中国信保成立后，作为主营业务之一，投资保险业务得到快速发展，并形成以海外投资保险、来华投资保险和租赁保险为主的产品系列，受到市场的广泛关注和好评

　　■　王景波

　　“走出去”和“引进来”相结合，是我国对外开放新阶段的重大战略举措。对外投资和吸引外资是中国融入世界经济、参与国际竞争的主要方式，也是必然选择。投资保险作为各国政府普遍采用的促进本国海外投资和吸引外商投资的政策性金融工具，在中国正在日益发挥着重要作用。

　　我国对外投资的形势及面临的风险

　　近年来，全球跨国投资热，我国对外直接投资也迅猛发展。2007年我国非金融类对外直接投资达到187.2亿美元。截至2007年底，我国累计非金融类对外直接投资达到920亿美元。

　　目前，我国对外直接投资形势呈现出以下几个特点：一是对外投资仍以新建投资为主，但国内有竞争力的企业开始更多地采用收购兼并方式；二是我国对外直接投资的主体仍是国有企业，但民营企业也占到三成；三是自然资源领域的对外投资增长较快，特别是石油天然气以及各类矿产行业的投资表现强劲；四是投资自由化仍在全球范围内继续，但部分国家出现保护主义抬头趋向；五是与跨国直接投资相关的国际协议不断增多。投资者需要面对迅速演变的、多层次、多方面的规则体系，这成为中国企业对外投资的一个挑战。

　　在跨国投资快速发展的同时，风险问题日益突出。跨国投资中，企业面临的风险种类繁多且日趋复杂，比如政治风险、监管风险、市场风险、操作风险等，其中政治风险是投资者首要考虑的风险。政治风险主要包括征收、汇兑限制、战争及政治暴乱、政府违约等。

　　征收指东道国政府对投资企业采取的国有化、没收、征用或其他歧视性的行为，导致投资者丧失投资权益。去年和今年相继发生的玻利维亚和委内瑞拉石油行业国有化事件就是征收风险的典型表现。

　　汇兑限制，指东道国政府采取行动，造成投资者无法将投资收益兑换为可自由兑换货币或无法将可自由兑换货币汇出东道国。2002年，金融危机迫使阿根廷政府出台“国家危机与汇兑制度改革法案”，直接引发了汇兑限制风险。

　　战争及政治暴乱，指东道国参与的任何战争或者在东道国内发生的革命、内战、叛乱、暴乱及政治性的大规模骚乱和恐怖活动。近年来的伊拉克战争、黎以冲突、部分非洲国家的内战等都导致了众多投资者的巨额损失。

　　政府违约，指东道国政府非法解除与投资项目相关的协议，或者非法违反或不履行与投资者签订的合同。亚洲金融危机期间印尼政府取消了十几个外商电站项目的特许权协议，投资者损失惨重。

　　随着全球经济的发展，典型政治风险发生的概率维持在较低的水平，并出现一些新的情况和新的动向。比如，战争风险转向和平环境中的政治暴乱事件和恐怖主义袭击；公开和直接的征收风险显著降低，但是一些隐性的、蚕食性的征收风险日益突出；在某些实行固定汇率的发展中国家，外汇储备不足，外债负担沉重，外汇收入结构不合理，汇兑限制发生的概率较高；部分发展中国家和转轨国家潜藏着较高的政府违约风险。

　　投资者通常不能预见政治风险，也很难控制和化解此类风险。政治风险一旦发生，投资者将损失惨重。一个公司除非采用“完全风险回避”的战略并且只局限在国内经营，否则，当他走出国门对外投资时，他就要认真考虑政治风险的防范问题。

　　投资保险业务介绍

　　我国的投资保险业务于1996年在中国人民保险公司开办，中国信保成立后，作为主营业务之一，投资保险业务得到快速发展，并形成以海外投资保险、来华投资保险和租赁保险为主的产品系列，受到市场的广泛关注和好评。

　　对于海外投资保险，它适用于投资者在中国境外设立企业或取得既有企业所有权、经营管理权、产品支配权及其他相关权益的经济活动，投资方式可为新建、收购、兼并、参股、再投资、股权置换等。管理合同、服务协议等特殊形式的对外经济活动也可投保。

　　海外投资保险主要承保东道国的汇兑限制、战争及政治暴乱、征收、政府违约等政治风险，也可以承保其他风险。各类企业可直接就其境外投资投保海外投资保险；银行等金融机构可就为境外投资提供的融资投保海外投资保险。

　　来华投资保险主要针对外国投资者通过各种方式在中国境内设立企业或取得相关权益的经济活动。

　　来华投资保险主要承保投资协议项下的信用风险。适保对象为外资企业和各类金融机构。中国信保主要支持城市公用事业、清洁能源、基础设施和环境保护等国家产业政策鼓励的项目。

　　来华投资保险还可以作为外资企业在母国投保投资保险后的有效补充，从而与母国机构所提供的政治风险保险形成互补，通过共同保险或再保险的形式使投资者获得更为全面的保障。

　　截至目前，中国信保已经承保了垃圾发电、城市轨道交通等多个来华投资项目。

　　租赁保险是一项新业务，但发展迅速。投资者通过租赁或为租赁提供融资的方式将租赁物投资于租赁项目的经济活动可投保租赁保险。

　　各类企业和金融机构均可投保租赁保险，其主要承保政治风险和承租人违约风险。目前已经成功承保了一批通信、船舶、车辆、飞机等项目。

　　上述3种主要保险产品的初始保险期限一般均为3年，之后每年投资者可以选择是否续保，赔偿比例为90%～95%。保险期限最长为20年。投保项目应符合中国国家利益。

　　投资保险的保单产品主要有股权保单、债权保单和租赁保单等。股权保单主要承保投资者投入的资本及其收益，适用于股本投资等；债权保单则主要承保债权融资的本金及利息，适用于银行贷款、股东贷款及其他各类债权融资。租赁保单承保租金收益，适用于租赁。

　　在微观层面，投资保险具有损失补偿、融资便利、市场开拓、信用提升和风险管理五大主要功能。

　　第一、损失补偿。投资保险为投资者因遭受承保风险而发生的损失提供经济补偿，维护投资者和融资银行权益，避免其因投融资损失而发生财务危机或坏账。投资者或融资银行也将因此锁定风险，从而降低风险准备金和提高资金使用率。

　　同时，中国信保作为政策性金融机构，可以依靠中国政府的影响力，利用多元化的方式来协助投资者化解与东道国政府间的纠纷，最大程度防范政治风险的发生。

　　第二、融资便利。投资者投保投资保险后，可以大幅提升其海外投资的安全性，解除银行对高风险业务的顾虑，从而获得优惠信贷支持。同时，中国信保积极参与国际资本市场，与众多国际金融机构保持密切联系，可以提供多渠道、多元化的融资支持服务。

　　第三、市场开拓。依靠投资保险的风险保障和专业化的风险管理服务，投资者可以分散投资风险，增强国际竞争实力，可以抓住更多投资机会，选择更多新市场、新项目，扩大投资规模，达到市场开拓的目的。

　　第四、信用提升。投资保险通过承保特定风险，转移投资者和融资银行承担的相应风险，可以有效提升投资者和被保险债权的信用评级，增加其债券、股票和相关融资工具的投资吸引力，为投资者赢得更具竞争力的发展空间。

　　第五、风险管理。作为国内惟一开展投资保险业务的政策性金融机构，中国信保拥有丰富的承保经验和先进的风险控制技术，可以为企业提供系统化的信用管理服务，帮助企业建立起有效的风险防范机制和措施，提升信用风险管理水平。

　　投资保险业务发展情况

　　几年来，得益于投资保险的巨大作用和国家政府的强力支持，投资保险取得了瞩目成绩。

　　截至2008年3月，中国信保在投资保险项下累计承保金额超过50亿美元，带动银行融资超过35亿美元，向位于25个国家的47个投资项目提供了保险服务，涵盖油气、矿产、电信、电力、交通、农林、基础设施及各类制造业。

　　目前，中国信保已经在投资保险项下与多家行业领先企业建立了紧密业务合作关系，与油气、矿产、电力、通讯等重点行业的客户建立起优势互补、全面共赢的合作模式。油气行业有中石油、中石化、中海油、中化、中信和振华石油等；矿产行业有中核、中冶、中国海外、云铜、紫金矿业、万宝矿产和山东黄金等；电信行业有华为和中兴通讯；电力行业有中国水电、中水对外、华电、国家电网、中电投、大唐电力、国华电力和保利协鑫等。另外，还有很多各行业的中小型民营企业也成为投资保险业务的客户。

　　在采掘业方面，投资保险积极配合国家境外资源开发战略，推动油气和矿产资源领域有实力的企业走出去。特别在油气方面，投资保险承保了一批有较大影响力的项目，如中石油的PK项目和阿克纠宾项目、东方地球物理公司的尼日利亚石油区块项目、中化集团阿联酋天然气项目、中石化安哥拉深海油田项目和振华石油公司哈萨克斯坦油田项目等。借助投资保险在境外油气开发领域的巨大作用，中国信保在2006年成功与世界重油大会联合举办能源投资论坛。在矿产资源领域，也承保了赞比亚铜矿、蒙古和印度尼西亚铁矿、委内瑞拉金矿、尼日尔铀矿和刚果（金）铜钴矿等项目。

　　在海外电力开发方面，中国信保也充分发挥投资保险在电力项目中的巨大作用，积极承保了华电印尼阿萨汉水电站、中水柬埔寨甘再水电站和北京高安屯垃圾焚烧电厂等一批有强大影响力、经济和社会效益良好的项目。

　　在通信设备方面，中国信保为华为公司西班牙电信租赁项目、中兴通讯印尼CDMA项目等一批有潜力、前景良好的项目提供了投资保障，响应了国家鼓励有实力的电信设备制造商开拓海外市场的政策。

　　在农业开发和替代种植方面，中国信保积极推动对外农林渔牧合作，承保了多个木材加工与森林采伐项目和替代种植项目，为国家对外农业合作做出了一定贡献。

　　几年来，中国信保与众多客户签署了多个有关投资保险的业务合作协议，这包括与中冶集团的《全面合作协议》，与华电集团的《战略合作协议》和《关于加强对外投资领域合作的协议》，与海航集团的《全面战略合作协议》，与华为公司的《租赁保险合作框架备忘录》，与中国建筑工程总公司的《合作备忘录》，与中国电力投资公司南方分公司的《投资顾问协议》等。

　　在与金融机构合作方面，中国信保在投资保险项下与国内外多家银行开展了多层次的合作，营造出“多赢”的良好局面。国家开发银行、进出口银行、中国银行、工商银行、农业银行、建设银行、荷兰银行、荷兰合作银行、东方汇理银行、渣打银行、法国兴业银行、法国巴黎银行、澳洲联邦银行、ING银行等都与中国信保有着项目上的合作。去年，中国信保承保了中石油收购哈萨克斯坦PK公司后续股权转让项目，保险金额超过14亿美元，该项目债券由ING银行、渣打银行、澳联邦银行和东方汇理银行牵头承销，28家国内外银行参与二级分销，项目还获得3种国际权威杂志的“年度交易”奖。PK项目是中国信保首次承保债券融资的风险，彰显了中国信保在债券承保方面的能力和积极姿态，也进一步紧密了与各银行的良好合作关系。

　　同时，多家租赁公司与中国信保在租赁保险项下建立了业务联系，如中银航空租赁、荷银租赁、工银租赁、民生租赁和长江租赁等。中国信保在2007年还获得了商务部租赁协会的“保租合作贡献奖”。

　　2006年2月，国家开发银行和中国信保签署《全面合作协议》，联合下发了《关于加大对境外投资重点项目金融保险支持力度有关问题的通知》，并成功在一些重大项目上实现了融资与保险合作。2008年3月，中国信保与开行的中非发展基金有限公司签了支持中国企业对非投资的合作协议。2007年，中国信保与渣打银行签署了《关于投资业务的专项合作协议》，双方决定在支持中国企业对外投资、外商来华投资和租赁融资等领域加强互信合作。

　　中国信保为配合“走出去”和“引进来”形式多样化的要求，强调在三大主要业务产品的基础上不断创新，细化风险分类，拓宽承保范围，将政治风险、商业风险、担保等产品进行有机整合，为客户提供个性化产品和“一站式”服务。最近两年，我们先后创新了以PK项目为代表的债券融资承保模式；以华为西班牙项目为代表的融资租赁承保模式；以华为苏丹电信项目为代表的应收账款政治风险承保模式；以安哥拉18区块项目为代表的中资银团联合投保模式；以柬埔寨甘再水电站项目为代表的项目融资承保模式；以振华石油哈萨克斯坦项目为代表的股权收购承保模式等。

　　结合国际经济合作形式和资本市场的快速发展，中国信保抓住机遇，积极推进境外经济贸易合作区、产业投资基金、清洁发展机制（CDM）项目、资产证券化项目、债券融资等新型承保模式。目前已经对信用衍生产品（如信用违约互换）、债券保险、私募基金保险和碳融资等领域展开了深入研究，并已经承保了埃及苏伊士和尼日利亚Skyrun两个境外经济贸易合作区的项目。

　　投资保险还不断加大在信息提供、融资顾问服务和风险管理咨询服务等方面的工作力度，为客户提供各种形式的投资促进与支持服务。中国信保将继续深入贯彻国家“走出去”和“引进来”相结合战略，在过去几年工作的坚实基础上再接再厉，依靠政府、广大客户和银行的支持，不断提升服务水平和市场影响力。