仿佛一夜之间,A股经历了冰火两重天,而去年10月16日沪指创下的6124点历史高位无疑就是分界线。

　　去年的昨日,A股红旗飘飘,高歌猛进,攀上6000点后,很多人都坚信A股能够站上万点。但随后,在一片狂躁的气氛中市场掉头向下,从最初的坚守,到后来的观望、撤离,再到信心全无,A股跌回了2000点之下。

　　华尔街危机不断升级,全球金融市场风声鹤唳,宏观经济不断恶化,A股还在继续以“没有最低,只有更低”的精神向底部冲击,昨日,沪指再度暴跌84点,报收于1909点。从一年前的6124点到如今的1909点,A股到底还要冷多久?股市的春天离我们还有多远?

　　平均股价6.6元A股估值接近底部

　　从去年10月16日的6124点历史高峰,下跌到今年9月18日1802点的近期低点,本轮熊市到目前的调整幅度高达70%。沪深全体A股的整体市盈率水平已经从69.81倍回落到15.4倍(扣除负值后计算),下降幅度不可谓不大。统计资料显示,去年的昨日,A股平均股价一度攀升至20.16元,沪深300成分股均价甚至接近35元。但到本月15日,A股平均股价跌至6.60元,“1元股”成员已经增加到18只,3元以下股票增加到225只,5元以下的股票超过794只；而20元以上个股只有43只,百元股只剩下贵州茅台1只。

　　2005年6月6日,A股前一轮熊市创下了998点的底部低位。其时,A股市盈率水平为15.63倍,沪深300的市盈率水平为13.01倍。“近期A股市盈率水平已经和前一轮熊市最低点的估值水平非常接近了,也说明了目前市场已经具备了一定的投资价值。”东兴证券雷震说。

　　招商证券四季度A股投资策略分析报告认为,目前,A股泡沫破裂后的估值收缩已接近尾声。A股整体市盈率调整了71%至14倍,已接近历史最低水平。

　　昨日,经过又一轮暴跌之后,按照最新公告计算,沪深两市已有153只个股股价跌破其每股净资产,即所谓“破净”。据统计,当前A股的整体市净率约为2.30倍,高于1996年与2005年中期水平。招商证券分析人士认为,目前A股市净率已下降68%,在最悲观假设下,A股市净率也已接近合理区间。

　　宏观经济不回暖A股市场短期难言反弹

　　虽然市场普遍认为A股估值已接近底部,但对市场前景仍不敢轻言乐观。“泡沫已然破裂,但这一过程可能还未完全走完。”分析人士认为,国际金融市场能否以及能何时企稳尚有很大不确定性,因此,仍应警惕金融危机对中国的深远影响,警惕极端情况下金融危机对企业盈利产生塌陷性的负面作用。

　　本轮金融危机可谓百年不遇,欧美国家优质资产遭遇疯狂抛售,股价暴跌,公司破产、被迫并购等事件层出不穷。尽管中国金融业在此次危机中显得异常镇定,但由金融危机引发的全球衰退风险已开始笼罩中国。

　　近日,全球最大玩具代工商之一———位于东莞的合俊集团旗下两工厂倒闭,6500名员工面临失业。这是受金融危机影响,中国实体企业倒闭规模最大的案例。有专家分析指出,从影响和知名度来看,这可以说是美国金融危机波及中国实体经济企业倒闭的第一案。

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