三板何以抢风头

　　⊙西南证券研发中心副总经理 周到

　　随着创业板即将推出，“三板”市场的热度进一步上升。

　　“老三板”股票走势强劲。近日，大自然5(400001.GFZR)、长白5(400002.GFZR)、广建1(400009.GFZR)、港岳3(400013.GFZR)、国嘉1(400017.GFZR)、银化3(400018.GFZR)、九州1(400019.GFZR)、五环1(400020.GFZR)、生态1(400027.GFZR)、北科1(400030.GFZR)、鞍合成(400031.GFZR)、斯达3(400033.GFZR)、环保1(400036.GFZR)、中川3(400040.GFZR)、信联1(400042.GFZR)、哈慈1(400044.GFZR)、猴王1(400045.GFZR)、大菲1(400046.GFZR)、龙科1(400048.GFZR)、花雕1(400049.GFZR)、龙昌(400052.GFZR)、佳纸3(400053.GFZR)、托普3(400054.GFZR)、金荔3(400055.GFZR)等，最近均创出本轮牛市以来的新高。上述股票中，令人耳熟能详的退市股票，更创挂牌以来的历史新高。

　　“老三板”股价被推高，有一定的原因。近年来，随着上市公司整体业绩的提升，扭亏为盈能力大为提高。明确表示因截至2007年连亏3年而将要终止上市的，目前仅*ST商务(000863.SZ)1家。与往年总有若干家公司因连亏3年而退市的情形比，2008年前往“老三板”挂牌的公司家数，可能会格外少。这样，如果没有新的政策出台，“老三板”绩差公司就基本没有扩容之忧。同时，除纯B股公司大洋B1(420047.GFZR)外，其余49家挂牌公司均未进行股权分置改革。早在2002年，中国证券业协会负责人就已经表示：“将推出一系列鼓励退市公司重组的措施，积极引导退市公司进行实质性重组。……一是对大股东自己进行资产重组的退市公司，重组完成后允许公司全部股份在代办股份转让系统流通；二是鼓励自身无法重组的退市公司进行股权置换。股权置换完成后原退市公司不再挂牌，承接退市公司流通股的新公司进入股份转让系统，股份实行全流通。”因此，“老三板”公司也存在一定的想象空间。

　　“新三板”市场也热闹非凡。2007年7月31日召开的中国证监会发审委2007年第93次会议上，久其软件(430007.GFZR)的首发申请未能通过。但公司并不气馁。2008 年2 月22 日，公司向中国证监会再次提交首发申请。据2008 年2 月27 日公司公告，这一申请已被受理。公司能否成为粤传媒(002181.SZ)之后，又一家成功转板的公司，我们可以拭目以待。同时，“新三板”公司的再融资，也重新成为看点。2008年3月4日，现代农装(430010.GFZR)和合纵科技(430018.GFZR)发布公告称，定向增资申请已获得中国证券业协会备案确认。它们将分别募集1000万股。而上一次则发生于2007年11月15日。指南针(430011.GFZR)、盖特佳(430015.GFZR)当天分别发布定向增资申请已获得中国证券业协会备案确认的公告。而2006年底中国证券业协会备案确认北京时代(430002.GFZR)和中科软(430003.GFZR)定向增资，则开“新三板”公司再融资先河。