明日最具爆发力六大牛股(2)
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事件：
1.2013年10月14日下午，国务院发布《关于促进健康服务业发展的若干意见》，主要内容如下：健康服务业主要包括医疗服务、健康管理与促进、健康保险以及相关服务，到2020年，健康服务业总规模达到8万亿元以上，成为推动经济社会持续发展的重要力量。其中大力发展第三方服务。引导发展专业的医学检验中心和影像中心。国家具体扶持措施包括：符合条件、提供基本医疗卫生服务的非公立医疗机构，其专科建设、设备购置、人才队伍建设纳入财政专项资金支持范围；经认定为高新技术企业的医药企业，依法享受高新技术企业税收优惠政策；非公立医疗机构用水、用电、用气、用热实行与公立医疗机构同价政策。各地对非营利性医疗机构建设免予征收有关行政事业性收费，对营利性医疗机构建设减半征收有关行政事业性收费。
2.迪安诊断董事长陈海斌先生接受了CCTV的访谈(包括新闻联播、经济信息联播等节目)，其中提及：目前我国三甲医院检测项目数800-1000项，二级医院300-500项、基层医疗机构几十项，而迪安诊断可以进行1500项；迪安诊断的发展规划是在全国设立30个一级中心实验室，地市设立二级实验室，并在社区设立快速响应实验室。
点评：
《关于促进健康服务业发展的若干意见》出台，第三方医学检测服务将迎来春天。首先，意见稿中首次明确提及大力发展第三方服务并引导发展专业的医学检验中心，有利于消除行业内对第三方医学检测商业模式的担忧和顾虑，因而独立医学实验室跨省市间的可复制性进一步被强化；其次，意见稿中指出通过加快落实对非公立医疗机构和公立医疗机构在市场准入、社会保险定点、重点专科建设、职称评定、学术地位、等级评审、技术准入等方面同等对待的政策，大力引入社会资本进入医疗服务业，基于民营医疗机构对成本的管控，第三方医学检验中心有望获得更多的检验业务量；最后，国家有望出台的财税扶持政策，包括财政专项资金扶持、高新技术企业认证、水电煤等优惠，未来也有可能逐步落地，从而直接减少企业的成本和税负。
我们此前发布了一系列独立医学实验室行业和公司的报告，包括《受益新医改，独立医学实验室行业崛起》(2012-06-27)、《迪安诊断：第三方检验外包崛起时代的坚定成长者》(2012-12-13)、《大体外诊断行业：谁主沉浮？》(2013-09-05)，为投资者进行了梳理。我们想强调的是：独立医学实验室行业是医疗资源集约化的产物，是我国医疗体制改革下最直接的受益者，潜在市场容量在百亿以上。作为国内最早上市的连锁制运营企业，迪安诊断拥有品牌优势、资金优势以及卓越的运营管理能力。公司自上市以来，一直致力于产业链上下游的合作整合和横向并购，力图打造诊断技术领域的平台型企业。公司依托上游诊断产品代理，有效降低客户与自身的原材料采购成本，加强客户的黏性；下游涉足高端体检领域，从BtoB模式向BtoC模式迈进，未来将借助韩国体检的运营管理经验，与慈铭、爱康国宾等体检机构进行差异化竞争。横向通过合资控股(上海、北京等实验室)和参股(山西实验室)等模式，借力当地代理商的客户资源优势，迅速切入当地市场，快速提升实验室的盈利能力。另外，公司也一直致力于检测外包服务之外的商业模式的创新，如司法鉴定业务、CRO业务、PPP(PublicPrivatePartnership)社区医疗外包业务以及政府买单项目(两癌筛查)等业务。我们看好公司在“战略年”的一系列战略布局，并最终完成从“蝶变”走向“腾飞”的战略规划。
盈利预测与投资建议：我们预计公司2013-2015年的营业收入分别为10.33、13.56、17.39亿元，同比增长46.23%、31.28%、28.26%；归属母公司净利润分别为0.80、1.11、1.54亿元，同比增长33.01%、38.55%、39.24%；对应EPS分别为0.67、0.93、1.29元。鉴于公司所处的行业处于黄金增长期，我们给予公司一定的估值溢价，目标价65.1元，维持“买入”的投资评级。
风险提示：质量控制风险；应收账款坏账风险；独立性风险。
(齐鲁证券 陈景乐 曾晖)
梅安森：非煤业务拓展成效渐显，估值有望修复
事件描述：
我们持续跟踪梅安森，认为公司非煤领域的业务拓展正逐渐显现成效。在今年15%以上、明年25%以上的业绩增长预期下，当前股价明显低估。
事件评论：
梅安森新业务拓展将逐渐显现成效，低估值理应得到修复。梅安森传统业务是煤矿安全监控，由于下游煤炭行业步入景气低谷，致资本市场对公司未来发展前景过于悲观，估值水平一直处于低位(2013年PE不足25倍)。但事实上，自去年以来，公司依托先进的安全监控技术，已积极布局煤矿以外市场，包括：金属与非金属矿山安全监控、城市地下管网安全监控、工业安全监控等领域。2013年，在金属与非金属地下矿山六大系统强制安装、城市地下管网改造投资加大、工业安全监控技术升级等因素的驱动下，公司非煤业务增长显著，有望成为其未来几年较快发展的重要增量。故我们认为，公司的新业务拓展有望带动其估值显著提升。
地下管网安监市场广阔，梅安森已占得优势。近两年城市内涝频发，下水道甲烷爆炸事故也时有发生，促使各大城市地下管网改造投资加大。针对水位、有毒有害气体浓度等指标的地下管网安全监控系统成为重要建设内容。据中国建筑学会统计，截至2010年，全国地下管网超过135万公里(如北京13.2万公里、天津4.8万公里、徐州7000公里、靖江2500公里)。按每公里布设一个监控点，每个监控点投资2万元(公开招标价)测算，全国135万公里意味着270亿元的巨大市场蛋糕！即使考虑到部分中小城市尚无建设需求，我们估计这一市场容量也在百亿左右。梅安森依托更高技术标准的煤矿安监系统建设经验，拓展城市地下管网监控市场，在技术和产品上仍具备竞争优势。重庆在全国率先启动地下管网监控建设，计划数年内布设4万个监控点。2013年，公司已在重庆市获得订单近千万元。预计随着2014年市场进一步开启，地下管网监控有望形成公司新的增长点。
抓住工业安全监控技术升级契机，有望切入化工安全监控领域。在化工安全监控领域，传统的人工巡检监测仪表方式不能对生产环境进行实时监控，仍存在安全隐患。传统人工巡检向实时监控系统转变已成为必然趋势。公司所掌握的煤矿安监技术与此类工业安全监控技术路径相似，切入新领域顺理成章。预计以化工行业为代表的工业安全监控领域也有望成为公司的新市场。
维持“推荐”评级。预计2013~2015年EPS0.60、0.78、1.02元，对应PE21.69、16.8、12.83倍，估值明显偏低，建议投资者积极配置！
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