对于南京国资来说，在南京新百的百货业务资产剥离的问题上投赞成票还是反对票，将是一个事关国有资产处置的决策，保证国有资产不被贱卖将是重要的考量因素。

　　“理论上应该不会出现意外，现在南京国资相当于一个‘大非’，在大股东提出资产整合计划的同时保证自己的权益不受损失。”一位南京本地的市场人士分析称。

　　按照程序，该整合方案一旦启动，则需经过保荐人提出方案、非关联股东同意、员工大会通过和证监会批复同意等一系列过程，顺利的话可能需要半年时间。

　　新百转型地产

　　假如百货业务被剥离，南京新百转型商业地产成为必然。

　　10月24日公布的南京新百第三季报显示，公司今年1-9月实现净利润7381.21万元，较之去年同期略有下滑。不过，投资者看中的并不是公司百货业务的内生增长。

　　“如果百货业务一旦剥离，南京新百的发展方向显然是商业地产。”一位长期关注南京新百的券商研究员判断。

　　资料显示，目前南京新百的地产业务包括在建中的芜湖新百的五星级酒店项目和公司在南京河西拥有的300亩住宅用地。

　　今年8月15日，南京新百出资2040万元从江苏国际投资置业手中受让了盐城新国房地产开发有限公司51%的股权，从而使得盐城新国房地产成为上市公司的全资子公司。后者同时出资16655.5万元在盐城市城南新区的一块126.76亩的住宅用地，规划建筑面积约16.9万平方米。

　　9月19日，南京新百董事会公告称，公司同意收购芜湖新百股权至90%的同时，同意主楼复建工程启动及其酒店发展方向。在金鹰国际介入之后，芜湖新百大厦主楼复建工作已启动，改造后的五星级酒店有望在明年第二季度开业。

　　最为重要的是，位于南京新街口中心的南京新百主楼加层工程已于今年7月26日正式封顶。这意味着完成了改造计划之后的南京第一高楼的南京新百主楼将拥有约16万平方米的商务写字楼层。

　　“按照南京当地的价格，这部分资产大概在30亿元左右，”王恒告诉记者，“预计年利润回报应该不低于2亿元。其中8000万元左右来自于写字楼的租金，4000万元左右来自于一些休闲和专营店面的租金等。”

　　除此以外，对于市场更为关心的金鹰国际是否会将旗下的商业地产注入南京新百，王恒表示，“公司有这样的想法，不过最终要看非关联股东的意见，毕竟是市场交易。”

　　记者了解到，金鹰国际下属房地产业务总资产在100亿元人民币左右，具体包括22个项目，例如位于南京新街口的金鹰购物中心和珠江壹号、位于徐州的双塔楼等。

　　如果得到非关联股东和监管部门的一致认可的话，此次有望注入南京新百的是金鹰国际地产业务其中的一部分。

　　金融危机影响业绩

　　据金鹰商贸在香港联交所公布的2008年中报显示，公司上半年毛利和股东应占溢利(净利润)分别为5.36亿元和3.54亿元，同比增幅分别为37.7%和95%。

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