对此，全球知名贵金属咨询机构

　　GFMS近日表示，鉴于近期上涨的规模和速度，以及目前触及超买区域，要想避免大幅下滑，黄金确实有很大的回调需求。该机构认为，连续上涨后累计的大量获利盘逐渐对金价形成压力，一旦投机盘平仓出现，回试1033美元前期高点也是正常的修正行为。不过，国际金价在技术上仍然维持看涨形态，考虑到投资者入市的动力和美元的前景，黄金调整很可能是短暂的。

　　杨易君表示，上周黄金期货的下跌不是进一步调整的开始，只是一个短期获利抛压下的技术性回吐，不会影响金价中期趋升的格局，因为支撑金价运行的根本因素尚未改变。促使黄金上涨的主要动因是弱势美元，在目前看来，美元的贬值行为远远没有到结束的时候，因此，此轮黄金上涨的顶部应该还未到来。投资者没有必要对商品、资本市场、黄金市场可能出现头部信号过早忧虑，市场将延续原有惯性。对上周三金价见顶1070美元后的调整，投资者也不必惊慌失措。

　　一些国际权威机构也对金市的未来保持信心。摩根大通在最新一份研究报告中上调了2009年黄金和白银均价预期，并预计金价的历史新高很有可能在明年初升至1050-1100美元/盎司之间。摩根大通指出，从总体上看，预计今年第四季度黄金均价将保持在1000美元/盎司上方，但历史新高有可能在明年初升至1050-1100美元/盎司之间。同时，该报告也表示，作为对冲通胀的资产，金价已经颇高，不过在目前的投资形势下，黄金的价值依然超出一般投资品种。

　　业内人士表示，国际黄金能否突破1080美元/盎司和1150美元/盎司两个关卡十分重要，投资者需要对此密切关注。

　　投资黄金需“看菜下筷”

　　黄金市场的波动也激发了投资者的投资热情。据上海黄金交易所近日公布的9月份月度市场报告显示，9月国内黄金交易量合计1009亿元，同比增幅达到42.7%。

　　据了解，目前在市场上，投资者主要将目光放在银行推出的黄金理财产品、纸黄金、黄金期货、个人黄金T+D业务和投资性实物黄金等品种上。专家建议，投资黄金产品仍需谨慎，投资者应找到适合自己的投资方式，不可盲目轻信有所谓保本产品。

　　从今年7月开始，多家中外资银行发行了挂钩黄金的理财产品，其中包括中信银行(601998,股吧)、中国银行(601988,股吧)、荷兰银行、恒生银行等，这些银行发行的挂钩黄金理财产品大多为结构性理财产品。

　　有市场人士发现，很多银行的黄金投资产品实际上是期权等金融衍生工具，只有当金价走势符合一定条件时才能赚钱，这和一般的银行理财产品有一定区别。比如说，在一年的投资期内，如果国际金价的波动幅度维持在一定区间内，则能获得较高的收益；如果金价在投资期内突破该区间，哪怕只突破了一次，则到期只能收回本金或仅获得微小收益。有些银行确定的区间比较狭窄，投资者真正获利的机会不多。另外，多数银行均不允许投资者提前赎回产品，即使中途已经确定是零收益或低收益也必须持有到期。这些都是投资者事先需要了解的。

　　实物黄金是投资性黄金产品，包括金条、金币和金饰等交易，以持有黄金作为投资。目前，在所有投资黄金的工具中，实物金是开展得最为广泛的黄金业务。在中行、工行、农行、建行、交行、招行等商业银行，均有实物黄金销售。个人客户只要到银行柜台就可以购买实物金，属于现柜交易。不过，实物黄金不会发挥杠杆效应，只有在金价上升时才可以获利。同时，实物金变现较难，而且还需支付一定差价，不太适合当作短期投资工具。因此，实物黄金适合长期投资，而希望“快进快出”的短线投资者显然不应该投资此品种。

　　很多投资专家建议，中短期投资者适合投资纸黄金。事实上，纸黄金是一种个人凭证式黄金，即投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金。相对实物金，纸黄金价格随国际市场实时波动，交易方便快捷，交易成本相对较低。目前中行、工行、建行、交行、民生银行(600016,股吧)和兴业银行(601166,股吧)等商业银行，都设有纸黄金业务。

　　据悉，纸黄金的交易起点为10克，按目前金价3000多元就可炒金。其交易时间一般从周一上午8点至周六早上4点，实现24小时T+0交易。纸黄金不发生实物金提取和交收的二次清算交割行为，避免了黄金交易中的成色鉴定、重量检测等手续。投资者只有当黄金价格上涨超过每克0.8元时，才能获利。

　　去年刚上市的黄金期货，在此轮黄金牛市中表现优异。不过，该品种只适合于专业投资者。参与黄金期货，必须通过期货营业部办理开通手续。目前黄金期货规定每手1000克，保证金需3-4万元左右。其交易时间为每日早上9∶00至11∶30；下午13∶30至15∶00。上海期货交易所手续费规定每手黄金期货为30元，各期货公司会在此基础上加收一定比例的费用，大约每手在40元或50元。由于存在充分的杠杆效应，黄金期货在放大潜在收益的同时，也放大了风险。由于目前黄金期货还没有夜盘交易，而晚间一般是外盘最活跃的时候，如遇到夜间外盘金价波动较大，第二天上海期货交易所开盘时，黄金各期货合约往往表现为跳空高开或者跳空低开，客户无法及时止损防范风险。这就需要投资者的专业经验和灵敏性。因此，对黄金投资不是很熟悉的个人客户，尽量不要盲目进入期货市场。

　　另外，在持续攀升的黄金价格影响之下，近期黄金类个股也成为市场关注的热点。专家建议，投资黄金相关公司的股票主要应该从三个角度来考虑，一是黄金类公司的业绩弹性；二是公司未来矿产量和资源储量的扩张前景；三是资源价值。

　　分析人士表示，在黄金价格上涨阶段，市场往往会偏好于业绩弹性；在价格涨至高位而停步不前时，市场往往会关注资源价值。由于资源的价值评估不好控制，加上目前中国矿山开采整体缺乏专业性，比如一般的矿业机构对于一座矿山的储备量只会出具勘探的证明，而不会提供譬如开采的风险系数等更加专业的说明给予投资者参考，导致目前很多的矿山买下之初所说的矿储量和实际开采时的矿储量有严重偏差；同样，对于有资源储备的黄金类上市公司也存在风险。

　　近期随着金价的上涨，黄金类个股目前的动态市盈率也达到了30倍左右。市场人士认为，透过市盈率的对比，也可以见证黄金价格近来的涨幅。目前在有色行业中黄金类个股的估值水平还是正常的，但也并不表示不存在风险，在黄金的价格经过快速上涨后，股价短期内调整也在所难免。

　　本周黄金价格料延续强势

　　上周黄金如期再创历史新高1070.40，美国数据表现不一和黄金连续冲高之后的谨慎心理带动黄金高位反复。

　　首先，美国季调后9月CPI月率上升0.2%，涨幅较8月份有所放缓反映通胀稳定，而美联储会议纪要也显示美元低利率将较长时间内延续，低利率和美元贬值预期下资金继续流向黄金；其次，上周国际原油价格大幅上升并突破78.50美元/桶，加上美股在英特尔、摩根等企业财报向好带动下也反复上升，金价上升的基调不变；但另一方面，美国10月密歇根大学消费者信心指数差于预期，而黄金连续冲高后短线获利回吐也限制升势，黄金呈现反复盘升状态。

　　预计本周黄金将延续整体强势，在美元弱势和经济向好趋势不变情况下，投资及抗通胀需求仍将支持金价，有再探历史高位的动力。数据方面关注周二美国9月PPI和新屋开工及周五德国IFO商业景气指数；而日线图上黄金MACD指标继续上行但存有掉头下探趋势，显示技术上黄金存短线调整压力，整体上黄金反复盘升格局不变。

　　黄金投资应避免“三个误区”

　　今年以来，国际黄金市场持续震荡，投资者参与黄金投资的热情高涨。但是，银行理财师提醒，当前经济背景下，黄金的避险功能被强化，导致黄金需求增加，黄金价格处于高位，投资黄金应避免以下几个误区。

　　误区一：黄金配置比例偏高。黄金属于中长线投资工具，投资者要有长期投资的心理准备。当前，金价已上涨不少，投资者须谨慎出手。此外，尽管黄金具有避险功能，但是黄金投资回报率较低，因此，在投资组合中所占比例不宜太高。

　　误区二：频繁短线操作。银行理财师说，非专业的黄金投资者想通过“短线操作”方式来炒金获利，可能会以失望告终。一些欠缺黄金投资经验的投资者在开盘买入或卖出某种黄金投资标的后，一有盈利就平盘收钱。

　　误区三：通过非法渠道炒金。当前一些投资者因“伦敦金”杠杆交易等非法渠道炒金而遭受巨大经济损失。目前我国比较安全的黄金投资渠道：一是商业银行或黄金公司提供的实物黄金业务；二是商业银行提供的纸黄金业务；三是上海期货交易所提供的黄金期货买卖业务；四是上海黄金交易所的T＋D延期交收业务。

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