□本报记者 丛榕

　　上周五市场全线涨停几乎覆盖了前三个交易日的下跌，不断出台的政策改变了市场短期的运行轨迹，也使原有的风格投资策略需要稍加调整。分析人士指出，绩优股仍然具有较好的抗跌性，但需要我们用动态的眼光甄选；其次，目前经济仍处于回落阶段，鉴于中小企业抗风险力较弱以及未来可能出台一系列理顺要素价格的政策，投资组合可以适当考虑部分大盘股。

　　不同方法 结果迥异

　　上周按照分别按照总市值和算术平均两种计算方法统计，各风格指数涨跌情况迥异。按照总市值加权法计算，低市盈率指数大幅下跌5.14%、高价股指数下跌1.12%、绩优股指数下跌1.77%，处于跌幅前列；而按照算数平均法计算，三者分别上涨了2.26%、4.78%和3.80%，结果相差了7.4、5.9和5.57个百分点。显然，这样的差异是受三类风格指数的权重股拖累所致。

　　相反，亏损股、中盘股和小盘股虽然整体表现不佳，但却受惠于其中权重股上涨。按照算术平均法计算，亏损股下跌了1.53%，中、小盘指数分别上涨了1.86%和0.92%；按照总市值加权法计算，三者分别上涨了0.99%、3.45%和2.11%，中盘指数的涨幅甚至居于首位。

　　绩优股“假摔”

　　上周值得关注的是绩优股，虽然总市值加权法计算该指数下跌1.77%，但算术平均法计算却上涨了3.80%。即使剔除周五“一日行情”的影响，统计周二至周四也能发现，按照总市值加权法计算，绩优股指数下跌10.27%，而按照算数平均法计算，该指数跌幅收窄至5.18%，相差5.09个百分点。

　　所以，如果单纯用总市值加权法计算，容易得到上周绩优股抗跌性较差的结论，但实际上并非如此，总市值加权法计算的绩优股下跌是“假摔”。统计显示，上周绩优股99只成份股中，上涨的股票数量达到70只，占到七成。其中中金黄金、恒邦股份这两只黄金股分别上涨了23.39%和23.11%，涨幅最大，烟台氨纶和浙江龙盛也上涨了21.25%和17.88%。

　　分析人士指出，金融股大幅下跌，是造成绩优股“假摔”的根本原因。统计绩优股指数成份股的总市值，以上周五收盘价为准，总市值超过一千亿的7只股票中有4只是金融股而且上周均累计下跌，其中中国平安和中国太保跌幅最大，分别下跌了16.26%和9.02%。

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