金融混业拐点：4银行获准参股保险公司(2)

　　按资本市场规避同业竞争的逻辑，两家昔日未上市时参股的合资公司早已在适时退出的问题上排程。

　　这自然给觊觎保险业多年的银行巨头带来机会。

　　然而，尽管如今有了尚方宝剑，公司间的细节整合依旧有值得推敲之处。

　　以太平洋安泰为例，按较早前记者从其外资股东ING处获得的消息，最终的受让方之所以花落北京银行这样一个目前尚属区域性经营的城商行，更多的考虑是在于ING在华寿险双牌照的尴尬。随着海外并购的发生，外资股东同为ING的太平洋安泰与首创安泰正在中国市场上承受着“划江而治”的现实。南方的太平洋安泰在上海、广东、江苏等地发展业务，北方的首创安泰则着力于北京、辽宁、山东、河南等市场。

　　“首创安泰的股东是北京市属的国有独资大型投资运营企业，北京银行对太平洋安泰的入主无疑将减小未来两张牌照的整合难度”，ING亚太区某人士较早前对记者表示。但另一方面，由于ING另对北京银行持股16.07%，若全盘接手中国太保手中的50%太平洋安泰股权，则其最终对后者的直接及间接持股比例必将超过中国监管政策对寿险公司外资股东的50%上限。

　　四大行分野

　　与上述两家以规避同业竞争之名，顺意承接合资公司股份的银行不同，坐拥天量网点的国有四大行联姻路线，则显得有些神秘。作为网络遍及全国的国有银行，其涉足保险业或将导致整个中国银保分销渠道的洗牌。

　　据北京某寿险公司分管银保渠道的高级副总裁介绍，尽管国内可供合作的银行为数不少，但以工商银行为代表的四大行，仍在全行业的银保合作中举足轻重。

　　“工行与建行的网点数目均在15000个之上，仅次于农业银行的25000个，相对网点较少的中国银行(03988.HK，601988.SH)也有12000个。与其他银行远远不在一个数量级。”该人士表示。

　　此外，由于较早引入富通集团的外脑支援，网点资源集中于富庶城镇区域的工商银行更在网均产能上有突出优势。以广州市场为例，过去数年工行分销的保险产品均在当地占半壁江山，2007年这一数字更高达54%。据该行广东分行机构部一人士测算，若按广州份额计算，2007年工行全系统分销出的寿险产品总额约在700亿元以上，这一数字距当年行业榜眼平安人寿(791.77亿元)仅仅一步之遥。

　　而据本报较早前独家披露的消息，一家名为“工银中保控股”的新公司将在年内成立，旗下将全资持有太平人寿、太平保险、太平养老、太平资产管理四家中保系核心保险资产。在这家新公司中，工商银行与中保集团将对半持有87%的股权，富通集团则缩股至13%。该公司的首任董事长将由工商银行派出。

　　而几乎与工商银行中保集团谈判同步，在2008年2月举行的幸福人寿股东大会上，建设银行(00939.HK，601939.SH)获得了通过参与定向增发，入股51%的权利。

　　相比之下，网络资源最为丰富的农业银行，却在2008年夏季的这场混业整合大宴中显得落寞。

　　来自上海保险业的统计显示，在非投资性短险产品又成主流的2008年，农行的分销保险能力再获复苏。“即便是在中外银行林立的上海，农行上半年的银保销售份额也在同业间排到了前两名。”农行上海分行一人士告诉记者。

　　但农业银行这次却没有出现在先行的银行名单上。

　　接近农总行高层的人士告诉记者，事实上，农行对于保险牌照的期望甚至还高过另外的三家国有银行。“按我们的想法，在股改的过程中如果可以获批参股保险业，将在很大程度上解决目前的巨大人力资源压力——相当数量的人员可以被分流到保险产品的销售中。”

　　但这一构想显然暂时未能得到监管层的认同。