新浪财经 > 证券 > 正文

A股与美股背离走势有望维持

http://www.sina.com.cn 2009年02月26日 01:20 金羊网-新快报

美股与A股背离非常明显（2008年8月25日-2009年2月24日）

世界主要股指09年以来累计涨幅对比

美国贸易逆差创6年新低

JP摩根全球采购经理人指数PMI

金融动荡对投资的影响滞后四个季度最明显

美股

A股

　　新快报记者袁炻实习生庞倩影廖艺

　　近期美欧主要股指纷纷创出新低，周一道琼斯工业指数更是创出12年新低，盘中触及7077点，金融危机第二波的说法似乎正被验证。尽管周二美联储主席伯南克发表提振信心的讲话促使道指反弹3.32%，但分析人士认为，美国经济短期内难有起色，缺失信心的股市仍难言企稳，而这也将对A股带来一定的压力，不过，A股与美股背离的走势有望维持。

　　美国也开始强调信心最重要

　　近期，伴随着金融危机将进入第二波的说法，全球经济复苏的预期也在经受新的考验。今年以来，俄罗斯等东欧国家经济状况迅速恶化，俄罗斯、波兰、匈牙利和捷克等国货币大幅贬值，通货膨胀率攀升，银行体系流动性紧缩，令欧洲金融体系处于更加困难的境地。而全球第一大经济体美国的资本市场也因为信心缺失而变得十分敏感，波动明显加大。

　　受疲弱的经济数据及花旗集团被国有化的影响，美国道琼斯指数在上周连续两天下跌后，本周一再跌3.41%，收盘创自1997年10月28日以来的新低，而标准普尔500指数收盘也创1997年4月11日以来的新低。周二美联储主席伯南克及时发表讲话，淡化了对银行国有化的担忧，同时他还预期美国经济有望在2010年复苏，对市场信心有很大的提振，美股大幅反弹逾3%。

　　值得一提的是，美国时间周二晚上美国总统奥巴马也再度为美国民众鼓劲。他在国会上表示，尽管美国正遭逢严峻经济危机，但只要全国团结一致，勇敢面对挑战，经济一定会恢复，美国将比以前更强盛。他说，美国人民不需再听数据，来证实美国经济已陷入危机，因为每一个人都正生活在危机之中。经济困境已使许多人早上惊醒，晚上睡不着觉；许多人失去了以为可以赖以退休的工作；许多人辛苦建立的事业梦想，如今摇摇欲坠；许多人缴不起孩子的学费。不过，在美国的经济可能衰退，信心可能动摇的同时，他希望人民知道，“我们一定会重建，我们一定会恢复，美国一定能克服困难，变得比以前更强壮。”

　　美国经济数据仍难言乐观

　　不过，美国总统的激情演说能让美国股市支撑多久仍值得怀疑。由于美国经济基本面仍不乐观——本周二标普公司发布的凯斯－希勒房价指数显示，美国20个大都市地区12月份房价同比下跌了18.5％，表明美国房屋价格正在加速下滑；同时，美国世界大型企业联合会公布的数据显示，由于消费者对就业、收入以及经济问题的担忧显著加剧，2月份美国消费者信心指数降至25.25，为此项记录有史以来的最低水平。

　　因此，有市场人士认为，美股短期仍难企稳，悲观的看法是道指会跌到5000点或4000点左右，“从技术图上看，目前上个底部已经被打破，没有什么像样的支撑。”安邦资讯公司分析师端宏斌认为，这样的预期或许太悲观，不过美股的确难言底部。近期的反弹只能看做是超跌反弹。

　　就基本面来看，国信证券分析师崔嵘表示，虽然2008年第四季度美国银行业开始适度下调对企业的工商贷款和商业不动产贷款的标准，明显降低对个人住房按揭贷款的标准。此外，银行发放消费贷款的积极性回升。但受制于萎缩的实体经济和悲观的预期，企业的工商贷款需求继续下滑。考虑信贷收缩对实体经济的负面影响，美国经济短时间内难以快速恢复到潜在增长率以上。崔嵘认为，最快或在今年三季度复苏。

　　中金公司的分析师看得更悲观一些，认为奥巴马新政将成为美国经济会否避免漫长衰退期的关键。政府消费可能是对经济活动唯一有正贡献的部分。中金日前还将对美国经济复苏的预期时间向后调了一个季度。

　　A股估值存压但仍保持背离

　　去年A股与美股存在较明显的联动走势，但去年四季度以来情况大为改观，特别是今年以来A股市场一枝独秀，最高时涨幅近30%，但在欧、美、日三大经济体频传利空消息的情况下，A股上行压力明显加大，上周二、周三连跌超过6%，本周二受隔夜美国大跌影响又下挫逾4%。

　　渤海证券分析师周喜认为，国际主要市场的持续疲软，特别是此前美国市场的大幅下跌使得A股市场的相对估值进一步凸显，加重投资者对国际经济影响中国出口企稳的担忧。短线大盘的整固还没有结束，而且在股指回调尚不足10%空间的情况下，场外新资金或高抛资金入市的意愿不强，因此，短期内市场仍将继续调整。

　　广州证券首席分析师袁季也表示，海外市场对A股的影响不可低估，特别是在背离走势趋于激烈之际，如最近两个交易日，A股的波动就显得较为剧烈。而且，根据目前道指走势看，近期的破位令市场忧虑，如反抽后继续下行，将确认新的调整将展开，而这将对A股估值水平构成更大压力。如果将时间拉长一些，市场还将面临更多的考验，特别是二季度相对更为敏感，估值水平的提升能否得到经济层面的持续支持将是关键。

　　不过，值得一提的是，分析人士并不认为，今年A股与美股的共振会像去年那样强。安邦资讯公司分析师端宏斌认为，在持续的利好政策支持下，中国经济“保八”有望，中短期内对股市将是有力的支撑。信报研究部的分析也显示，经济衰退期不同国家和地区股市的相关性更强，在经济增长期则相关性下降。

　　《货币战争》作者宋鸿兵预言：

　　金融危机四个阶段

　　1“次贷地震”

　　始于美国的次贷危机的爆发无异于“大地震”。他认为，这主要是指从2007年2月到2008年5月，以“两房”国有化为标志；

　　2“金融海啸”

　　从去年6月到今年上半年，进入62万亿美元信用掉期市场的“金融海啸”阶段。去年下半年是第一波，今年三月开始第二波；

　　3“利率火山”

　　“火山爆发”期是指由于信贷全面紧缩造成的长期贷款利率飙升，进而引发规模将近600万亿美元的利率掉期市场出现危机；

　　4“美元冰河”

　　最后，美国信用受到考验，美元危机彻底暴露，“冰河期”随之出现。全球美元资产将出现信心危机，进而动摇美国霸主地位。

　　市场观察

　　广州炒家董先生：“部分美股已具投资价值”

　　美国近一周多时间来在大跌10%左右、创12年新低后反弹3%，如何看待这次反弹呢？资深美股投资者董先生表示，很难说这是意味着市场企稳了还是只是超跌反弹而已。

　　董先生说，目前到处都是亏损的消息，还没有什么信号显示熊市将结束，无论是英特尔、谷歌和IBM等科技股还是零售商、加工企业还是媒体行业，都充斥着不利的消息。“正在加深的全球经济衰退将经济的每个部门都托进低迷之中。不过，一些美国上市公司的确值得买入了。”他说。

　　从事3C行业的董先生非常看好诺基亚、通用等公司。他认为，这些公司的管理能力非常值得信赖，而且公司的主营业务大多也运行良好，但股价却已经跌到十多年前的位置。如果考虑到美元较那时的贬值幅度，这些股票已经非常低估了。他说，这些在熊市中仍能保持较好运营状态的公司在市场转好后会带来很好的回报。 (袁炻实习生廖艺）

　　中美三大股指一年来的走势对比

　　A股三大股指一年来走势

　　(2008年2月22日-2009年2月24日)

　　股指跌幅最新收报(25日)

　　上证指数 -49.64% 2206.57(+0.27%)

　　深证成指 -48.06% 8241.66(-1.92%)

　　沪深300 -51.04% 2304.25(+0.10%)

　　美国三大股指一年来走势

　　(2008年2月25日-2009年2月24日)

　　股指跌幅最新收报(24日)

　　道琼斯 -42.53% 7350.94(+3.32%)

　　纳斯达克 -39.75% 1441.83(+3.90%)