2.2.1 BDO子行业

　　2.2.1.1 BDO简介

　　1，4-丁二醇(BDO)是一种重要的有机化工及精细化工原料，是生产聚对苯二甲酸丁二醇脂(PBT)工程塑料、PBT纤维、四氢呋喃(THF)、聚四亚甲基乙二醇醚(PTMEG)、γ-丁内酯、聚氨酯人造革、聚氨酯弹性体和聚氨酯鞋底胶的主要原料。

　　2.2.1.2 BDO生产工艺生产BDO的工艺

　　路线有很多种，多达17种以上，但是已经实现工业化生产的主要包括下面几种主要的工艺路线：(1)Reppe法；(2)丁二烯法；(3)丁烷/顺酐法；(4)环氧丙烷/丙烯醇法。其主要的反应流程如下图所示。

　　国外顺酐法生产BDO工艺技术路线占多数,技术先进。顺酐法的起始原料为正丁烷，由正丁烷生产顺酐，顺酐生产BDO。正丁烷原料主要来源于油田伴生气、炼油厂副产和大型乙烯联合装置。我国资源少、价格高，而且一次性投资大。Reppe法生产BDO，主要原料是电石(乙炔)、甲醛和氢气。我国电石生产量居世界第一，有充足的资源；甲醛由甲醇生产，甲醇资源易得，且甲醇生产甲醛工艺成熟、投资少,极易建设；氢气资源可由各种含H2的驰放气回收利用，投资少，成本低。

　　自2004年起，石油价格一直在高位运行，以石油产品为原料的BDO生产成本居高不下，而以煤或天然气为原料生产的乙炔成本受国际油价波动的影响较小，因此在高油价影响下Reppe法BDO生产成本较低，具有较强的产业竞争力。

　　2.2.1.3 BDO现状及未来趋势

　　全球BDO生产厂商不多，07年底的总产能约160万吨，整体产能有过剩(主要是欧美地区)，开工率在75～80%左右，其中前三大厂商分别是BASF、利安德和ISP公司，其产能分别有47.5万吨、18.8万吨、16万吨，合计占总产能的52%。

　　我国是BDO全球最主要的净进口地区,从2001年到2007年期间进口依存度都超过了45%,07年底BDO产能14.5万吨左右。产量12万吨左右，消费量达到22万吨左右，进口依存度达到了45%，产能还有很大的扩张潜力，目前行业正处在逐步替代进口的过程中。

　　受下游工程塑料、聚氨酯、氨纶等行业的推动我国BDO行业未来两年需求预计将保持15%以上的增长。供给方面来看，由于较大的市场空间，未来两年BDO产能扩张较多，据统计。来两年将新增产能27.5万吨左右。我国BDO供求将趋于平衡，预计10年左右我国BDO将转为净出口国。由于较大的成本优势，我国BDO的产量占世界的比重也将会逐步的提高。

　　今年以来，由于下游行业的低迷，产能扩张较多，BDO价格出现了下跌的态势，而上游原料电石、顺酐等在成本推动下价格持续走高，BDO厂商盈利能力出现了下滑。

　　整体来看，未来两年，BDO行业由于成年本走高，以及产能扩张较多行业整体盈利能力将难以好转，给予BDO子行业“中性”的投资评级。

　　2.2.2 PVA子行业

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