一提到军人，人们立刻会联想到一群身着绿色、面带坚毅的人，他们总是出现在各种抗险救灾的第一线，但是我们却忽略了这样一群人，他们也许并不身着军装，但是在战争年代，他们为部队提供武器弹药，在和平年代他们又致力于提升我军的战斗力，他们中的佼佼者在“军用转民用”的过程中，组成为一个个军工类的上市公司。本报出版之日幸逢“建军节”，让我们细数资本市场上的军工概念股。

　　本报实习记者 何丹

　　本报记者 刘洋

　　尽管一直盛传的两大航空军工集团(中国航空第一集团与中国航空第二集团)将于2008年7月底合并成“新中航”的传闻未能实现，但投资者对军工板块整合的良好预期依然有增无减。

　　7月31日——“八一建军节”前夕的最后一个交易日，中国11大军工集团旗下的40余家上市公司两市交易总金额高达15.83亿元，仅次于金融行业的20.17亿元，足见军工板块的活跃程度。

　　事实上，现有的军工板块上市公司，绝大多数是11家军工集团属下毛利率较低的民品企业，并非真正意义上的“军工”上市公司。

　　华泰证券出具的分析报告显示，2007年中国军工板块上市公司利润总额仅占11家军工集团利润总额的27%，而军工集团多达70%以上的利润尚未被装进他们旗下的上市公司。

　　随着军工领域相关政策的逐步放开，军工集团利润率较高的“军品”资产将逐步注入到军工板块上市公司之中。这才是投资者看好军工板块2008年表现的重要原因之一。

　　与此同时，军工上市公司2008年的募资计划也是拥趸们看好这个板块的原因。

　　据中国国防科技工业企业管理协会秘书长李洪彦透露，军工企业改制的步伐正在加快，今年军工企业计划募集资金350亿元(首次公开募股、增发等)，而上市的资产也不再仅限于民用产品。

　　出于上述种种“不安分”判断，2008年下半年的军工板块上市公司或许将面临一场无法挣脱的变革。而在这场变革来临之前，聪明的投资人有必要重新审视一下特征最鲜明的军工上市公司。

　　最受“呵护”的军工股

　　洪都航空(600316.SH)

　　上榜原因：关联交易占比最高

　　在11大军工集团旗下的上市公司中，中国航空工业第二集团公司(下称“中航二集团”)旗下的洪都航空(600316.SH)，或许是受关联交易问题纠缠最多的一家。

　　洪都航空主营业务是航空产品的开发与研制、生产、销售、维修等相关业务，而基础教练飞机是其拳头产品之一。公开数据显示，2007年，洪都航空营业收入为17.83亿元，其中以基础教练机为主的航空产品销售收入达到了7.23亿元(整机销售收入，不包括零部件)。

　　据洪都航空2007年年报显示，飞机产品是特殊商品，其销售价格和销售方式受到国家内外政策和国际政治等因素的影响，而洪都航空生产的所有教练飞机，均是由本公司销售给中航技(同为中航二集团旗下公司)，再由中航技对外出口。这在客观上造成洪都航空关联交易居高不下，并使得公司2006年度的关联交易占到主营业务收入的64.34%。

　　2008年，洪都航空依然面临着高比例的关联交易问题。据江西洪都发布的关于2008年度日常关联交易公告显示，年内公司与关联交易方(主要为洪都集团)交易总金额将超过20亿元人民币，这甚至已超出了洪都航空2007年的17.83亿元的营业收入。

　　据悉，洪都集团是中航二集团的全资子公司。中航第二集团是中国航空科技工业股份有限公司(下称“中航科工”)的控股股东，持有中航科工61%股份，而中航科工是公司的控股股东，目前持有洪都航空55.29%股权。因此，中航二集团公司是洪都航空实际控制人，洪都航空与洪都集团的实际控制人同为中航第二集团公司。

　　最“惊险”的军工股

　　*ST昌河(600372.SH)

　　上榜原因：军工集团惟一面临退市公司

　　*ST昌河(600372.SH)即昌河股份，隶属于中航集团(中航一集团及中航二集团)，以轿车、微型汽车系列产品及其零部件的设计、制造和销售为主营业务。

　　作为一家汽车生产企业，*ST昌河没有抓住中国汽车市场近两年来井喷式需求增长所带来的历史机遇，反而在激烈的市场竞争中愈发沉沦，导致公司2006年和2007年连续两年亏损。

　　据公开资料显示，*ST昌河2007年的主营业务收入为12.5亿元，较2006年下降47.6%；每股收益-1.43元，同比下降160%；2007年的全年亏损达到5.87亿元，比2006年增加146.19%。

　　而截止到今年3月底，*ST昌河的一季报亏损已高达8911.04万元，如果无法在2008年扭亏为盈，其公司股票将面临被暂停上市的风险。至此，*ST昌河成为了军工集团旗下惟一一家被逼至退市边缘的上市公司。

　　7月18日，在被整整停牌了一个月后，*ST昌河发布复牌公告，拟通过资产置换及发行股份的方式正式拨离公司的全部汽车业务，转而引进中航集团旗下全资子公司上航电器和兰航机电的100%股权。

　　似乎是该消息的影响，*ST昌河走出了今年4月以来多个跌停的阴影，走出了一连串的涨停板，真是险象环生。

　　最“坚挺”的军工股

　　中兵光电(600435.SH)

　　上榜原因：股价最坚挺

　　中兵光电(600435.SH)原名“北方天鸟”，是国内第一家同时发展军品、民品及第三产业的军工类上市公司，隶属于中国兵器工业集团，以电脑刺绣针的研发、生产和销售为主营业务。

　　选择中兵光电为最“坚挺”的军工股，主要依据是其股价在二级市场的表现。

　　中兵光电在停牌近9个月之后，终于在今年5月30日公布了它的定向增发方案。通过向华北光学发行约7872万股股份，中兵光电购买了其所拥有的军品二、三、四级配套产品以及军民两用技术产品相对应的资产和负债。股票复牌后，中兵光电的股价在三个交易日内增长了近20%，势头之猛烈让人不得不关注。

　　而在沪深两市跌幅接近5成的2008年上半年，中兵光电股价也异常坚挺，7月31日，中兵光电收于每股19.33元，与其今年6月创造的23.72元最高收盘价相差无几。

　　因此，我们将中兵光电评选为军工集团旗下40余家上市公司中股价最坚挺的一家。

　　最被“高估”的军工股

　　ST宇航(000738.SZ)

　　上榜原因：市盈率最高

　　截至2008年7月31日收盘时，ST宇航(000738.SZ)的股价为5.94元，市盈率1084倍，是所有军工类股票中市盈率最高的一只。纵观ST宇航在今年上半年的表现，其市盈率最高时曾接近1250倍，最低时也高于700倍，受追捧程度由此可见一斑。

　　ST宇航的主营业务是摩托车及摩托车发动机的生产销售、航空发动机零部件加工、汽车发动机零部件制造、汽车电动助力转向器生产和销售等。其在2007年的主营业务收入为2.9亿元，同比下跌18.6%；受累于2007年第四季度净利润的大幅亏损，ST宇航全年的净利润总额仅为341.83万元，同比缩水70.7%；受此影响，公司去年的每股收益也仅有0.0086元。

　　尽管2007年的业绩表现平平，但是，作为一只航天军工概念股，ST宇航仍然广受追捧。因为在其控股股东中国航空工业第二集团公司的产业背景影响下，ST宇航在航空发动机的技术储备、机械加工等方面，都处于国内同行业领先水平。

　　最“阳光”的军工股

　　天威保变(600550.SH)

　　上榜原因：太阳能光伏产业

　　今年6月，天威保变(600550.SH)发布公告，宣布将以配股方式募集32亿元资金，投向非晶硅薄膜太阳能电池、新津3000吨/年多晶硅、乐山3000吨/年多晶硅等共计5个项目中。此举标志着天威保变正式向太阳能光伏产业进军。作为军工企业中第一家涉足太阳能的上市公司，天威保变被视为最“阳光”的军工股。

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