2009年走势或呈似牛还熊的抛物线

　　但是，A股行情真的如多数预测报告一样上半年鱼翔浅滩下半年鱼跃龙门？这是举国上下都想知道的问题。

　　华宝证券的观点认为，根据国际经济预期、中国政府政策趋势、厂商业绩和投资大众的情绪的整体看，牛年将出现“非牛非熊，似牛还熊”的市场波动行情。这种行情时空结构上的四不象波动曲线，如果强作比喻，行情之鱼可能出现阶段性的抛物线的游动。这种观点的主要依据有：

　　一是积极财政政策将撬动为生产而生产的铁路、机械、建材、化工、市镇、交通等行业的增长，扭转相关行业业绩的下跌趋势，从而出现结构性的行情。

　　二是宽松的货币政策由于利率下降提升了估值水平，信贷扩张又可能弥补流动性萎缩，从而润滑相关行业的运行并且平衡金融、地产业绩下滑的趋势。

　　三是由于周期性行业在金融海啸冲击下，过度下跌，出现了历史时空比较下的低估值，价值回归的需要将出现技术性和交易性的反弹机会。

　　四是鉴于群体性的对未来宏观经济和政策预期的偏差，在2008年报和2009年一季报负面业绩集中暴露时，可能成为中国式“巴菲特”们的投资狂欢的最好时机。

　　五是对于金融海啸的恐惧，货币政策宽松过度和私营部门对实体经济投资业绩迷茫的结果是部分流动性再次进入A股市场，从而将未来的经济V型趋势先行炒作。华宝证券预期，各种经济力量合力的结果是宏观经济走成了双V型，投资群体在恐惧与逐利双重压力下，2009年A股行情却可能以连续的抛物线型发展。

　　当然，在自然界，鱼的抛物型游动曲线只有海豚是这样。在众多不同利益追逐力量交织的股市里，预测未来永远是危险的事情。更何况在A股市场中，行情的发展还与2009年解禁股大量抛压的力量纠缠在一起，政策的正面向上作用力很可能被解禁股的向下压力抵消，投资群体情绪再度因为业绩变幻不定而再度低迷。如果是这样，我们还得防备“熊掌”的拍打而伤了业绩的“腰”。

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