智联招聘二度赴美IPO 投资方急套现或是主因
吴文婷
10年前，国内知名招聘网站前程无忧在纳斯达克[微博]上市；10年后，另一家招聘网站——智联招聘终于要踏上赴美上市的征程。
2014年5月5日，智联招聘向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO申请文件，拟在纽约证券交易所[微博]上市，股票交易代码为“ZPIN”，筹资最多1亿美元(约6.23亿元人民币)。承销商是瑞士信贷与瑞银投资。
对于此次IPO的考虑，尽管智联招聘方面表示，处于上市前静默期，不方便作答，但业内普遍认为，这是基于投资方套现的需求和市场环境的因素。
市场环境利好
成立于1997年的智联招聘，是一家定位于在线职场生涯服务的提供商，主要提供在线招聘、校园招聘、显示广告、在线和线下测评等服务。据艾瑞咨询[微博]的报告显示，中国网络招聘行业80%以上的市场份额被前程无忧、智联招聘和中华英才网三大招聘网站瓜分。
智联招聘曾先后拿到过五轮融资，投资方包括兰馨亚洲投资有限公司、联想创投、智基创投、Seek公司、澳大利亚的麦格理集团有限公司等，融资金额超过1.4亿美元。目前，由Seek控股的Seek International Investments握有智联招聘68259876股普通股，占79%的股份。而智联招聘CEO郭盛则持有2970833股普通股，持股比例为3.3%；高管郭建民持有866000股普通股，持股比例为1.0%。
早在2011年，智联招聘就启动美国上市计划，计划募资1亿至2亿美元，但后来计划却中断。“中断的原因很可能在于市场环境不好。”艾媒咨询CEO张毅告诉《中国经营报》记者，2008年发生金融危机，后面那几年经济处于复苏的阶段。对于投资人而言，担心寒流还会继续，所以大家都不敢往新上市的公司投钱，那时上市的公司也没有取得好的结果。
眼下，智联招聘重启上市计划，张毅认为，最根本的原因在于投资方急需套现。“所有投资方都是希望通过IPO来套现，而现在是很好的投资机会，很多中方企业都到美国上市，比前几年的资本寒流有明显的改善，总体来说市场环境还是不错的，IPO成功的几率也比较高。”
而从智联招聘的业绩来看有所提高。招股书显示，截至2012年6月30日的前一财年、截至2013年6月30日的上一财年，智联招聘营业收入分别为8.215亿元、8.896亿元，净利润分别为1.559亿元、1.707亿元；截至2013年12月31日的上半财年中，智联招聘的净利润为8811万元，同比下降7%。截至2013年12月31日，智联招聘共拥有7410万注册用户，同比增长18.7%。另外，数据库总共拥有大约5440万份完整简历，同比增长19.7%。值得注意的是，智联招聘2013财年、2014上半财年的毛利率分别达到80%和88%，远高于同行，如国内第一大招聘网站前程无忧2013年第四季度毛利率仅为71.3%。
据《华尔街日报》报道，包括Seek和电信运营商澳大利亚电信曾表示，通过在美国上市，企业往往可以在中国客户中赢得知名度和信誉，从而比竞争对手多占据一定优势。
模式亟待创新
近年来，在线招聘领域的业态已经发生明显变化。除了前程无忧、智联招聘和中华英才网这三大传统招聘网站之外，猎聘网、大街网、Linked-in在华网站领英网等面向高端人群、细分人群或者SNS模式的招聘形式正在向老牌招聘网站发起冲击。尽管从用户量上看，三大传统招聘网站依然占据明显优势，但从增长速度来看，新兴的基于细分市场的招聘模式增长速度会更胜一筹。 比如美国最早最大的传统网络招聘网站曾是Monster，而今天Monster股价已经跌去88%，它的收入和Linked-in差不多，但是市值相差了30倍(Monster是6亿美元，Linked-in是180亿美元)。于是，有业内人士担忧，类似智联招聘、前程无忧这样的传统招聘模式已经衰落。
“目前Linked-in这种新模式在美国发展得确实不错，不过像智联招聘、前程无忧这种类型的传统招聘网站在中国市场也没有那么悲观。”张毅表示，首先中国的企业招聘和就职者之间的信息存在障碍，用人单位永远都觉得招人是件麻烦的事，没有招到最合适的人；另外在中国每年都有几百万毕业生出来就业，其中找到满意的公司的人都在少数，所以供求双方的信息不对称决定着这样的中介平台的存在，3~5年内不会有太大改变。
传统招聘网站一直无法突破的瓶颈之一就是过高的营销成本。其基本商业模式是企业付费发布招聘信息，而求职者则可以免费查阅信息、向用人单位投简历。作为中间方的招聘网站，则必须做大量的营销以吸引求职者。但是求职者一旦找到满意的工作，也许半年、一年甚至更长的时间都不会再成为网站的用户。
有业内人士指出，此次智联招聘若想成功上市，需要探索出一个突破该瓶颈的新模式。首先，在垂直招聘上发力。可以借鉴一些新兴网站的模式，利用现有的用户规模，这样会使求职者可以更方便、快捷地找到想要的职位，企业也可以以更快的速度招聘到靠谱的人才。另外，做好移动端在线招聘。目前移动互联已经很普及，各种应用也趋于成熟，但给人的感觉是移动端的在线招聘始终不如PC端好用，如果智联招聘做好移动端在线招聘，未来的市场可能会前景大开，这也会使智联招聘成功赴美上市增加一个砝码。
据统计，2014年以来已有达内科技、微博、乐居、触控科技、途牛、京东、猎豹移动、阿里巴巴[微博]、智联招聘等公司在美上市或递交IPO文件。显然，今年很可能成为自2010年以来中国企业赴美上市活动声势最浩大的一年。
