有色金属　机会再度来临

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　　■ 板块脉动

　　□本报记者 龙跃

　　有色金属板块昨日集体大涨。据Wind资讯统计，申万有色金属指数昨日上涨7.32％，涨幅明显高于其他行业股票，其中，稀土高科、豫光金铅、中金黄金等9只个股以涨停报收。分析人士认为，在部分金属价格上涨、中报行情临近以及资产注入预期依然强烈的背景下，有色金属板块有望营造新一轮机会。

　　有色金属板块的走势与商品期货市场高度正相关，而部分商品金属价格近期有明显走强迹象。统计显示，LME3个月铅昨日创出2790.0点历史新高；黄金、铜价自6月28日以来也连续反弹，出现突破前期高点迹象。

　　本轮有色金属商品价格上涨的原因有二：一是从金融属性看，美元指数自今年6月15日以来走出了一波持续下跌行情，目前已经跌至81.25前期低点附近，这刺激了以美元计价的金属商品价格的上涨。二是从商品供求的角度看，不少有色金属子行业目前出现供给偏紧的局面。例如，据统计，铜库存近期就持续下降，目前仅有112600吨，为去年10月以来的新低，而与此同时，罢工因素又可能使库存进一步下降。再比如，自2007年6月1日我国对精铅出口加增10％出口关税后，国际铅供应量减少，供需缺口逐渐产生。

　　那么，金属商品价格能否继续上涨呢？从美元角度看，有分析指出，在利润逐步减速的大背景下，美国企业的利润来源也在出现明显分化：国内利润减速很快，而海外利润仍然保持了较高的增长。因此，从维护企业利润底线的角度看，美元继续贬值或保持弱势的可能性很大。当然，从最新公布的美国贸易逆差等数据看，美国经济并非没有进入新一轮上升趋势的可能，但只要通胀预期没有出现，美元因为加息而大幅升值的可能性仍然较小。因此，从金融属性看，金属价格继续上涨的可能性还是较大的。

　　而从行业供求关系看，有色金属不同子行业可能会面临分化。比如对于锌行业来说，据中国有色金属协会统计，今年1－5月，国内锌产量同比增长22.1％，供应过剩局面加剧，而过剩的状态又可能由出口传递给国际市场，锌价也因此不为多数分析师看好。相对而言，黄金、铜、铅、稀土等子行业供给偏紧，基本面状况更为良好。

　　因此，从大趋势的角度看，有两类有色金属股更值得投资者关注：一是产品金融属性较强的行业股票，如黄金板块中的中金黄金、山东黄金、豫园商城；二是供应偏紧的行业股票，如铜板块中的云南铜业，铅板块中的豫光金铅，稀土板块中的稀土高科，以及部分铝型材生产企业如栋梁新材、南山铝业等个股。

　　此外，从短期看，有色金属板块内有两类机会同样值得投资者关注：一是并购整合与资产注入。中国铝业与包头铝业在公布了合并方案后，昨日均出现上涨，这对相关有资产注入或整合预期的个股将带来一定刺激作用，如同样被中铝控股的焦作万方。二是随着中报行情揭开序幕，部分中期业绩或将带来惊喜的有色公司可能会得到资金追捧，如黄金、铅、铜等景气子行业内的快速增长型公司。