沪深两市周一双双急跌,所幸的是,近期低价股龙头马钢股份在昨日仍保持强势整理态势。事实上,大盘在突破17 70点前期箱顶之后,每次出现急跌之后均能以小步缓升的方式再创新高,如今是否还有这份幸运？

　　盘升格局尚能延续

　　周一沪深股市双双走低,似乎并不出人意外。首先,美国道琼斯指数和那斯达克指数在上周的暴跌走势,给投资者带 来一定的心理压力。此次美股下跌,与以往有所不同,前几次道指和那指总是呈现跷跷板走势,而此番两个指数却是同步下滑, 无论是新经济还是旧经济类的股票都遭到较大抛压,这还是今年来的第一次。其次,从前期沪深股市自身固有的形态来看,总 体处于震荡盘升格局,每次创新高之后都会有所震荡,投资者心态较为谨慎,恰逢美股暴跌,因而易于形成共震之势。

　　经过周一中阴线之后,市场谨慎心态更为浓重,如何看待大盘后市发展趋势？笔者认为,首先不要急于否定目前震荡 盘升的局面。因为一种走势一经形成,总会有一定的延续性。特别是到目前为止,每次震荡以后都创下新高,这表明市场的高 点仍在不断拓展,因而仍不可轻易言顶。如果某次震荡后,股指弹升的高度没有超过上一次的高点,则应引起警惕,而直到现 在为止,至少仍未发生这种情况。其次,一种走势如果被市场逐渐认同,并重复上演过多次,那应注意后市走势一定会有所变 化。比如去年5.19行情以后,市场始终在1500点上方盘旋,往往是小步阴跌1-2周之后,某一天突然拉出放量长阳, 一根阳线一气吞下前期的十多根小阴小阳。但是,这种现象在重复多次后,终于在9月份无以为继,大盘必须寻找新的演化方 式,从而导致9月开始的变盘。这是因为在大多数人已经习惯某种走势后,投资者容易产生麻痹心理,对大盘的细微变化失去 了觉察能力。而现在大盘的震荡盘升走势已维持了1个月,应该还有延续的能力。但要提醒投资者的是,从4月下旬开始,应 该注意大盘是否会存在变盘的可能。

　　总之,目前的态度是继续承认大盘震荡盘升的格局,同时应该注意,如果某一次下跌回升后无法再创新高；或者是目 前长阴之后小阴小阳盘升创新高的格局重复达3次以上,则应注意大盘是否有变盘的可能。

　　(上海新兰德耿依宁)

　　调整压力渐渐增大

　　周边股市遭受重创

　　经历一段时间调整的美国股市,于上周末跌速突然加快。4月14日道-琼斯指数大跌617.78点,收盘于10 305.77点,那斯达克指数更惨,日跌355.49点,跌幅达9.67%,收市指数为3321.29点。该指数偏离 当地大多数分析师认为的牛熊分水岭3380点太远,换句话,虽然那指短期因下跌过快有反弹可能,但调整期将延长。或许 正因为如此,今天香港恒生指数大幅急挫,收市为14762.37点,下跌1380点,跌幅达8.55%,且日本、韩国 、马来西亚等股市均大幅急挫。周边股市走势的日益恶化,不仅会给沪深股市投资者带来心理的压力,而且在现行全球资本市 场联动效应日益加强的今天,会直接给沪深股市带来负面影响。在信息十分畅通的今天,沪深股市是不可能一点也不受影响的 。马钢号召力减弱近期沪深股市能够持续小幅走高的主要因素是,国企大盘股的整体启动对指数的贡献。但是现今国企大盘股 平均有40%的涨幅之后,跟风追涨盘已减弱,尤其是国企大盘股的领头羊马钢,截至4月14日已有累计109%的涨幅。 昨天该股虽然仍旧保持强势整理态势以5.64元(不涨不跌)收盘,但是该股对其他国企大盘股的号召力已呈减弱之势。例 如昨天上海石化下跌0.37元,华北制药下跌0.30元,邯郸钢铁下跌0.35元等等。若马钢今后的走势趋同于庄股, 则国企大盘股对大盘指数的贡献度将减少。这样大盘综指将很难继续保持迭创新高的走势,除非有新热点产生。

　　短期难有新热点理论上,科技网络股的调整行情已持续了整整二个月,且平均幅度在40%左右,该板块号召力强, 有再燃战火的可能。但是从临场实际看,令人非常沮丧,该板块的不少个股不仅弹性趋差,且有的个股迭创回调新低,例如清 华同方、综艺股份、燃气股份、聚友网络、华联商城等。说明该板块迟迟无资金拉抬,已使不少人对其失去耐心,致使股价重 心下移。既然新热点难以产生,则人气就无法维系,假以时间,多方力量会进一步削弱。昨天大盘低开低走,且收盘无力站在 1800点之上,就是一个重要的信号。一般投资者近期已不宜再恋战了。

　　(世基投资陈宪)

　　重回箱体整理

　　周一沪深两市单边下行,双双收出带下影线的中阴线,而成交量则略有放大,呈典型的价跌量增之势。盘中多方抵抗 力量较为羸弱,一些前期的强势股盘中杀跌迹象明显。除个别小盘、题材庄股逆市拉抬,及带护盘性质的国企大盘股有所表现 外,多数个股卖压沉重,尤其是网络科技股成为市场沽空的主要力量。上证指数和深综指当日均下破5日、10日均线,后市 将进一步考验30日线的支撑,大盘也将重回前期箱体整理。

　　近日周边市场走势不佳,尽管国内市场与海外市场的关联度有限,但海外市场的暴跌对国内投资者的心理无疑将造成 巨大的冲击。在综艺股份、燃气股份、中信国安等网络股已先期回落的基础上,近日清华紫光、清华同方、东方电子、上海贝 岭等重量级科技股调整压力渐趋沉重,在连续的缩量整理之后,开始显现出向下突破的势头。主流热点的向下调整也必然将牵 动大盘重心的下移。

　　对低价股的走强,我们一直将其定位于板块轮涨及补涨的性质,客观上对稳定大盘,及为网络科技股的调整创造有利 的环境起到了积极的作用,但以国企大盘股为代表的中低价股由于缺乏成长性,本身不可能替代网络科技股在市场中的主导地 位,也难以担当引领大盘向上突破的主力军。

　　网络科技股最终未能遂人所愿再度走强,成为大盘新一轮扬升的动力,反而在周边市场的影响下选择了向下调整,尽 管短期将对大盘走势形成一定的拖累,但“祸兮福所倚”,网络科技股本次若能趁势展开充分调整,则其后市爆发力将更为强 劲。

　　(深圳尊悦万海龙)

　　延伸5子浪充满曲折

　　以沪市大盘为例,大盘前期在突破1770点之后曾两次对下方的支撑位进行技术性的回抽确认。2000年4月5 日瞬间击破1750点,下探1746点,收报1776点,对1750点的支撑进行确认；4月12日最低下探1785点, 瞬间跌破10日均线,尾市收报1807点,即10日均线之上,这说明1770-1780点区域支撑有效。之后,在大盘 国企股马钢、石化上涨的带动下又创1840点的新高。沪市大盘自3月16日下探1596点以来,在浪形上一直属于5子 浪。该点与4月5日的1746点连线形成一条上升支撑线。这条支撑线一直支撑着大盘震荡上行,4月12日的低点178 5点及4月14日的1820点均落在这一条支撑线上。但是由于这条支撑线的斜率已超过60度,加之市场的热点飘忽不定, 板块及个股基本上已轮涨一遍。而科技股、网络股受美国那斯达克科技股遭遇重挫的影响至今一蹶不振,上攻乏力。另一方面 大盘国企股马钢又显现孤军奋战的境况。因此这一上升支撑线所构筑的上升通道随时有被改变的情形。技术指标方面显示顶背 驰的迹象明显,同时在浪形上目前正运行于5子浪的②浪复杂调整之中,4月5日以来运行在b浪之中,b浪之后面临c浪的 回调,将再次考验1770点和1750点的支撑,估计这一调整会在1750点结束,然后进行5子浪③的运行。时间上大 概在4月底完成c浪调整,5月上旬进行5浪③的上攻行情。总之,目前大盘运行5浪延伸将充满着坎坷和曲折,但是大盘一 旦迈过这道坎之后,后市还是具备一定上升空间的。

　　(国通证券研发中心)

　　难见板块效应

　　周一两市股指虽大幅下挫,但个股活跃程度与前期相比毫不逊色,有24家个股涨停,仅有4家个股跌停。在国脉通 信、广船国际和ST洛玻涨停的同时,良华实业、上海石化和ST北旅跌幅居前,显示个股行情甚于板块效应。

　　这种现象既是市场多空分歧的反应,也是在存量资金有限的条件下,板块效应缺少资金面的支持；更为重要的是缺乏 具有市场想象力的新热点。目前网络科技股内外交困,总体而言,该类股票股价优势远不如中低价资产重组科技股,中国高科 近期的强势表现就是一种中价重组科技股的个股行情。

　　近期资产重组股、低价大盘股、国企股的轮番表演。国企指标股虽流通盘大,实际流通市值并不大,马钢的流通市值 仅为18亿,与清华紫光的30亿不能相比,因此用少量资金启动该板块,可利用杠杆效应来推升股指。需注意的是,大盘股 控盘难度比小盘股高,加上历史上沉重的套牢盘和不断产生的获利盘,双重压力下很难持续上扬。因此国企大盘指标股也难以 形成板块效应,仅仅表现为类似马钢的个股行情。以目前成交量看,激发个别大盘指标股行情,绝不是主力资金战略性转移, 而是为了减轻高价网络股下调的压力。国企大盘股行情有可能是本轮行情最后晚餐,一旦该板块走弱大盘将步入中线调整。主 力通过目前这种不断震荡盘升的操作,来培养市场心理承受力,如果由于某种原因大盘要向下突破,这段时间的震荡,会造就 市场的持股信心和抢反弹的动力,主力可完成高位减仓的计划。从技术走势看,市场经过13周上升之后,本周将进入周期循 环点,市场有再度发生动荡的可能,去考验下方1750点附近的支撑位。不排除主力利用国企指标股的个股行情,通过股指 高位箱型震荡,来麻痹投资者。(上证联沈钧)