游资出 机构进

　　江苏天鼎甘丹

　　本周A股市场出现了宽幅震荡的走势，尤其是本周后三个交易日，上证综指更是上下震荡，多空对决，最终似乎空方取得了一定的优势，大盘出现冲高回落的走势。那么，这折射出什么样的资金动向呢？

　　游资成做空主力

　　近期的公开信息显示出，游资的实力的确不容忽视，一方面是因为该类资金也明白了小市值股票的不易进出的特征，因此，在操作中，也能够像基金那样抱团取暖，集中攻击中大盘个股，甚至借助于K线的趋势，临时骚扰基金重仓的二线蓝筹股。另一方面则是因为游资的力量不再是进出数百万元，而是数千万元，甚至还在一个交易日出现在数只个股的公开信息中，如此看来，游资的实力已经大到可以影响到市场短期走势的地步。

　　可能正因为如此，在本周末游资开始对他们一度关注的新股予以大幅度的减仓，从而使得市场的短期走势出现了宽幅震荡的特征。比如说在本周四的北辰实业的公开信息中，一向短线成交极其活跃的国信证券深圳红岭中路营业部席位以3690万元的成交金额列卖方营业部的第二位，而光大证券上海张扬路营业部席位则以3077万元的成交金额列卖方营业部的第三位。由此可见，目前短线资金的套现的确在一定程度上压抑了大盘的做多激情，从而形成连锁反应，放大了市场对高估值品种的恐慌心理。

　　不过，从短线游资的动向来看，也有两个积极的动向，一是短线游资资金的实力壮大，其实也反映出未来A股市场的做多阵营的后续援军不可忽视。因为短线游资现在出就是为了未来进，这一点已为历史走势所证实。二是短线游资的操作思路也发生了极大的改变，不再拘泥于题材股，而是从行业、市场认同主题的角度寻找做多的对象，比如说招商轮船、北辰实业等个股就是如此。这自然会与基金等机构资金形成共振效应，推动着A股市场的强势走势。

　　机构资金低吸建仓

　　有意思的是，就在游资套现离场的时候，机构资金却反其道而行之，继续低吸建仓。比如说上港集团的周五公开信息显示，国泰君安总部席位以1629万元的成交金额列买方营业席位第三位，而浦东金桥的买入营业部席位第一位的则是光大证券总部席位，成交金额为3411万元。由此可见，机构资金的投资思路仍然未受到市场暴跌的影响，而是从上市公司的基本面角度，继续着买入的操作策略。

　　机构资金的建仓思路不仅仅体现在低吸的角度，而且还体现在积极主动的买入行为上。比如说在本周五的大涨9.11%的永安林业的公开信息中，两个机构专用席位分别以531万元、156万元的净买入成交金额分列买入营业部席位的第二位、第四位。同样在大涨6.69%的S燕化中，机构专用席位也以547万元的净买入金额列买入方营业部席位的第一位。这就不难看出，机构资金的操作思路的确不太考虑大盘的短线运行，而是更侧重于公司基本面的变化，这也是中小投资者对A股市场未来的信心源泉。

　　值得注意的是，机构资金在低吸建仓过程中，有了一个较为显著的特征，即不再过分拘泥于估值的角度，而是看公司的基本面会否发生积极变化的角度。比如说永安林业，目前的估值很高，而且在2007年甚至2008年，都难以得到实质性的改变，但由于公司拥有180余万亩的林地资源，目前林业价格出现较大涨幅，所以，随着永安林业即将进入林业砍伐的高峰期，机构资金们开始提前布局，战略性建仓。

　　同样，这也体现在常山股份的公开信息中，三家机构专用席位均为净买入，其理由就是公司面临搬迁所带来的极大发展机遇，看来，机构资金的思路也在积极的变化中，这也有利于机构资金把握住短线市场热点所带来的投资机会。