涨停敢死队火线抢入6只强势股(2)
新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
下调盈利预测：下调13~15年利润增速至15%、25%和23%(原31%、28%和25%)，对应EPS1.29元、1.62元和1.99元；公司在冻干领域具有技术、性价比、市场品牌、销售网络、客户服务等方面的具有竞争优势，有望成为国内的制药装备行业的龙头，维持“强烈推荐-A”评级。
主要不确定因素：原材料价格波动；竞争对手的恶性竞争。
姚记扑克：强强合作进军互联网彩票行业，盈利前景广阔
事件：公司公告与500彩票网(简称“易讯天空”)合作进展，对合作的具体方案做了进一步明确。
互联网、手机端彩票销售已进入快速发展期。随着全民触网时代的来临，我国互联网彩票快速发展，2012年销量额已达到近230亿(数据来源：中国电子商务研究中心)，约占当年彩票销售额的8.79%，同比增长超过50%。尤其是今年1月财政部公布了《彩票发行销售管理办法》，互联网彩票终于获得认可，我们预计互联网、手机端彩票销售将迎来快速发展期。
姚记终端客户博彩特点有助提升有效转换率，500网彩票专业性保障购买量，两者结合效果值得期待！合作方500彩票网是仅有的两家获财政部许可的在线体育彩票销售单位之一，该公司自2001年起专注互联网彩票业务，拥有中国最大的互联网体育彩票交易及资讯平台，开创了合买、跟单、胆拖、追号等创新的购彩方式，提高用户购买彩票的中奖率、增强彩票的娱乐性、提高用户黏性。与如此优秀的龙头合作，两者结合效果值得期待。我们对本次合作的理解：
1、合作形式：公司为易讯天空定制扑克牌的牌盒和第55张牌，进行客户导流。
客户可利用电脑、手机或扫二维码的形式登陆活动平台(电脑yaoji.500.com;手机和二维码3gyj.500.com)。
2、盈利模式：在平台上注册-参与抽奖-在500网购买彩票，取得佣金收入按比例分成。
3、盈利前景：根据下文的假设，如取转化率6%，人均消费100元，我们得出公司与500网合作销售收入预计增加2400万，因定制费基本覆盖印刷等综合成本，相当于增加净利润2400*0.75=1800万元，效益显著。
维持“强烈推荐-A”的投资评级：我们认为如果本次合作数据正式出来效益显著，公司将有望增加定制量(现合作1亿，未来产能13亿)；同时通过与联众、500彩票网合作取得丰富经营，助推公司立足主业谋求向平台型公司转型发展。预计13、14年EPS分别为0.65元、0.79元(暂未考虑与500合作业绩贡献)，维持“强烈推荐-A”的投资评级。
风险提示：电商合作低于预期。
(招商证券 濮冬燕 王旭东)
预计乳制品行业于2013-17增长CAGR达12%：2012年中国人均液态乳消费量仅为消费习惯相近的日本、韩国的三成；未来人均收入提升及城镇化将继续带动行业销量增长及产品升级。
行业竞争生态优化：虽中国液态乳行业竞争格局较理想(CR3高达62%)，但过去龙头间的非理性竞争推高了行业的营销费用率；然，随着中粮全面入主蒙牛以及伊利管理层在行权后利益与上市公司高度一致，行业的竞争将回归理性，企业盈利能力将逐步回升。
政策促行业整合：伊利作为婴幼儿奶粉行业第一梯队中唯一的国企，将显著受益于国家推动乳业整合的政策。
内外兼修的全能王。内修“效”：股权激励行权后，管理层成为第一大单一股东，凭借龙头的规模效应，有能力将费用率降到与同行相当的水平。
外练“兵”：建奶源、推高端、国际化。伊利作为行业内产品最全面、均衡；团队最稳定、专业，看好其长期发展前景。
原奶疯涨，焉知非福：行业理想的竞争格局决定龙头有能力提价转移成本压力，唯下游产品涨价滞后于原奶上涨；投资角度，短期奶价大涨压低毛利率带动股价下滑，随后(2014)毛利率随产品提价而回升将带来股价回升。
投资建议：乳制品行业有多项积极因素发酵：竞争生态优化、政策促整合、产品高端化趋势，行业盈利能力有望持续提升。伊利作为行业龙头，将充分享有行业及政策红利；同时股权激励行权后，费用率有持续压缩空间。在均价大幅提升弥补销量增长放缓、毛利率提升以及费用率持续压缩的假设下，预计2014公司营业利润增长43%；长期看好乳业受益于消费升级的收入增长以及毛利率提升空间以及龙头凭借品牌和渠道强者更强的逻辑。
估值：目标价：给予公司未来6-12个月52.00元目标价位，相当于30x2014EPS。
风险：食品安全事件；原奶价格进一步大幅上涨；进口常温奶销量增长大幅超预期。
硅宝科技：坚定看好公司长期成长性
投资要点：
推荐逻辑：今年以来，我们持续看好公司的投资价值。目前看，基本符合我们的预期及逻辑(见2013年3月29日深度报告《有机硅领域的成长股》)。我们坚定看好公司的长期成长性：一、建筑胶主要用于商业地产，受政策调控影响较小，随着超高幕墙胶的突破和销售渠道的建设，建筑胶将实现快速增长；二、车灯胶逐步进入合资企业，免垫胶已经实现销售，风挡玻璃胶明年有望实现销售，汽车胶将稳定增长；工业环保用胶受益于环保政策的大力推进，有望实现超预期；光伏工业用胶迎来行业复苏。
建筑胶市场份额有望提速。随着在超高层建筑胶领域的突破以及对行业内其他标的的横向并购，我们认为2015年公司幕墙胶市场份额有望达到10%左右，成为国内建筑有机硅室温胶领域的绝对龙头。
明年工业胶增速可能超预期。公司汽车胶一直保持稳定增长态势，上半年同比增长接近30%，随着车灯胶在合资企业中试用完成及发动机和风档玻璃用胶领域的市场开拓，公司汽车胶有望快速增长。随着太阳能行业复苏和国家对大气污染治理工作的加强和相关政策的出台，太阳能用胶和电力环保用胶销售出现明显回暖迹象，三季度销量较去年同期有所上升。我们认为随着大气治理的逐步推进及政策加码，公司工业防腐环保胶有望迎来快速发展时期。同时，光伏行业复苏带动电子用胶销量增加，公司工业胶增速可能超预期。
渠道开拓能力显著。公司从销售模式和网点布局两个方面进行战略调整，由原来的经销和直销，逐步采取无缝式的销售。同时，加大流通领域的销售力度。针对小剂量民用胶，采用网上和网下共同推广。公司加大渠道下沉力度，建筑胶经销商逐步由一线和省会城市向二三线城市拓展，同时，省外办事处逐步升级为分公司，加大区域市场的开拓力度，建筑胶销量将有望得到快速增长。
估值与评级：我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.48元、0.63元、0.90元，对应动态PE分别为25.40倍、19.15倍、13.48倍，我们坚定看好公司未来的发展，给予“买入”评级。
风险提示：原材料价格大幅波动；硅烷偶联剂市场竞争力弱；减持风险。
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