昨日，电影发行商博纳影业集团宣布，公司已获得来自新闻集团的战略投资。根据投资协议，新闻集团将直接向博纳影业集团创始人、董事长兼CEO于冬购买博纳影业集团19.9%股权。而就在不久之前，保利博纳刚刚公布第一季度财报，数据显示博纳一季度净收入同比增长126.8%，达4370万美金，为历史同期最高水平，相当于2011年全年收入的34.6%。此次战略投资，无疑给保利博纳再次注入了一针强心剂！

　　纵览中国几大影视巨头，在短短几年之内，完成一次次巨大的资本扩张，影视公司挤着上市的场面，曾经让很多人欢呼雀跃。对于中国电影来说，这代表了真真切切的繁荣。不过对于中国电影公司资本运作的方式，有很多人依旧存在质疑。中国电影人们该走一条怎样良性发展的道路？醉心于扩展疆域的影视公司们又有着怎样的野心？

　　战绩辉煌的保利博纳

　　2012年对于保利博纳绝对是个丰收年。第一季度，博纳发行了《大魔术师》、《喜羊羊与灰太狼之开心闯龙年》、《真心话大冒险》、《桃姐》等新片。单单一个《龙门飞甲》的网络播放权就卖出了2200万元人民币的高价。《桃姐》、《大魔术师》、《真心话大冒险》的网络播放权也累计收入2000万元人民币。

　　除了电影，博纳还致力于扩展影院业务，北京通州影院的累计票房收入在初始运营的50天内就超过了100万元人民币。在第二季度初，博纳的第13家影院投入运营，至此，博纳运营的屏幕总数超过113张。目前，博纳旗下电影院一季度总收入超过5000万元人民币。

　　博纳影业集团董事长兼CEO于冬捏着第一季度的财务报告万分欣喜地说：“博纳2012年第一季度延续了2011年的辉煌，无论业绩、财务还是电影奖项方面，都取得了优异的成绩。我对博纳2012年的表现充满信心。”在接受记者采访时，于冬说：“我们十分高兴获得来自新闻集团的战略投资。集团的影响力、投资及发行经验将有助于加速保利博纳更快更好地实施全球扩张战略的步伐。现在正是引入优秀的战略投资者、实现股权结构多样化调整的最佳时机。”

　　此外，博纳影业集团董事会还任命徐小雯从6月1日起任职CFO。而大名鼎鼎的徐小雯在圈内人所共知，她有着20多年的财务和资本市场经验，曾在微软(微博)、欧特克、德勤等跨国公司任高管职务。

　　扎堆上市的影视大腕

　　近年来不断创造电影票房和电视剧单集新纪录的影视行业给了所有人一个巨大的机会。中国的影视公司在近些年里蓬勃发展起来，尤其是今年，出现扎堆上市的现象。除了华谊兄弟和华策影视，今年2月初，北京华录百纳影视股份有限公司已经以高达82.46倍的市盈率登陆创业板。4月，上海新文化传媒集团股份有限公司也通过首发申请。上影集团、小马奔腾、长城影视等老牌的影视公司也都跃跃欲“市”。有人预测，未来三年内，中国影视行业上市公司将超过20家。

　　但是有很多业内人士分析，如此密集的上市并不是一件好事。当年，华谊兄弟和华策影视上市时，业内外普遍关注的焦点并非是上市后募集的资金有多少用于投资制作新的影视作品，而是那些在上市之后一夜暴富的导演、明星、编剧们。但是如今，那些曾经的亿万富翁资产早已经缩水不止一半。“影视行业项目周转快，毛利率高，去年影视公司的毛利率都稳定在50%以上。可以说，影视行业在整个文化传媒行业中最赚钱。剔除2012年上市的新股，2011年文化传媒行业整体净资产收益率为9.9%，影视制作子行业最高，为11.3%。”一位业内人士告诉记者，“热衷上市是为了获得更多热钱。中国影视行业现在绝对不差钱，但是影人们似乎应该把重心转向作品质量和制作水平等内容生产领域，而不是继续融资。我们现在太过头脑发热，喜欢刺激。在国外，即使是20世纪福克斯、派拉蒙等国际影业巨头，也不会轻易上市融资。”

　　别只让一个人在战斗

　　2012年2月，当冯小刚在微博上喊了一声“累”，华谊兄弟的股票应声下挫。一部《非诚勿扰2》的营业收入，就占了华谊2011年上半年收入的三分之一，尽管华谊声称自己产业链完备，但市场看中的，似乎仍然只是冯小刚一个人而已。中国的影视公司太过依赖单独个体已经成为一个通病。“在中国的电影产业链中，渠道环节的变现能力要变得最强，拥有渠道者，就拥有更强的资金，足以去投资更好的内容。我奋斗了10年才到了产业链的上游。未来，中国电影公司之间就是链条跟链条之间的竞争，当一个企业有互动资源配置的时候，这个企业才是优质企业。”保利博纳影业总裁于冬告诉记者。

　　而华谊兄弟也在拼命地摆脱“冯小刚依赖症”，努力发展电影、电视剧制作、发行及衍生业务、艺人经纪、音乐制作、发行等等业务，打造“全娱乐公司”。华谊CEO王中军表示：“华谊的影院业务现在依旧是亏损状态，但是我们仍会在这个环节持续加码投资。”王中军说，在未来，只有资金实力雄厚的院线上市公司进入产业链上游，才能真正改变中国影视行业的格局。

　　本组稿件由本报记者赵雪 采写整理

　　上市影视公司一览

　　橙天娱乐：

　　2009年7月以“借壳”的方式在香港证券交易所上市，成为中国影视公司“香港第一股”。

　　华谊兄弟：

　　2009年10月成功登陆创业板，首轮即募集资金约12亿元人民币，以其电影方面的骄人业绩被称为“电影第一股”。

　　华策影视：

　　2010年10月，继华谊兄弟之后登陆创业板的第二家内地影视企业，因其电视剧制作及发行的能力被称为“电视剧第一股”。

　　保利博纳：

　　2010年12月成功在美国纳斯达克(微博)证券交易所上市，募集资金大约9960万美元，被称为中国影视公司“纳斯达克第一股”。