武钢平煤交叉投资

　　日前，平顶山煤业集团(以下简称“平煤集团”)将以约15亿元投资武钢股份(600005)全资子公司武钢焦化公司；前提是武钢股份以15亿元参股平煤集团。这实际上是武钢股份以其焦化公司50%的股权换取平煤集团11.55%的出资比例。

　　对此，武钢股份一位不愿意透露姓名的人士介绍，钢铁企业面临的问题除了煤炭价格上涨之外，煤炭供应不足也是一大难题，武钢股份和平煤集团建立战略合作关系，是解决这一难题的有效途径。更深远的意义是，武钢股份和平煤集团相互交叉进行投资，其实质是优势企业想延伸自己的产业链。以前，竞争是企业之间的竞争，未来可能演变成产业链之间的竞争。

　　交叉入股

　　据悉，武钢股份董事会同意该公司以15亿元向平煤集团进行增资扩股，这一投资额度因不超出该公司章程规定的董事会审批权限，所以无需该公司股东大会审议批准。根据双方的协议，武钢股份投资的这15亿元以1.660：1的比例折合成平煤集团注册资本出资约9.04亿元，武钢股份投资额与折合平煤集团注册资本出资之间的差额将计入平煤集团资本公积金。

　　平煤集团此次增资完成后，其注册资本将由69.18亿元元增至78.21亿元。武钢股份占增资后平煤集团注册资本的比例为11.55%，为平煤集团的第二大股东。另外，武钢股份的控股股东武汉钢铁集团占平煤集团的出资比例为6.83%，为平煤集团的第四大股东。

　　同时，平煤集团将以约15亿元向武钢股份全资子公司武钢焦化公司进行投资。武钢焦化公司完成此次增资扩股后，平煤集团将占增资后焦化公司50%的出资比例，焦化公司会计报表纳入平煤集团会计报表合并范围，执行平煤集团统一的会计核算制度。

　　延伸产业链

　　尽管武钢股份此次对平煤集团投资的战略意义多于投资收益，但东方证券钢铁行业资深分析师杨宝峰还是给予了积极的评价，在国内国际焦煤资源日益紧张的背景下，武钢股份参股平煤集团满足了该公司对煤炭长期稳定供应的战略需求，对其基本面的影响是正面的。另外，武钢股份上述15亿元的投资约占该公司2007年所有者权益的比例为5.8%，根据平煤集团净资产评估价值，武钢股份此次溢价11.4%投资平煤集团，短期对武钢股份的盈利影响很小。武钢股份此次投资适用于成本法，对该公司中长期投资收益的影响也有限。

　　武钢股份一位不愿意透露姓名的人士进一步指出了该公司和平煤集团进行交叉投资的战略意义，武钢股份确实有打通上下游产业链的意图，以前，竞争是企业之间的竞争，未来可能转变成产业链之间的竞争。类似于武钢股份与平煤集团的这种战略联合，今后会越来越多。在有条件的情况下，优势企业向产业链上下游延伸是一种趋势，这不仅能使企业降低成本，而且企业整体的抗风险能力也将增强。