国际间具体的合作也有希望达成更多的共识，这些无疑和一带一路推进离不开。杨德龙指出，亚投行未来将为“一带一路”服务，在证明中国的号召力增强的同时，有了亚投行，“一带一路”的基建、制造、物流建设等很多具体项目的资金将可以得到利好保障。
多数卖方仍对“一带一路”有十足信心。申万宏源在最新的春季宏观报告中称，“一带一路”如第三季中国经济的东西两翼，在金砖国家开发银行、亚投行成立后，一带一路规划水到渠成，随时可能出台。一带一路将带来新的增长动力，六省六港将明显受益，六省六港即为新疆、江苏、浙江、福建、广东、广西；连云港、宁波港、泉州港、厦门港、广州港及北部湾港。相关地区的交通运输、建筑建材、能源水电、商旅、优势制造业等发展会有更大机遇。[详细]
以基建为代表的“一带一路”概念股经过2014年大涨后，进入2015年多数个股处于调整状态。其中，三一重工、准油股份、中国铁建、中国中铁、振华重工、中国电建、柳工、上峰水泥、青松建化和徐工机械等个股年内跌幅均超5%，同期上证指数上涨6.63%。分析人士认为，受亚投行扩围和博鳌亚洲论坛召开临近事件催化影响，上述“一带一路”龙头股或迎来一轮补涨行情。
光大证券报告表示，“一带一路”将是贯穿未来3年至5年的超级投资主题，目前已有50个国家参与探讨，国内约31个省区市宣布加入“一带一路”规划建设中来，未来铁路、公路、航空、港口等基础设施建设将成为突破点。可持续关注大基建（中国电建、中国交建、中国铁建、中国建筑、龙建股份）、高铁核电（上海电气、东方电气、中国一重、中核科技、中国南车、中国北车）、金融（工商银行、中国银行、建设银行、农业银行、交通银行）三大投资主线。同时第二波上涨已来临，重点关注将要合并为中国中车的中国南车、中国北车，以及龙建股份、东南网架、中冠a、宝利沥青等二线标的。 [详细]
事实上，新疆经济工作会议及兵团发改委年度工作会议上均已明确将兵团农业走出去作为新疆和新疆生产建设兵团承接“一带一路”国家战略的重要支撑点之一。
“一带一路”重点推进项目清单中有多个项目涉及新疆农业，包括中塔农业示范园区、中哈农业示范园区、中土农业示范园区建设等。业内人士指出，农业是中亚五国的传统主导产业，新疆与中亚各国进行农业方面的合作潜力非常大。随着项目推进，新疆农业相关公司新农开发、新中基、西部牧业、天山纺织等有望受益。[详细]
| 方向 | 细分方向 | 上市公司 | 代码 | 14EPS | 15EPS | 16EPS | 推荐逻辑 |
| 通路 | 铁路建设 | 中国中铁 | 601390 | 0.48 | 0.53 | 0.59 | 直接受益于区域铁路建设 |
| 中国铁建 | 601186 | 0.89 | 0.95 | 1.04 | 直接受益于区域铁路建设 | ||
| 铁路装备 | 中国北车 | 601299 | 0.46 | 0.59 | 0.71 | 铁路建设提振动车组需求，北车在高寒动车组方面更有优势 | |
| 中国南车 | 601766 | 0.41 | 0.54 | 0.65 | 铁路建设提振动车组需求 | ||
| 永贵电器 | 300351 | 0.67 | 0.93 | 1.18 | 具备较好弹性的铁路连接器企业 | ||
| 通航 | 航海 | 连云港 | 601008 | 0.1 | 0.16 | 0.18 | 连接路上与海上丝绸之路的物流节点，市值有成长空间 |
| 航空 | 海特高新 | 002023 | 0.53 | 0.73 | 1.03 | 通航需求旺盛，直接受益于“一带一路”市场空间的打开 | |
| 中信海直 | 000099 | 0.36 | 0.45 | 0.49 | 通航需求旺盛，直接受益于“一带一路”市场空间的打开 | ||
| 通商 | 能源和石化 | 广汇能源 | 600256 | 0.37 | 0.57 | 0.79 | 中国第五桶油，最受益油气改革 |
| 准油股份 | 002207 | 0.16 | 0.45 | 0.9 | 走向中亚，朝着石油开发总包商的目标前进 | ||
| 洲际油气 | 600759 | 0.27 | 0.56 | 0.69 | 马腾石油位于哈萨克斯坦的三个产油田区 区块成熟，潜力巨大；未来资源扩张潜力大 |
||
| 新疆浩源 | 002700 | 0.45 | 0.6 | 0.77 | 盈利优势明显的区域性燃气供应商 | ||
| 天富能源 | 600509 | 0.5 | 0.66 | 0.85 | 新疆兵团能源平台 | ||
| 陕天然气 | 002267 | 0.38 | 0.52 | 0.7 | 垄断陕西省天然气长输管道业务 | ||
| 光正集团 | 002524 | 0.02 | 0.1 | 0.2 | 气化南疆的主力军 | ||
| 化工 | 中泰化学 | 002092 | 0.24 | 0.34 | 0.6 | 公司将极大受益于运输成本的下降和中亚市场的新增需求 | |
| 农业 | 大禹节水 | 300021 | 0.2 | 0.5 | 0.8 | 公司将成为高效节水重要标的 | |
| 商贸流通 | 友好集团 | 600778 | 0.54 | 0.24 | 0.4 | 新疆市场份额最大的零售商，直接受益于“一带一路” 带动的区域经济发展 |
从地区上看，“一带一路”所覆盖的省份与节点城市范围极广，而实际受益程度则呈现差异化。综合分析我们认为新疆、江苏、浙江、福建、广东、广西以及重要枢纽城市连云港、宁波港、北部湾、泉州、厦门、广州等“六省六港”值得重点关注，交通运输、建筑建材、电力油气、商贸旅游以及受益于走出去的高铁核电工程承包等比较优势行业将明显受益。
从资本市场的角度来看，在中国版“马歇尔计划”实质性推进的背景下，海外需求最大的中国基建产业链有望受益最为明显。我们认为，海外基建相关企业将会实质性受益于中国企业“走出去”战略带来的需求大幅增长。具体来看，建议关注基建产业链，包括建筑(国际工程承包)、电力、核电、电力设备、工程机械、港口、铁路、机场等行业相关上市公司。
公司率先启动军工重大装备总装资产证券化试点工作,将成为中国资本市场首家军工重大装备总装上市公司。本次非公开发行将开辟军工重大装备总装业务进入资本市场的先河,引领国家军工资产全面证券化方向。 考虑到公司资产注入后将充分受益我国航母编队建设以及海工装备需求持续增长,我们给予公司“增持”的评级。
月底全国不同地区下游需求冷热不均，东北地区需求继续萎缩，华东受降雨影响环比略减少，华南地区相对较好，企业保持产销平衡；市场平均价格依旧保持上扬态势，但上涨幅度和范围有所缩小，进入11 月，受下游需求整体偏弱影响，预计价格保持平稳或略有上升趋势为主。近期“一带一路”规划正式有望出台，建议重点关注新疆板块的投资机会。
四类产业将从中获利：第一，基建类，建筑、高铁、电力设备均受益，建筑首当其冲；第二，油气产业链，中国与中亚油气合作利好油气钻采、服务等；第三，交运油气是港口运输；第四，旅游业，丝路建设带动相关区域旅游业发展。相关公司如中工国际、中材国际、新疆城建、西部建设、准油股份、杰瑞股份、北部港湾、五洲交通、曲江文旅等。
“21世纪海上丝绸之路”的建设则是中国连接世界的新型贸易之路：21世纪海丝战略符合中国和东盟的共同利益和共同要求。投资策略上，我们看好投资品产业链的拐点性机遇，推荐基建、高铁和核电。丝绸之路经济带地域首推新疆和陕西，行业推荐基建、能源产业链。海上丝绸之路地域首推福建和广西，行业推荐交运。
公司的重点基建项目尤其是铁路方面的投资还会保持快速增长,公司在一些新业务方面也有积极拓展。整体而言,公司业绩将保持稳定。在估值方面,考虑到近期开展的沪港通业务,公司A/H 价差会有一定的套利空间,市场可能会有一定的参与热情,我们继续维持A股买入评级。
公司对于工程项目的精细化管理也将在中期内体现一定的积极效果,公司的盈利能力将会得到进一步的提升。我们认为目前公司估值仍较为便宜,还将受益于基建投资加速和即将开展的沪港通业务,我们继续维持A股买入评级,目标价格上调至5.10元,将H股评级上调至买入。
在手订单较为充足,9月份公司公告了以非公开发行普通股及承接债务的方式注入电建集团资产,同时非公开发行优先股募集配套资金,注入后中国电建将成为电力建设领域绝对的龙头。我们略微下调14-15年EPS为0.52元、0.61元,给予14年9-10倍的动态市盈率,合理价值区间为4.68-5.20元,维持“买入”评级。
国际工程承包的企业将充分受益一带一路战略,迎来历史发展新机遇。“一带一路”建设的主要内容是加强与相关国家的政策沟通、道路联通、贸易畅通、货币流通、民心相通,“五通”建设相辅相成,以政策沟通和道路联通为先导,领导人出访积极推动“互联互通”建设,已经初见成果。
未来两到三年公司水泥工程主业还看海外,预计仍将以平稳的恢复增长为主,钢贸黑天鹅事件利空影响完全消化;同时公司仍存环保新业务转型、矿山工程多元化拓展等预期,加之国企改革浪潮公司也有望逐步提升企业运营效率,综合来看仍然维持推荐评级,目标价8.8元。
房地产项目结算大幅度上升,助力业绩快速增长,后续公司采取内外兼修,创新突破,对内推行混合所有制,提升效绩;对外相关多元扩张,打开成长空间,维持2014/15年EPS0.46、0.55元盈利预测不变。考虑到当期央企改革盛行,公司进军绿色产业,给予2014年12倍PE,增持评级,维持目标价5.5元不变。
预计4季度干散货指数有进一步上冲的空间,同时集运有望在11月份大幅障碍,而中海+阿里的后续合作事宜很可能演绎成整个航运板块的催化剂,我们认为股价较10月31日收盘价4.11元存在30%的上涨空间,给予目标价5.4元,对应3季报2.3倍PB,维持“增持”评级。
主营改善叠加地产、上海银行带来的投资收益大幅增长,预计公司2014-2016 年净利润分别为62.9、68.7 和73.3 亿,折合EPS 分别为0.28、0.3 和0.32 元。在自贸区跨境物流和国企改革的良好预期下,我们认为公司合理的估值水平应该在22-25 倍之间,按14 年EPS 所对应的股价在6.2-7 元,维持“增持”评级。
维持公司的“推荐”评级,因1)公司盈利持续表现亮丽;2)油轮行业供给调整良好,需求渐近旺季,旺季运价有望继续为股价提供催化;3)预期海运支持政策将逐步进一步落地。我们维持公司2014-15 年的EPS 预测0.10/0.14 元。
预计沿海运价4季度难以大幅改善,不过我们认为因欧俄互相制裁可能带来海运油品对管道运输的更多替代,Q4油品运价有较大超预期概率,而中海发展外贸油品运输收入占比约30%,业绩弹性仅次于沿海运输。我们维持对公司2014年的EPS 预测为0.08元,维持“谨慎推荐”评级。
调整公司2014-15年的盈利预测至0.12/0.07元,2015年的盈利未包含政府补贴等非经常损益。我们维持公司的“推荐”评级。我们认为目前公司的盈利处于周期底部,海运支持政策的进一步落实、国企改革都将利好企业发展,短期BDI旺季上涨有望带来股价催化。
预计公司2014-2016年每股收益0.42、0.52、0.61元。南北车三季报均获得了高速增长,业绩优秀及低估值,带动了低价大盘股的良好表现,建议继续关注轨道交通设备及建设板块低估值个股。给予2015年12倍动态PE,对应目标价6.30元,重申对中国南车的买入评级。
公司未来的发展将围绕以下三大战略:(1)基于核心技术的整体服务能力;(2)国际化;(3)一体化。目前通源石油具备了水平井钻井、压裂等非常规天然气开采技术,公司将进一步拓展钻井全产业链服务能力,并实施国际化战略,公司具备长期投资价值。我们预计通源石油2014~2015年EPS分别为0.12、0.23元。
随着对大股东定增的推进,公司在哈萨克斯坦的油气拓展很可能在2014H2实现实质性进展,定增结束后保守估算公司可以撬动的海外投资规模至少达到10-12亿美金。按照正和股份对哈国的投资回报期(约4年)的数据来测算,按照公司10-12亿的投资规模,大概可以带来年化2.5-3个亿的净利润水平。
预计公司2014年-2016年的每股收益分别为0.36、0.41、0.48元,LNG销量提升成为公司利润稳定增长来源,原油非国营贸易进口资质获批,公司将形成油气产业链一体化布局,维持增持-A的投资评级,6个月目标价为10.25元,相当于2015年25倍的动态市盈率。
预计公司2014-16 年EPS 分别为0.43、0.59、0.75 元。考虑到公司为省内唯一的中游管输企业,受益于城市气化率提升和“煤改气”工程推进,销气量有望保持15%以上的复合增长;公司2013 年后迈过固定资产投资高峰,业绩复合增速超过30%,且业绩向上弹性较大;维持公司“买入”评级。
结束语：“一带一路”战略将是我国未来十年的重大政策红利，初期大规模基础设施建设，紧接着资源能源开发利用，随后全方位贸易服务往来，带来多产业链、多行业的投资机会。
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