指南针 雷涛

　　传统的技术分析主要着重于对交易数据的分析研判，并据此预测股价未来的涨跌方向。作为一种手段，技术分析在投资决策过程中，可以对投资人起到一定的作用。特别是赢富数据问世以后，由于赢富数据披露了券基、法人等机构的账户信息及席位交易统计数据，这就使得跟踪机构的操作比以前更容易了。

　　但是，从投资分析的角度讲，这些都还不够。因为，投资实在是跟很多因素都有关联，特别是跟政策导向、市场资金状况、以及投资人的心理预期都有很大关联。如果我们把这些因素都考虑进来，做到K线图上，这样的投资分析工具无疑将具有更多的内涵。

　　指南针公司近期在行业内率先推出了新赢富投资辅助决策系统，在该系统中，首次提出了全息K线的概念，即除了我们通常看到的交易K线外，还可以看到政策K线、资金K线和心理K线。我们认为，以上几大因素是股票市场中必须关注的重要因素，因此，也是投资人进行投资分析时应该综合考虑的几个因素。

　　在指南针新赢富投资辅助决策系统中，全息K线的4种类型用不同的颜色显示，即：政策K线(橙色)、资金K线(绿色)、交易K线(粉色)、心理K线(蓝色)，如下图所示。

　　在K线图的上方和下方不同颜色的箭头即对应不同的信息类型，系统默认为显示全部信息，如果不希望显示某一类K线信息，鼠标单击信息所对应的名称即可。K线下方的箭头为实心箭头，信息提示偏向“多”，K线上方的箭头为空心箭头，信息提示偏向“空”。现在，我们就把这四个方面分别阐述，以便大家更好地理解全息K线在研判大盘方向和趋势方面的作用。当然，在实际应用中，通常需要综合运用全息K线的各个方面。

　　一、政策K线

　　政策K线是指对那些影响整个证券市场涨跌的重大政策因素，如利率、存款准备金率的调整、汇率改革、股改等政策信息经过分析，对市场可能产生的影响作出利空或利好的判断。政策K线对市场的作用分为四级，即极强、强、较强、一般。加上利空和利好两个方向，所以，政策K线共有8种提示：即一般利好、较强利好、强利好、极强利好；一般利空、较强利空、强利空、极强利空。通常情况下，一般利好和一般利空对市场的影响不大，基本上不可能影响到市场原先运行的趋势，所以，这两种提示对市场的影响可理解为中性。

　　而极强利好和极强利空这两种提示，对应的政策力度通常都比较大，就有可能会对市场原先运行的趋势产生根本性的影响。比如，在一轮持续的牛市过程中，如果是出现一般利空的提示，通常不会影响牛市的进程。但如果出现极强利空的提示，就一定要注意回避风险，当然，还可以结合大盘的平均市盈率来分析股市的投资价值是否绝对被高估。当大盘平均市盈率已经达到50～60倍时出现的政策K线的极强利空提示，就很可能是牛市到熊市的转折信号。

　　下图是2005年至今上海大盘的月K线图，图中可以看到，在2005年4月和6月，政策K线两次提示极强利好，而此时大盘对应的平均市盈率在12倍左右，属于严重低估的区域，通常可以这样理解，在价值严重低估的区域，出现政策K线的极强利好提示，将有可能引发一轮牛市行情。而事实上，我们也都看到，从2005年下半年起，中国股市由熊转牛，开始了一轮波澜壮阔的大牛市行情。