影响股市走势的因素很多，作为经济“晴雨表”的股市，就中长期而言，与国际、国内经济的景气程度密切相关。就 短期而言，股市走势与目前的基本面、技术面、资金供求状况及投资者心理因素密不可分。在此笔者通过对上述相关因素的逐 一分析，以期对股市未来走势作一客观的预测。

　　一、国际、国内经济大环境有利于股市中长期向好

　　1、从国际经济增长状况来看，不久前国际货币基金组织(IMF)在其世界经济展望的初级报告中指出：亚洲经济 变化比预期的要早；欧洲恢复增长；美国经济继续增长，日本经济已开始小幅回升；俄罗斯、巴西经济衰退减弱。亚洲开发银 行近日发表的一份预测报告表明，亚洲发展中国家经济复苏速度之快出乎预料，国内生产总值增长率从去年第四季度的1%提 高到了4.8%，第二季度继续加速，尤以韩国及中国香港地区为最。由此分析，国际经济发展加速对全球股市向好形成有力 的支持。

　　2、从国内经济增长状况来看，新一轮经济增长已经开始。国家统计局最新形势报告显示，8月份我国国民经济总体 运行继续保持稳步增长态势，工业生产增长持续加快、市场销售有所回升，物价降幅大体稳定在上月水平。尤其出口回升之势 强劲。据海关统计，8月份出口183.3亿美元，比去年同月增长17.8%，增幅较上月加快10.3个百分点。全国完 成工业增加值1666亿元，比去年同月增长9.5%，增幅比上月加快0.2个百分点。由此分析，国内经济开始“触底回 升”，新一轮经济增长已经开始，从而支持沪深股市中长期向好。

　　二、从目前的政策取向来看，管理层有意培育证券市场、扩大市场规模。这也是国企改革、转制等多方面的需要

　　近期出台的多项政策和措施，其中心均是围绕搞好搞活国企，而平稳向上发展和适度活跃的股市有利于国企上市筹资 ，从而有利于国企转制解困。比如：七次降息受益最大的是贷款负担较重的大中型国有企业；还有增发新股政策；可转换债券 ；封闭贷款；以及近期的债转股；向法人定向配售新股、引入战略投资者；直至近日发文，允许国企、国有控股企业、上市公 司进入二级市场。所有这些，对搞好搞活国企无疑有实质性的内容，而这些政策的实施，为股市引入了更多的机构投资者，对 股市增量资金的供给无疑是有利的，改善了股市的供求状况，中长期而言有利于股市进一步向好。

　　三、从技术面来分析，大市已基本调整到位

　　以沪市为例，大市自7月1日下跌以来，K线形态呈现出收敛三角形的震荡调整态势。9月9日一根大阳实际上是对 这一整理三角形的突破，9月10日以来的回调也已有12个交易日，短期而言，在政策面等不出现突发情况的前提下，大市 已基本调整到位。

　　从另一个角度分析，大市K线形态的低点自7月20日以来逐级抬高。以7月20日的低点与9月7日的低点作一连 线成为大市的支撑线，而8月5日的高点与9月10日的高点连线与上述支撑线有可能形成震荡盘升的“上升通道”，大市亦 有可能返回通道并以此作箱形震荡上行。

　　四、从资金面分析，对股市的资金供给将更加充裕

　　七次降息及近期增收利息税消息，使储蓄存款分流到股市，加上券商的增资扩股，以及近期允许三类企业进入二级市 场。这个股市并不缺乏资金，从一级市场巨资认购、低中签率可以佐证。而预期中的股票质押贷款、券商合法融资，保险资金 入市等，对股市的资金供给将更加充裕。为此，资金面亦支持股市进一步向好。

　　五、从投资者的心理面(心态)来分析：场内不愿出局，场外不愿介入

　　持仓的投资者由于对国庆节前后的行情预期较好，故普遍不愿在此调整市道卖出，而场外的机构以及散户在目前相对 较高的点位(1591点，离历史最高点1756点仅差160多点)又不太愿意追高入场，为此形成了短期震荡整理的格局 。

　　综上所述，笔者认为，沪深股市走势向上震荡盘升是总趋势，而上升的轨迹则将是迂回曲折的。

　　（越声理财 徐达宏）