暂时只能炒港股

　　外管局公布个人直接投资境外证券市场试点运作流程

　　暂时只能炒港股

　　根据已公布的《开展境内个人直接投资境外证券市场试点方案》（下称《试点方案》），此次试点的“境内个人”指持中华人民共和国居民身份证件的中国公民，投资范围暂为在香港证交所公开上市的股票，投资者可通过中国银行旗下的中银国际办理证券买卖和托管，并在中行天津市分行开立境外证券投资外汇账户及投资资金存管与清算。而《试点方案》规定的有关流程显示，投资者投资境外股市仍须经过“开户－资金汇入－交易清算－结汇撤出”等一系列步骤。

　　目前只能在天津中行办理

　　首先，新开户的投资者须凭本人有效身份证件在天津中行开立个人证券投资外汇账户。该账户收入范围主要包括：本人境内个人外汇储蓄账户划入的或购汇存入的证券投资资金、境外汇回的证券投资本金及收益；支出范围主要包括用于证券投资及相关费用的支出、划入本人境内个人外汇储蓄账户、结汇或经外汇局批准的其他支出。但个人证券投资外汇账户不得存取外币现钞。同时，中行境内其他分支机构与天津中行签订合作协议后，亦可办理天津中行个人证券投资外汇账户“见证开户”，及代收中银国际证券代理账户开户申请材料。

　　事实上，根据国家外管局下发的《国家外汇管理局关于开展境内个人直接投资境外证券市场试点的批复》，国家外管局首次同意天津市外管局在天津滨海新区开展境内个人直接投资境外证券市场试点的申请，并组织开展境内个人直接投资境外证券市场的试点工作。而境内个人目前可在作为试点地区的天津滨海新区，通过相关渠道以自有外汇或购汇投资境外证券市场，购汇规模不受《个人外汇管理办法实施细则》规定的年度购汇总额限制。据了解，投资者必须在中银国际开立证券代理账户，而天津中行负责中银国际证券代理账户开户文件的见证，并将申请材料转交中银国际。中银国际根据天津中行转来的材料按照香港特别行政区法律法规为投资者开立证券代理账户。

　　投资资金无法在境外存取

　　对于投资资金汇入的流程，《试点方案》规定，投资者以自有外汇投资的，应将投资资金划入本人在天津中行开立的个人证券投资外汇账户；购汇进行投资的通过天津中行及中国银行境内分支机构办理，所购外汇直接汇入个人证券投资外汇账户。投资者在购汇时须提供本人有效身份证件和天津中行个人证券投资外汇账户开户凭证。

　　其次，投资者在进行境外证券投资时，应在个人证券投资外汇账户或证券代理账户存有相应的资金或证券。在此过程中，中银国际将不向投资者提供任何融资融券、境外资金存取及证券转托管服务。

　　投资者欲撤出投资资金的，如投资者以自有外汇进行投资，其本金划回本人境内个人外汇储蓄账户，如购汇投资的投资者本金及投资收益既可划回本人境内外汇储蓄账户，也可直接在个人证券投资外汇账户办理结汇。

　　而打算申请销户的投资者应先关闭在中银国际开立的证券代理账户，再关闭在天津中行开立的个人证券投资外汇账户。个人证券投资外汇账户中的剩余外汇资金按照上述资金撤出方案划入本人境内个人外汇储蓄账户或结汇。

　　港交所欢迎境内投资者

　　星期一下午，香港交易及结算所有限公司（香港交易所）发表公开信欢迎内地个人投资者直接投资香港证券市场。

　　公开信说：“香港交易所欢迎国家外汇管理局批准试点地区的个人投资者可以直接投资香港证券市场的决定。”港交所指出，香港是一个自由开放的市场，证券交易公平有序，香港交易所欢迎全世界投资者经合法途径投资于香港证券市场上的投资产品。

　　香港交易所表示，相信香港的优质投资产品可吸引内地的个人投资者，他们的投资将有助缩窄在香港上市的H股及在内地上市的A股之间的差价，并有助香港及内地两地市场的健康发展。

　　中银国际准备就绪

　　昨日下午，中银国际在香港召开新闻发布会，公司有关人士表示，目前，中银国际就其参与有关业务的准备工作已经全部准备就绪。

　　中银国际副执行总裁谢涌海表示，目前有关技术问题已基本准备就绪，仅有些程序问题需要进一步完善，相信有关业务可在月内正式推出。另一中银国际人士对本报记者表示，香港有关部门将在短期内配合出台相关法律法规，此后，内地个人投资者直接对外证券投资将可全面展开。

　　想趁机洗钱？没门！

　　随着境内个人直接投资境外证券市场政策的放开，通过这一渠道跨境进出的资金量也将不断增大，中国的外汇监管无疑面临更大的挑战。此次试点方案中尤为值得注意的是，居民个人可使用自有外汇资金及人民币购汇直接从事境外证券投资，且投资规模不受《个人外汇管理办法实施细则》规定的年度不超过5万美元的购汇总额限制。而记者注意到，《试点方案》除了对个人直接投资境外股市的流程作出明确规定外，还对相关金融机构监管和风险防范作出了框架性规定。

　　《试点方案》首先规定，天津中行和中国银行境内分支机构应按照《反洗钱法》及中国人民银行反洗钱有关规定报送反洗钱报告等相关资料。同时，对于由此引发的日益频繁的国际收支将进一步强化金融系统的统计申报。

　　记者了解到，通过天津中行个人证券投资外汇账户对境外进行证券投资所发生的跨境资金收付，申报主体统一为中银国际。而天津中行应按国际收支统计申报有关规定代中银国际办理国际收支统计间接申报。同时，天津中行应按照《国际收支统计申报办法》及其实施细则的有关规定，将证券投资行为引起的外汇存量变动进行统计并上报天津市外管局。

　　此外，外管局还对天津中行等相关金融机构的报表统计提出了明确的监管要求。《试点方案》中规定，天津中行应于每月初三个工作日内向天津市外管局上报相关业务统计报表。国家外汇管理局天津市分局于每月初五个工作日内报送国家外管局。同时，中银国际将对所有境内个人直接投资境外证券的相关信息进行统计，并通过天津中行向天津市管理局报送大额和可疑交易情况。

　　而为防范境内外其他外汇资金混入证券投资资金跨境流动，天津中行和中银国际将确保所有外汇资金的封闭运行，所有投资者的证券投资跨境资金只能在天津中行和中银国际之间收付，不得向第三方划转和在境外存取。

　　将缩小A／H股价差

　　启动个人直接对外证券投资试点，对中国金融市场的意义在哪？

　　华林证券研究所所长刘勘认为，启动这一试点，是向人民币资本项目下的基本可兑换甚至完全可兑换迈出的重要一步。刘勘说，以前《个人外汇管理办法实施细则》规定的年度不超过5万美元的购汇总额限制，已经实际上限制不了居民购汇。现在允许居民个人换汇到境外炒股，而且没有每年5万美元的限制，说明开放的程度更高。

　　刘勘认为，随着这些措施得到落实，将有利于疏导境内的流动性，缓解人民币升值压力。外汇管制开放的结果是外资进来、内资出去的便利化，资金的双向流动也有利于人民币汇率市场化，这对中国经济发展是长期利好。

　　“放开个人直接对外证券投资，必然缩小A／H股的差价。”国信证券研究所所长何诚颖说，A股市场资金量不会因此大幅度减少，因为民间投资境外证券市场的通道早就打通，特别是在北京、上海、深圳、广州这些城市，该出去的资金大部分已经出去，不会因这样的放开而加速流出。所以，这一放开的象征意义大于实质意义。

　　香港某证券公司在深圳分支机构的证券分析师张乔安认为，A股和H股差价太大，长期看H股潜力大于A股。但过去H股的投资者主要为机构，机构信奉长期投资，所以H股股性不够活跃。放开居民个人换汇炒境外股的限制，会增加H股投资者中散户的比例，令H股会越来越活跃，故长期看好H股。

　　开户

　　投资者须凭本人有效身份证件在天津中行开立个人证券投资外汇账户。投资者应在中银国际开立证券代理账户。

　　资金汇入

　　将投资资金划入本人在天津中行开立的个人证券投资外汇账户。购汇进行投资的，应通过天津中行及中国银行境内分支机构办理，所购外汇应直接汇入个人证券投资外汇账户。

　　交易及清算

　　规定投资者进行境外证券投资时，应在个人证券投资外汇账户或证券代理账户存有相应的资金或证券。中银国际不得向投资者提供融资、融券、境外资金存取及证券转托管服务。

　　资金撤出及结汇

　　要求以自有外汇投资的，其本金应划回本人境内个人外汇储蓄账户，如需结汇，按照《个人外汇管理办法》相关规定办理。

　　关户

　　投资者先关闭在中银国际开立的证券代理账户，再关闭在天津中行开立的个人证券投资外汇账户

　　本专题撰稿本报记者黄炎傅盛宁