保本攻略之借鉴篇：海外投资者如何逐利避险

　　股市阴晴不定，令喜好炒股票的香港投资者备受煎熬。存款零利息再现，又让食息族深感头痛。面对不断攀升的通胀率，香港投资者不得不到处寻觅负利率时代保值资产的投资渠道。

　　本刊记者姚舜(发自香港)

　　事隔多年，香港再度进入零息时代。美联储不断降息，香港银行跟随下调利率。目前，汇丰银行和恒生银行5000港元以上的活期储蓄存款利率只有象征性的0.01%(存款在5000港元以下则为0)，意味着，1万港元存款一年只能得到安慰性质的1港元利息。一向以利率较高吸引客户的中小银行，小额存款利率也只有0.05%，大额存款利率最高也只有0.25%。定期存款的利率也没什么吸引力，100万港元存一年，各银行最高的利率水平不过1.55%。

　　与此同时，香港自去年开始出现通胀，2008年政府预计通胀率可能达到4.5%，很明显出现了负利率，市民的“血汗钱”随时被蚕食。

　　如何抗击负利率，早已成为香港媒体关注的话题。

　　对风险承受能力比较强的人来说，股市和期市有着无穷的魅力。不过，在步入熊市的股市里淘金，无异于刀口舔血。即使是高息股，也难以抵挡大市下行的拖累，红利收入怎抵得过市值的缩水？虽然负利率往往使资金流入商品市场，但金价、油价连创历史新高，商品市场日显风高浪急。

　　对能承受较高风险的投资者，有专家建议可投资于具有投资级别的国际债券基金，并选择投资于非美元和不受次贷直接影响的国家债券，这类债券的回报可达3%至4%。而看好商品市场且具有足够投资经验的投资者，则可选择商品基金，商品基金今年一季度的回报平均达到了10%以上，但由于商品基金已累积了一定升幅，所以宜分段买入。

　　对风险承受能力偏弱的人士来说，尤其是退休人士，不管什么投资渠道，保本自然是首要条件。把钱存在银行，安全性最高，可现在利率几乎“低无可低”，“食息一族”只能另谋出路，寻找适当的高息产品。

　　换升值货币 赚息赚价

　　继2007年升值6.5%后，人民币兑美元汇率今年以来的升幅已有4%，兑美元已跌破7大关。人民币升值已是全球共识，与美元挂钩的港币则日渐缩水。对香港人来说，目前最牢靠的投资保值方法莫过于买人民币。不过，在香港，人民币定期存款年利率很低，不足1%，甚至低于港币存款，所以现在有很多人亲自前往内地开设人民币账户，以赚取更多的利息。以1年定期存款利率4.14%为例，扣除利息税后还有3.933%，如果人民币升值10%，实际收入将达到13.9%。

　　除了人民币存款，去年推出的人民币债券也是专家们推荐的投资选择。债券票面年利率虽然只有3%-3.5%，但加上人民币升值幅度，一年回报率估计可达13%以上。不过，人民币债券交投不旺，常常有价无市，只适合于打算持有到期的长线投资者。如果在到期前卖出，未必能保本。

　　如果不把港币换成人民币，如今也有了分享人民币升值好处的产品。富邦银行近日推出首只人民币挂钩港元存款。该另类存款100%保本，投资期1年，年息最高可达7.25%。不过，能否取得7.25%的回报，要看人民币兑美元的汇价走势。最理想的情况是，在一年中的每个月，人民币兑美元相对上月升幅达0.1%或以上，便可在到期时取回本金及7.25%的利息；如果大部分月份都有0.1%升幅，但只要其中1个月升幅低于0.1%，到期时利息便只有6.25%；如果其中1个月升幅变跌幅，下跌0.009%至0.1%，到期时利息便降至5.25%；如果人民币进一步下跌，但跌幅少于0.2%(即0.11%-0.19%)，到期时利息只有4.25%；最差的情况是，如果其中1个月或以上的跌幅达0.2%，到期时将没有任何利息，但可取回本金。该存款的最低存款额为10万港元，买入及取回本金时均以港元结算。

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