关注商业、高速和电力板块

　　东方证券A股2月投资策略

　　新快报讯东方证券最新公布的A股《2月份策略月报》认为，2月份A股波动率将显著降低，目前投资者的投资思路应坚决从牛市思维回归到防御的思路上来，2008年的投资机会将是跌出来的。从EPS增长率、行业估值、阶段性驱动因素和股价相对运行周期四个维度考虑，2008年2月份可以重点配置商业连锁、高速和电力板块。另外，还可适当增加对货币政策敏感的地产和银行板块的配置。东方证券认为，A股在今年1月份所出现的调整主要归因于美国次贷危机进一步加剧、50年不遇的中国雪灾以及中小市值板块的快速调整。其问题的实质在于投资人对于A股2008年第一季度乃至于全年企业盈利增长的期望值有所下调。

　　不过，随着美国政府减税计划的推出、美联储的大幅降息及其今后仍将采取的进一步行动，美国经济将能够避免陷入衰退；从历史经验看，美国股市短期已经调整到位，A股的投资人没有必要在估值中反复叠加这一情绪因素。另外，重大自然灾害（包括疫情）对A股市场的负面影响往往是短促的，市场可能反应过度。近期的暴雪天气与1998年的洪水以及2003年的SARS事件类似，都只会对当期经济增长产生轻微影响。因此，二季度中国经济仍将恢复正常的增长，一些领域可能出现报复性反弹。何况政府宏观调控的政策力度也可能有所放缓。东方证券预期，2月份A股市场波动率将显著降低，深沪股指在快速调整、进入合理估值区间后存在着一定的反弹要求，市场趋势将有可能呈现“无利空反弹”，刺激反弹的正面因素将是今年1季度仍无法消除的“负利率”以及管理层在市场下跌时所采取的温和举措；后市的表现将取决于上市公司2008年1季度经营业绩的明朗化。此外，中小市值板块的轮动即将结束。

　　基于防御性资产的轮动、估值的吸引力、对大小非减持事件的免疫程度、货币政策可能回暖等因素，东方证券建议今年2月份重点配置商业零售、高速公路、电力、地产、银行等板块。（东方证券研究所）

　　东方证券2 月份重点公司推荐

　　证券简称代码2 月14 日投资评级目标价格(元）

　　收市价（元）

　　宏图高科60012220.02买入36

　　苏宁电器00202464.50买入82

　　百联股份60063120.28买入26

　　银座股份60085838.40增持42

　　中国铅笔60061222.81增持25

　　华联综超60036126.50增持30