重组题材：警惕消息陷阱

　　■板块动向

　　进入2007年以来，随着一二线蓝筹进入调整，三线股经历了非常好的炒作行情。大批三线股在资产重组的想像推动下，股价都实现了翻番革命，部分有实质性重组题材的公司股价连续涨停，市场人气被极大调动。

　　理性看待资产重组风险

　　资产重组是证券市场永恒的话题。一方面，重组可以使绩差上市公司基本面在短时间内得到大幅改善，摆脱以往不利的经营状况，增进公司的盈利能力；另一方面，相对于业绩预期明确的白马股，绩差公司通常股价较低，但当重组成功而重新得到市场认可时，股价会向正常公司靠拢，投资者往往获得爆发式的投资收益。

　　然而，资产重组并非一组就灵。由于重组过程牵涉到参与各方的利益协调，同时受到国家相关法律法规的约束，重组效果还要受到公司整合协调的影响，相当多的公司重组都以失败告终。以2002年以前涉及重组的400多家上市公司为例，有近100家的公司在短短的几个月进行了超过3次的重组，原因包括：前一次重组进行得不彻底，许多无效资产仍然没有剥离出公司；虽进行资产重组，但公司的经营机制没有大的改变，前一次注入的优质资产又发生了劣化，不得不再次重组等；相当多的亏损公司因为重组不成功而不得不退出三板市场。

　　关注实质性重组题材

　　根据统计数据，分析市盈率区间表现可以发现，一季度表现最好的是市盈率为负的亏损公司，其次是市盈率在60倍以上的高市盈率

股票，市盈率在0－40倍之间的股票表现相对较弱。出现这种现象的根本原因就在于，在没有主流行情的时期，亏损股和高市盈率垃圾股往往结合并购重组、整体上市和资产注入等重组消息大幅炒作。在这种疯狂的环境下，不少绩差公司不管是否具备重组条件，仅仅凭着朦胧传闻，股价就可以炒作上天，市场的想像力发挥到极致。伴随着三线的热炒，整个市场的市盈率急剧上升，市场泡沫不断膨胀，可以想像，一旦真相被揭开，市场重新回归理性，风险就将得到释放，不明真相的投资者也将承受惨重损失。

　　随着三线股行情的暴涨，几乎所有的低价股已经实现了翻番的革命。在这种情况下，选择那些有实质性重组题材的公司，回避消息陷阱显得尤为重要。投资者可以从以下方面进行考虑，如公司背靠的大股东实力雄厚，股改当中大股东有资产注入或业绩增长承诺，留意上市公司通过正常途径发布的各类公告，以及关注那些已经进行过资产重组，但重组效应在短期内尚未充分释放的公司。

　　国信证券金色阳光杨鸥

　　资产重组题材上市公司

　　代码股票名称收盘价涨跌幅(％)

　　000544中原环保7.201.84

　　000659珠海中富10.5510.01

　　000973佛塑股份6.729.98

　　600112长征电器10.5510.01

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。