十家券商分析近期热门板块及强力推荐七只金股

　　长江证券：奥运主题投资进入准备阶段

　　国际经验表明，奥运会倒计时两周年说明奥运会实体经济投资的最高潮期来临，而从证券市场的角度看，证券市场的“奥林匹克景气”开始进入准备之中，奥运主题也许是07年证券市场最大的投资主题之一。奥运会对股市的影响仅仅是一种外生冲击，而不是决定因素，奥运会的筹备和举办并不会改变股市自身的运行轨迹。

　　国际经验表明，奥运举办前一至两年内，投资拉动型行业成为景气的上涨主动力；而到了举办奥运会前一年内，消费服务型行业开始超越投资拉动型行业，成为市场上涨的新动力。这一轮动特征与奥运景气内在运行规律有关。从韩国三星的奥运之路可以发现，本土企业借助合理的奥运营销可以获得公司品牌和价值的双丰收。

　　中国的“奥林匹克景气”是一个平稳的高位延续弱景气，既要充分重视结构性机会，也要警惕未来“低谷效应”对投资带来的负面影响。奥运会对实体经济的短期冲击是一种注意力经济。这种注意力体现在两点：一是景气的地域性，即主要集中在举办城市区域；二是景气的结构性，即对旅游、建筑、电子等重要行业的提升作用明显。

　　上海证券：旅游行业：迎来十一黄金周 旺季继续

　　06年上半年，G中青旅主营收入同比增长28.72%，净利润同比增长47.9%；景点类中G黄山和丽江旅游收入和净利润均实现了大幅增长：G黄山主营收入和净利润同比增长32.38%和85.39%，丽江旅游主营收入和净利润同比增长22.22%和32.30%。旅游行业明显的受益于经济发展以及国民收入增长所带来的消费升级。

　　行业即将迎来十一黄金周，旺季继续。随着国民经济的持续增长，消费升级使旅游行业拥有了广阔的发展前景；旅游业在国民经济中亦日益扮演越来越重要的角色，行业步入黄金发展期。每年二、三季度都是旅游行业的旺季，9月仍将持续旺季；进入9月，十一黄金周又将到来，从历年的统计数据看，三个黄金周旅游收入的增速基本都快于国内旅游总收入的年度增长。今年春节和五一两个黄金周旅游收入持续快速增长，增速比前几年均有明显提高，因此今年即将到来的十一黄金周同样值得期待。

　　在国内旅游仍然以观光游为主的情况下。拥有资源垄断优势的景点类公司——G黄山、丽江旅游、G桂旅、G峨眉山仍然是关注的重点。06年上半年景点类公司不俗的业绩也证明了它们分享国内旅游业快速成长的能力。

　　国泰君安：电力行业：严惩违规电厂对行业有利

　　国务院常务会议对内蒙古新丰电厂项目违规建设和发生的重大施工事故做出了处理，除了对直接责任人员给予党纪、政纪处分外，还责成对项目违规建设负有领导责任的内蒙古自治区人民政府主席杨晶以及副主席岳福洪、赵双连向国务院做出书面检查。

　　国务院此次“超常规”惩治违规电厂虽属个案，但杀鸡骇侯的政策取向不言自明，结合目前固定资产投资局高不下、行政调控力度逐步加强的大背景，对大规模的电力建设投资的政策调控的力度也将进一步加强；预计，随着对违规在建机组调控的进一步增强，同时结合中央节能降耗各项指标在电力行业的落实--关停老、小和低效机组，电力供应超常增长的压力可有所缓解；预计06-08年全国新增装机7500、7400和5600万千瓦，机组利用率下降幅度5.6%、4.9%和0.8%，08年开始机组利用小时数将企稳回落；

　　整治违规电厂对目前合规经营的上市公司无疑属间接利好，三季度随二次煤电联动实施、煤价相对低位企稳，以及来水逐步恢复，电力行业利润率水平有继续回升之势，姚伟建议关注：G长电、G华能、G华靖、G金山、G穗恒运、G深能源、G国电和G粤电力等。

　　中金公司：G新材料：产销量增长带动业绩增长

　　G新材料(600299)2006年上半年实现主营业务收入16.58亿元，同比增长30.5%；主营利润2.45亿元，同比增长8.9%；净利润9878万元，同比增长28.02%，每股盈利0.41元。分季度来看，公司今年二季度净利润6370万元，每股收益0.265元。

　　公司的业绩增长主要来自于有机硅产销量的增长和营业管理费用的控制。但由于新建10万吨有机硅单体装置和老装置配管连接的施工在一定程度上影响了现有10万吨装置的产能发挥，预计今年全年有机硅单体产能只能达到8.5万吨左右。PBT树脂由于反倾销成功的影响，毛利开始出现回升，目前国内PBT树脂供应偏紧。苯酚丙酮基本平衡，走出了一季度亏损状态。预计明年星新材料可以通过控制产能来稳定价格，有机硅单体价格不会大幅度下降。国际厂商成本的压力导致开工率下降，国内苯酚和双酚A价格开始回升，预计未来整条环氧产业链的盈利状况将有所上升。

　　维持全年2.81亿元净利润和每股0.78元的盈利预测，预计公司将通过定向增发来实施新建项目，摊薄后07年预测市盈率低于15倍，考虑到公司中长期业绩有望实现持续增长，同时07年业绩仍有超出预期的可能性，维持“审慎推荐”评级。

　　中信证券：G中牧：兰州厂核心竞争优势突出

　　兰州厂是G中牧(600195)主要利润贡献单位，同时也是利润的主要增长点之一，中信证券于8月20-22日进行了深入调研，并认为兰州厂在生产技术、经营管理、政府资源等方面形成了明显的核心竞争优势。兰州厂1934年建厂，1963年开始生产弱毒性口蹄疫疫苗，是国内最早的口蹄疫疫苗生产企业。1983年开始生产灭活口蹄疫疫苗，领先同行11年。1998年以来进入快速成长期，至2005年产量复合增长率达31.6%。

　　企业所拥有的合成肽口蹄疫疫苗代表了国内疫苗研制的发展方向和最新成果，由于产品不带毒性，没有副反应，对现有相关产品具有明显替代作用，市场前景良好。此外，企业尚有大型牲畜非口蹄疫类疫苗17个品种储备，具备持续增长动力。在数十年的生产中，企业积累了一大批专业水平高、技术素养过硬的产业工人，这对于生物制品企业尤为重要。此外，兰州厂作为我国动物疫病防疫的核心支柱企业，拥有较为广泛的政府资源。

　　预计06年每股收益为0.31元，07年为0.40元。基于本次调研成果和前期分析结论，分析师提高公司评级至“买入”，同时提高公司目标价位至10元。

　　国信证券：民生银行：中间业务收入高速增长

　　民生银行(600016)上半年资产总额同比增长22.07%，存款总额同比增长21.55%，期末贷款总额同比增长34.19%，增速比去年同期提高6.87%，实现净利润17.33亿元，同比增长36.70%，每股收益0.17元。由于央行于4月下旬上调贷款基准利率，2季度净利差扩大至3.34%，比1季度提高了0.39个百分点。

　　公司正在进行由产品向客户、由规模向效益的业务转变，上半年实现中间业务收入7.37亿元，同比增长291.03%；其中手续费收入6.44亿元，已超过去年全年收入，同比增长280.34%。公司本期大幅计提贷款损失准备9.38亿元，使期末贷款损失准备余额达到59.22亿元，五级分类口径下的准备金覆盖率达到116.50%，比年初提高13.11个百分点。资本充足率已低于监管下限，中长期贷款占比上升加大流动性风险公司资本充足率已降至7.46%。

　　从估值的角度来看，目前公司06年07年的动态PB分别为2.32和1.87倍，远低于招行和中行的估值水平，处于合理区间的下端，而且增发将增厚每股净资产，降低PB水平，假设发行价在3.83-4.25元，发行后公司06年PB将降至1.78-1.87倍；维持5.2-5.7元的目标价，维持“推荐”的评级。

　　兴业证券：宁波华翔：业绩大幅提升 强烈推荐

　　宁波华翔(002048)实现主营业务收入54428.74万元，较同期上升191.78%，实现主营业务利润11481.69万元，利润总额6894.83万元，净利润4024.78万元，分别比去年同期上升214.30%、394.65%、324.36%。每股收益为0.33元，净资产收益率为10.7%。

　　公司业绩大幅度提升的主要原因在于为帕萨特领驭配套的内饰件增加导致。上半年领驭销售5.5万辆，每辆车公司有4000元产品，这部分增加销售2.2亿元。另外，上半年开始并表的长春消声器厂和增持的陆平机器股份也提高了收入和利润。公司下半年将继续保持较快增长速度，未来两年利润增长的来源大致如下：1、领驭每台4000元左右，年销量10万台，07年增加净利润2500万元。2、陆平机器厂销售收入7亿元，净利润在4500万元左右，07年贡献净利润在3500万元以上。3、井上华翔增加利润500-600万元，明年能够达到1000-1200万元。4、长消厂今年增加利润1200-1500万元，明年贡献利润2000万元等。综合判断，06年公司净利润为9000-10000元，07年净利润为17000-18000(包括并入的华众)。

　　预计公司2006年、07年EPS为0.70元、1.15元(增发3000万股后)。公司当前股价低于合理估值水平，给予“强烈推荐”的评级。

　　国信证券：G中金：锌价乐观 业绩将超出预期

　　G中金(000060)06年上半年实现主营业务收入20.65亿元比上年同期19.35亿元增长6.75%；实现净利润4.08亿元，比上年同期1.21亿元增长了236.81%，每股收益0.67元。

　　从1季报和中报的对比分析来看，铅锌银冶炼的收入主要集中在2季度，这与2季度冶炼厂逐步复产相关；而前两个季度铅锌矿的收入同比增长了730%，表明除了受到价格上涨的影响之外，上半年公司通过销售精矿获得了较多的收益。公司称，由于生产经营已经正常运转，因此，06年的经营目标不变，甚至有可能超过既定目标。因此，下半年将是公司冶炼产量集中释放的时期，对公司的销售收入增长起到重大促进作用；同时，矿山产出优于预期，则对利润的超预期增长有支撑。

　　下半年公司业绩优于上半年；而07年的锌价依然乐观，同时公司存在量的扩张和驱动，公司业绩依然存在较大的增长。郑东维持06年EPS 1.60元，07年EPS 2.00元，同时给予公司10倍的PE，公司目前股价12.40元，仍存在低估，维持对公司推荐的投资评级。

　　世纪证券：G生益：产能扩张保障未来业绩增长

　　生益科技(600183)的松山湖二期近597万平米高端CCL产能将启动，预计07年中期可量产；苏州二期约600万平米产能预计2007年下半年可启动，年底可实现量产。07年后，在3G、数字电视等需求快速增长带动下，产能持续扩张为公司拓开了持续增长的空间。

　　国内PCB(CCL)行业景气将持续至2008年，主要驱动因素为，一方面，未来平板电视、3G、以及数字消费电子的快速增长；另一方面，全球PCB产业继续向中国转移。未来CCL主业利润率相对平衡。目前主要原材料铜价格已达到历史较高水平，未来进一步大幅上升的可能性不大。由于行业景气支撑，作为定价能力极强的龙头公司未来CCL主业利润率可保持目前这一水平。

　　预计06-08年公司EPS分别为0.79元、0.96元、1.16元，06年公司动态市盈率可取16-20倍，相应合理价格范围为12.64-15.8元，中间位18倍市盈率对应价格为14.22元，投资评级维持为“增持”。

　　长江证券：G食品：黄酒业务支撑未来利润增长

　　G食品(600616)06年上半年主营业务收入同比增长15.76%；净利润同比增长34.28%；每股收益0.30元，每股收益同比增长11.11%。公司二季度经营业绩低于市场预期，导致上半年业绩低于预期主要原因在于母公司毛利率下降及管理费用上升。

　　公司作为“海派”黄酒的代表，“石库门”系列黄酒仍将保持30%以上的增长，而“侬好”也正处于快速增长期，这种增长主要来自于产品价格空间、产品结构空间和产品增量空间。预计2006-2008年公司黄酒销售量分别同比增长15.52%、12.86%和10.84%；黄酒平均销售价格分别同比上涨13.63%、11.51%和9.96%；黄酒产生的净利润分别同比增长32.41%、25.85%和23.12%。公司上半年也在主动剥离一些非主业类资产，由此产生不小的非常性损益，预计今后仍将对一些副业进行梳理和剥离，集中精力发展黄酒、糖业和食品销售三大主业，从而有利于中长期发展。

　　总体上公司未来增长主要依靠黄酒业务，预计2006-2008年公司EPS分别为0.597元、0.653元和0.771元，未来6-12个月内公司合理价位为13.45-16.42元，目前11.75元的价位没有反映公司未来黄酒业务给公司带来的利润增长，维持前次的“谨慎推荐”评级。

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