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　　 深圳商报记者 吴玉函

　　 据港媒昨日报道，有机构投资者正在减持4.58亿股中信银行H股，售价为4港元~4.07港元间，较当日日收盘价4.13港元折价1.45%~3.15%，套现18.32~18.64亿港元。9月份以来，中资银行股表现强劲，业内人士猜测其主要目的是套利，或是为防范明年可能到来的银行股集资潮，不排除其他银行股有抛售可能。

　　 昨日，中信银行A股H股走势不一。中信银行H股收报4.02港元，下跌2.66%，成交25.9亿港元，成交量仅次于2007年4月30日中信银行上市首日的26.5亿港元。中信银行A股收报3.69元，微跌0.27%，换手率仅为0.03%。

　　 机构减持中信银行H股

　　 有市场猜测，该机构投资者是西班牙对外银行(BBVA)，但有关方面已经否认。资料显示，目前持有超过4亿股中信银行H股的股东中，BBVA持有逾69亿股、摩根大通持有8.9亿股、贝莱德持有7.3亿股。BBVA主席Francisco Gonzalez年中曾表示，该行资本强劲，没有计划减持中信银行。

　　 资深港股分析师梁伟沛昨日在接受记者采访时表示，机构减持中信银行H股，可能仅仅是在短线操作。他猜测机构减持中信银行的原因主要出于两方面。一方面是有套利动机，中信银行H股9月份以来最高涨逾20%，正好可以逢高减持。另一方面是为防范明年4、5月份中资银行股可能到来的集资潮。业内预计，明年4月份开始中资银行股可能向股东配股融资，机构为防止既得利益损失而提前减持。除了中信银行外，其他中资银行股也可能会因为这种原因遭到抛售。

　　 9月份以来，港股市场的H股整体已反弹近15%，银行H股的累计涨幅超过20%，中信银行最高涨幅达到21.14%。

　　 另外，中信银行下周一将公布前三季度业绩。巴克莱预测，中信银行增长只有5%，认为该行有可能会大幅提高信贷收费，以缩窄与规定的拨贷比差距，盈利增长放缓或会令市场意外。

　　 外资开始撤离中资股？

　　 分析人士指出，中国内地经济有望于第四季度见底回升，欧美资金借道香港布局新一轮投资，此次涌港资金似乎主要就是冲着中资股而来的。但就在外资持续涌入港股的同时，中信银行H股则遭遇了折价抛售，这又释放了什么信号呢？

　　 法国巴黎银行最新研究报告显示，最近5个交易日，大量资金流入了恒指熊证及认沽证等看跌产品，仅10月17日这一天，就流入8700万港元，而5日的流入总额为1.9亿港元。相反，恒指牛证及认购证等看多品种近5日的资金流出总额近1.4亿港元。

　　 这说明，尽管近期外资在港增持中资股的案例大增，但很大一部分机构在买入中资股的同时，也做了空单对冲。分析人士指出，港股不仅能做多赚钱，也有较为完善的做空机制，因此尽管当前市场流动性充裕，也需提防对冲基金豪赌港股而使阶段见顶回落。

　　 梁伟沛表示，不排除做空的可能性。但是，这种研究报告主要是为大行服务的，通常是贼喊捉贼，难辨真伪。一些牛熊证的做市商通常会释放某种信号，吸引散户买卖，然后从中获利，投资者需仔细甄别。

　　 梁伟沛告诉记者，从宏观角度考虑，港股向来是以高股息吸引资金流入。与美股几乎不派息相区别，比较好的港股公司一般则有3%到5%左右的股息，比如汇丰有4%，恒生有5%，新华文轩股息高达9%，香港本地地产股也有6%以上的股息，几乎是无风险受益。所以，单纯从机构减持中信银行的行为中，很难说其不看好中资股。