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　　兴业证券 刘亮 楼鸿强

　　中大尺寸电容式触摸屏市场已经启动：我们在3月24日发表的深度报告《触摸屏行业：中大尺寸蓄势待发，投射电容屏爆发在即》中指出，iPad是中大尺寸触摸屏从ATM机等商用领域迈向消费电子领域的标志性产品，将带动平板电脑、电子书等领域的触摸屏应用。据最新报道，iPad自4月3日面世以来，60天内售出200万台，80天内售出300万台，IMSResearch预计iPad全年销量将超过1000万台，iPad的市场表现已经远远超出华尔街分析师此前的预期。在iPad旋风下，戴尔、宏基、惠普、明基、三星、思科等先后推出类似的电容式触摸屏平板电脑，而据我们了解，国内山寨市场也已经出现带电容式触摸屏功能的平板电脑。

　　目前是进入中大尺寸电容式触摸屏市场的好时机：据我们了解的触摸屏行业信息，目前全球范围内掌握中大尺寸电容式触摸屏生产技术的企业很少，真正实现量产的企业仅台湾胜华(包括材料加工及模组生产)等极少数企业。从供需关系来看，目前中大尺寸电容式触摸屏处于供不应求的状态，据外媒报道，部分iPad订单推迟交货的主要原因是中大尺寸电容式触摸屏的供应短缺。从竞争格局上看，中大尺寸电容式触摸屏的进入壁垒要高于小尺寸电容式触摸屏，能够真正介入这一领域的企业并不多，有望在几年内保持良好的竞争格局。

　　公司已经掌握中大尺寸电容式触摸屏材料加工技术：据我们调研了解，公司已经掌握镀膜、光刻等中大尺寸触摸屏材料加工核心技术，部分设备与小尺寸电容式触摸屏材料生产设备共用。目前公司小尺寸触摸屏材料的良率高达90%以上，为业内最高水平，我们预计公司中大尺寸触摸屏材料加工业务也会有较高的良率表现。

　　公司值得长期看好：我们认为，本项目的实施再次体现了公司的持续竞争优势，即：(1)通用性：公司处于显示器件产业链的中上游，已有技术、设备的共通性非常强(本次项目中6000万元已有设备投资主要为此前小尺寸触摸屏扩产时采购的设备)，未来业绩的持续性和稳定性会明显好于下游模组厂商；(2)专业性：公司产品布局及产业链上下游的关系完备，市场优势明显；(3)前瞻性：公司管理团队专业，介入新领域前的研究预判充分到位，介入新领域的时机选择精准。

　　盈利预测及投资建议：我们非常看好触摸屏行业未来2-3年的快速增长，以iPad为代表的中大尺寸电容式触摸屏应用产品的市场表现已经超出我们的预期，我们认为目前是积极介入中大尺寸电容式触摸屏市场的好时机，我们再次重申公司在技术通用性及设备通用性、专业性、前瞻性等方面的竞争优势。我们预计公司中大尺寸触摸屏项目达产后可增加3亿元以上的收入，上调公司2010-2012年的盈利预测至0.75元、1.07元、1.44元，维持“强烈推荐”投资评级。