2008年，从事硅棒、硅片环节的LDK和昱辉都在2008年投入巨资建设自己的多晶硅工厂，从事电池、组件环节的尚德则巨资入股国内外多晶硅企业以确保优先得到硅料；一时间，整个产业链都在向上游扩张，“垂直整合”成为时髦的概念。进入2009年，“垂直整合”的主题已经变成了向下整合，即向系统安装进军，因为只有太阳能系统安装商能够直接接触客户，了解市场行情，拥有系统安装业务有助于拥有较强的定价权。在中国财政部推出太阳能安装补贴政策之后，拥有系统安装能力的太阳能厂商无疑处于最有利的位置，可以向国内客户提供一整套的产品和服务，从而占据先机。尚德电力在国外收购了数家系统安装公司，在国内则成立了尚德能源工程这一专业安装公司；从事上游业务的LDK竟然越过电池、组件两个环节，与德国电池厂商Q-Cells合作建立了安装公司；今年唯一上市成功的兴业太阳能，也是一家以建筑一体化光伏产品生产和安装为主的公司。事实证明，投资者对此非常买账，在中国宣布太阳能补贴政策之后涨幅最高的就是尚德和兴业，LDK在宣布成立安装公司之后，股价也有小幅反弹。

　　在合适的价位勇敢买进

　　找到几个有潜力的行业相对简单，深入研究个股的特点则需要我们做足功课。等到我们准备进行交易的时候，估值和价格问题又摆在了我们面前。这只股票的估值是否合理，价格有没有足够的安全边际，财务状况是否健康？只有解决了这些问题才能保证长赢不输。

　　根据股票的定价原理，低市盈率、低市净率、每股未分配利润高、高派息率、高成长性的上市公司，才有可能具有长期投资价值。即使一个公司几乎完美无缺，我们也必须在合适的价格上买进才有利可图。不过世上没有免费的午餐，根据有效市场理论，业绩确定性越强，未来发展空间越清晰的公司，就越难找到合适的价格。

　　如果说，对公司的竞争地位和经营管理情况进行的分析，主要是定性分析，那么对公司财务报表进行的财务分析则是对公司情况的定量分析。这需要运用公司财务的相关知识，普通投资者可以参考券商给出的研究报告。同样能从研究报告中得出的，还包括对企业未来发展前景和利润预测。

　　运用基本分析方法，我们可以通过每股盈利、市盈率等指标，并综合考虑公司所在板块、股本大小、公司发展前景等因素，确定公司的合理价格，如果价格被低估，则可作为备选股票，择机买入。在此方法中，市盈率是最重要的参考指标，究竟市盈率处在什么位置比较合理，并没有一个绝对的标准，各个国家和地区的平均市盈率差距也很大，欧美国家股市平均市盈率经常保持在20倍左右，日本则在很长一段时间内曾高居60倍以上。

　　正略均策·顾问

　　陶亚东心目中的好行业

　　Sector

　　主要有以下四类：

　　一是反周期的如教育行业，在西方国家更为明显；

　　二是抗周期类的，如711这样的连锁餐饮企业，此外医药行业也是抗周期的；

　　三是跟4万亿相关的，政府出台的一系列政策加以照顾。特别电气、电子行业，市场需求大，国内刚起步，发展潜力大，例如中小板中的荣信股份、广东智光电器，这些企业二级市场空间是非常大。

　　四是跟产业政策相关的公司，比如农业在我们国家地位重要，相关概念包括有机农业、食品安全，还有产业链整合优化的农业产供销一体化以及新农业模式；此外电信增值，3G、新能源、(光伏产业政策)这些都值得关注。

　　武当资产管理·总经理

　　田荣华的四大投资主线

　　Invest

　　当前更重要的是在市场动荡中把握住价格低估的投资机会。“武当派掌门”田荣华深谙此道，在对2009年投资的分析上，他提出了4大投资主线。

　　优势行业的优秀公司——2009年投资的重中之重(太阳能与其他新能源行业)。

　　二线蓝筹公司，但由于2008年单边下跌而被市场错杀的品种。

　　公司所处行业虽平平，但由于竞争力突出，业绩仍逆势增长的上市公司。这类公司容易被市场所忽视。

　　基本面出现突变的公司：经营状况大幅改善或者主业发生变更的公司。

　　通常我们在选择股票时，会在了解社会经济产业变化趋势后，选择最具价值的行业，然后在行业中选择公司进行投资。不管是自下而上做短线，还是自上而下长期持有，投资公司首先要确定的就是行业。

　　小盘股，自下而上是首选市值小、流通市值小、股价低，但是市净率高、业绩增加幅度大的股票，这样适合做短线；大盘股则是首选龙头行业、龙头股、流通市值大，但是市盈率相对比较低、业绩稳定的股票。适合做长线。

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