中国证券分析师行为研究报告 什么公司吸引关注(4)

　　为了探索分析师的信息来源是否会对其绩效产生影响，我们将分析师的信息来源分成四类:使用公开信息(分析师使用上市公司年报、半年报和季报以及临时性公告的频率);与上市公司直接沟通(分析师与上市公司管理层的访谈、参加上市公司新闻发布会、业绩说明会等会议、使用管理层的正式演说、管理层的盈余预测的频率);间接信息来源(各类新闻媒体的相关报道、学术期刊、当期政府有关部门、本公司或其他券商有关部门、交易所和监管部门、其他分析师报告的使用频率);以及传闻和私下沟通(与上市公司相关人员私下交流、市场传闻和小道消息)。

　　根据各变量的描述性统计结果，分析师最常使用的是公开披露信息，均值为4.43;其次是与上市公司直接沟通，均值为3.57;然后是私下沟通，均值是2.46，可见分析师还是比较重视与上市公司的私下交流;最后是间接信息，均值为2.35。

　　构建回归模型分析上述四种信息来源对分析师绩效的影响，回归结果表明，分析师通过与上市公司直接沟通对其绩效有显著影响。就综合绩效而言，相关系数为17.30，在5%的显著性水平下显著;对主观评价绩效而言，相关系数22.46，同样在5%的显著性水平下显著。