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　　首轮高潮已过 行情将进入震荡

　　⊙金百灵投资 秦洪

　　昨天A股市场早盘高开后继续冲高，但随后就出现获利盘、止损盘的压力，股指有所回落。午市卖压减轻，大盘继续走强，指数再度大涨，上证指数以2236点收盘，大涨161点，涨幅为7.77%，成交量大幅放大至1177亿元。那么，如何看待昨天的走势呢？

　　抛压渐显 市场渐现分化

　　从本轮井喷行情看，主线索无疑是金融股，尤其是工商银行、建设银行与中国银行，为何？主要是因为引爆这波行情的实质性利好之一就是汇金公司对该三大银行的增持行动，受此影响，这三家银行股近期持续涨停，而且封得很坚决，显示出主流资金将围绕着银行股大做文章，从而导致金融股成为本轮弹升行情的主线索，成为市场参与各方研判大盘走势的方向标。

　　不过，从昨天的盘面中可以看出，虽然工商银行等大市值银行股继续涨停，封单如过江之鲫，其他金融股则出现一定的分化，尤其是北京银行、宁波银行等中小市值银行股在盘中均遇到如雨般的打压，一度打开涨停板，尾盘虽然收于涨停，但显示出在大涨之后，抛压渐增，这不利于A股市场的后续行情演绎。

　　更为重要的是，基金重仓的消费类个股昨天出现了典型的大幅回落的态势，双汇发展更是跌停，张裕A、泸州老窖等个股也跌幅居前，消费类个股将迎来国庆长假的消费黄金季节，理论上会出现一次黄金周概念的炒作小高潮。昨天却出现逆势走低的态势，显示出基金等机构资金可能利用难得的反弹行情积极减持估值略高的食品消费类个股，这对后续行情的演绎无疑带来较大的心理压力。

　　后续资金能否跟上成行情关键

　　从历史的经验看，研判后市走势有两个关键性因素，一是市场主流品种的演变，二是市场的成交量。前者关系到引发反弹行情的力度，后者关系到大盘后市反弹行情的力度和高度。反观本轮行情，诚如前文所述，市场主流品种无疑是以银行股为代表的金融股，但金融股昨天已出现分化走势，这其实也是昨天A股市场大幅震荡的原因之一。

　　盘口显示，昨天沪深两市的成交量迅速大幅放大，沪市的成交量达到1177亿元，这是近两个月来沪市成交量首次突破1000亿元。

　　但可惜的是，表面的风光掩盖不了市场后续资金难以为继的隐忧，昨天午市前两个小时的成交量为834.9亿元，午市两个小时的成交量只有342.5亿。如此迅速萎缩的成交量虽然可以看成是午市抛压渐次减轻所致，但同时也说明多方进一步追涨的能量已有所减缓。

　　更何况，以往A股市场的量能经验显示，在强势周期中，一般是下午的成交量大于上午，而在弱市周期中，则是下午的成交量小于上午。如果以昨天午市两个小时的342.5亿成交量推算，今天的成交量或将下降到700亿元左右，如此量能难以支撑A股市场继续井喷。

　　强劲井喷行情告一段落

　　还有两个信息也支持这个观点，一是美国股市经过上周四、上周五连续两个交易日暴涨之后，或将整理的走势也会抑制A股市场的反弹。二是钢材价格下移、房地产价格不振、汽车销售量下滑、发电量增速低于预期等因素意味着经济增速或将放缓，这不利于提振机构资金的做多激情。

　　故笔者认为，A股市场可能会由强劲井喷行情进入震荡回落的周期中，短线或有反弹余波，甚至不排除在金融股继续强势拉高的过程中，大盘有继续走高的可能。但可以推断的是，至少是强劲反弹的第一波，也就是力度最大的主升浪已告一段落。所以，建议投资者在操作中宜谨慎，尽量避免涨幅已大的金融股以及基金等机构资金减持迹象明显的食品等消费品种。此外，对于估值明显且具有长期竞争优势的浙富股份、中泰化学、德美化工等个股可低吸持有，航天动力等航天军工股也有望借助“神七”题材而有所活跃，建议投资者跟踪。

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