2004年5月，暂停新股上市近四年之久的深市看到了转机。当月27日，国务院做出了设立中小企业板的重大决策，一个专门服务于中小企业的市场板块应运而生。这不仅使得深市焕发出新的活力，中小企业也迎来了朝气蓬勃的春天。

　　十年间，中国股市在经历了一轮牛市之后，再次走向低迷。牛往熊来，中小板跟随大市自然也是风风雨雨，但其“逢牛市则更强，逢弱市亦显坚挺”的特点还是赢得了资金的青睐。中小企业板也在这个过程当中，逐步成长为促进我国中小企业发展壮大的高效融资平台。成为优化产业结构和资源配置的重要渠道，多层次资本市场建设中承前启后的中坚力量，为国民经济转型与发展做出了卓越贡献。

　　分析人士指出，单就市场而言，中小板已经成为除大盘蓝筹以外的一支不可缺少的中坚力量。此外，中小企业跟民生息息相关，中国的未来如何实现经济转型、摆脱中等收入陷阱、保持高速增长，中小板在其中还将有着重要的战略性意义。

　　深市困境逢生 中小板展现惊人潜质

　　2000年7月，国务院决定，深圳证券交易所[微博]全力筹备创业板，并要求当年底能够完成筹备工作。上海证券交易所[微博]未来的定位是主板市场，因此自当年9月起，全国新发行的主板公司全部到上交所[微博]上市。

　　令人意想不到的是，深交所[微博]创业板因种种原因未能如期推出，更令人意想不到的是，深交所这一等就是三年多。在暂停新股发行的三年多时间里，深市上市公司数量与沪市相比，从原来的领先变成大幅落后。期间，深交所作为深圳资金蓄水池的作用渐渐弱化，深圳证券市场发展大大放缓，步入困境。

　　直到2004年，情况出现了转机。当年5月，经国务院批准，中国证监会[微博]批复同意深圳证券交易所[微博]在主板市场内设立中小企业板块。

　　2004年6月25日上午9时，深交所理事长陈东征与中国证监会前主席周道炯等一起为深交所中小企业板开市揭幕。随后，江苏琼花、伟星股份、华邦制药、德豪润达、精功科技、华兰生物和大族激光等8家上市公司董事长共同敲响了开市之钟，首批8只新股率先集中挂牌交易。

　　当天，除了德豪润达、华兰生物之外，其余6只相比发行价的涨幅都超过100%。其中，大族激光收于39.09元，相对于其发行价上涨324.89%。中小企业板块的开市交易翻开了中国资本市场新的一页，中小板与2009年开市的创业板逐渐发展壮大。

　　截至2014年4月30日，中小企业板共有719家上市公司，市场规模逐步扩大，融资规模达到7305亿元，其中IPO融资规模4864亿元，再融资规模2441亿元，资源配置功能得到发挥，努力解决中小企业融资难题。

　　目前，中小板股票总市值3.76万亿元，市场示范效应逐步显现，有效支持中小企业的长远发展和做优做强。十年来，中小板紧抓历史机遇，积极稳健发展，为多层次资本市场建设事业注入朝气蓬勃的活力。

　　如今，在中小板上市的制造业公司580家，占中小板公司家数的比重最高，为80.67%，随着金融保险、房地产、互联网、信息技术、物流服务等行业的公司相继出现，中小板已经扩张到了15个行业，行业分布进一步完善。

　　2010年10月8日，金风科技发行的H股在香港联交所挂牌上市，金风科技等一批A+H公司成为连结中小板和国际资本市场的纽带。2010年11月15日，山西证券在中小板挂牌上市，成为中小板第一家证券类公司，对中小板积极支持中小金融机构发展具有深远影响。截至2014年4月，共20家文化产业相关企业在中小板上市，覆盖信息服务与网络平台、文化娱乐、影视动漫、广告媒体等行业，中小板实现多元化文化企业上市，促进文化产业繁荣发展。

　　截至2014年4月30日，中小板公司总股本2944亿股，累计总成交金额44.28万亿元，股票总市值达3.91万亿元，约占深市市值的43%，成为支持中国金融体系构建、促进国民经济快速发展和资本市场多层次建设不可或缺的重要生力军。其中，比亚迪、海康威视的总市值已超过700亿元，位列深市A股总市值的前十名，成为中小板中的领跑者。

　　十年来，中小板综合指数从最初的1000点，到最高时的8017.67点，印证了中小板市场的高成长性和高收益性。值得关注的是，中小板的机构投资者持股比例也逐年稳步上升。2004年6月25日，中小板机构投资者占市场比例为22.59%，到2014年4月30日，这一比例已上升到53.63%，机构家数达到2.23万家。

　　净利润年均增长15.56% 中小板强者愈强

　　中小板企业在过去十年展现出了旺盛的生命力，除了业绩保持稳定增长、积极回报投资者以外，一批知名企业也从中小板脱颖而出，其中部分企业的市场占有率名列国内甚至世界第一。

　　深交所统计数据显示，中小板公司十年来平均营业收入从2004年的6.51亿元增长到2013年的24.83亿元，年均复合增长率为16.04%。中小板公司净利润受金融危机、业务转型、成本上升等因素的影响，各年度间出现了一定程度的波动，但总体看来，经营业绩依然保持增长趋势，平均净利润从2004年0.4亿元增长到2013年1.47亿元，年均增长率达15.56%。

　　截至2013年，中小板企业累计实现净利润4895.51亿元，平均每年有69%的公司业绩同比增长，30%的公司业绩同比增长30%以上，体现出较强的盈利能力。中小板公司恪守主业，专注于自身优势，历年的业绩主要是源于主营业务的贡献，平均约在90%左右，非经常性损益所占比例较低。

　　在业绩高速增长的同时，中小板公司持续保持了积极回报投资者的优良传统，一直坚持较高的现金分红比例。从2004年至2013年的十年间，中小板公司合计分红1546.98亿元，占累计实现净利润合计额的32%，用实际行动回报投资者。

　　中小板公司除了分红稳步增长以外，一批知名企业也从中小板走了出来，其中包括比亚迪、苏宁云商、北斗星通、科大讯飞等。这些企业主导产品的市场占有率极高，市场占有率名列国内第一，甚至世界第一。

　　中小板市场汇聚了中国众多优秀、具有活力的中小企业，这里已成为中小企业隐形冠军的摇篮，推动着中国产业转型与升级。以部分细分行业龙头2013年业绩情况为例，在29个细分行业龙头企业中，20家保持净利润的增长，欧菲光、同方国芯的增幅超过70%。

　　中小板公司通过上市，也给他们的技术进步带来了巨大的帮助。深交所指出，作为我国自主创新的中坚力量，高新技术企业群体成为资本市场的重点支持对象，随着多层次资本市场建设的推进，中小板已经成为高新技术企业进入资本市场的主渠道之一。

　　据统计，截至2014年4月30日，中小板公司有519家高新技术企业，占比为72.18%，其中拥有国家火炬计划项目的公司237家，拥有国家863计划项目的公司67家，获得国家创新基金支持的公司96家。401家公司与科研院所建立了合作关系，支持产学研协同发展。

　　另外，上市为高新技术企业提高研发投入强度创造了有利条件。2013年，中小板上市公司的研发支出金额总计485.04亿元，较上年增长24.84%，平均每家公司研发投入6755万元，占营业收入的比重为3%。从2008年至2013年，平均研发费用投入从3302万元增长到6755万元，复合年均增长率为15.39%。

　　同时，大量的研发投入也使得企业取得了丰硕的创新成果。截至2014年4月30日，中小板拥有与主营产品相关的核心专利技术公司家数达542家，占比75.38%，拥有核心专利技术项数达18062个。中小板历经十年对科技创新、产品结构优化坚持不懈的投入，不仅使公司的整体自主创新能力加强，而且产品升级和结构转型取得的业绩成果也开始逐渐显现。科技成果通过中小板公司不但转化为生产力，而且产生了可观的经济效益和社会效益。

　　混合所有制先行先试 国企体制冰融成泉

　　混合所有制企业的优势在于扬长避短，充分发挥不同所有制性质的强项，打破单一所有制的自身弊端。资本市场是一个公开、透明的市场，企业经营规范，股份流动性强，兼具价值发现和直接融资的功能，国有资产和民营资产双方面都出现顾虑的较少，为各种要素发挥各自优势提供了高效的平台。中小板在过去十年的发展当中成为了混合所有制改革先行先试的重要阵地。

　　据了解，混合所有制企业的实现方式可分为两类：一类是有限责任公司整体变更为股份有限公司时，引入不同所有制的股东；一类是股份有限公司通过股权转让、非公开发行股份募集资金、发行股份购买资产等方式，引入其他类型的股东。深交所表示，现阶段在我国主要国有企业均已成为上市公司的背景下，研究在资本市场中如何实现规范、有序地向混合所有制的转变，显得尤为重要。

　　中小板目前有8家公司在上市后利用资本市场完成了向混合所有制的转变，这些公司的转变方式各不相同：中核集团以其所持有的中核科技的股份分别置换陈潮钿、王木红等自然人所持东方锆业股份，成为东方锆业的实际控制人；中国移动[微博]通过定向认购科大讯飞非公开发行的股份，成为科大讯飞的第一大股东；岳阳财政局将持有的21.45%的天润控股的股份转让给恒润华创实业有限公司，从而由第一大股东变为第二大股东；中国水务投资收购利欧股份6.34%股权，成功参股利欧股份。

　　在上述案例中，上市公司股权交易定价、交易目的、国企占比、业绩承诺及补偿、战略合作协议签订等关键问题，均为其他向混合所有制转变的企业提供了经验和借鉴。

　　企业引入不同所有制成分的一个重要原因是借鉴、吸收和利用对方的技术、市场准入许可、销售渠道等优势，强强结合，优势互补，实现弯道超车。特别是民营企业，由于历史原因和制度限制，缺乏技术积累和专业人才，或者难以进入一些特定领域，即所谓的“天花板”、“玻璃门”。此时，引国资入股成为一个双赢的选择，通过借用国资的特殊优势，完成技术升级和产业转型。

　　安徽科大讯飞信息技术股份有限公司(以下简称“科大讯飞”)于2008年5月21日在中小板上市。2012年8月23日，科大讯飞与中国移动签署《股份认购协议》及《战略合作协议》，中国移动认购科大讯飞非公开发行的股份7027.39万股，成为公司战略投资者，双方并宣布在智能语音及语言技术创新应用上开展深度合作。交易完成后，中国移动持有科大讯飞15%的股份，以科大讯飞董事长等13位自然人股东持有公司股本的17.64%，仍为科大讯飞的实际控制人。

　　中国移动作为中国最大的移动通信服务供应商，拥有全球最多的移动用户和全球最大规模的移动通信网络，科大讯飞是我国语音产业龙头企业，智能语音技术处于国际领先水平。根据战略合作协议，双方在智能语音、客户服务应用、基础电信业务及行业信息化等领域建立战略合作。借助科大讯飞的语音技术优势以及中国移动的网络和资源优势，双方各项业务迅速发展，智能云平台、咪咕爱唱等项目顺利实施，语音技术应用的普及和推广加速，科大讯飞的语音技术与中国移动音乐、阅读、动漫等成熟的内容资源以及12580等生活服务类增值应用的有机结合，使智能语音技术的研发、产品和用户的使用与反馈形成更快速的迭代进步，促进了公司的技术升级和业绩提升。

　　如何打破国企体制僵化的困局，吸引和留住人才，提高管理层的积极性，发挥员工的创造性，一直以来是国有企业面临的难题。在国有企业向混合所有制企业的改革过程中，允许管理层持股，或实行股权激励，将其利益与公司长远发展更紧密地结合，是激发员工内生动力、实现企业可持续发展有效手段。

　　广州广电运通金融电子股份有限公司(下面简称“广电运通”)是由拥有50多年历史的国有军工企业广州无线电集团组建的，生产自主知识产权的ATM。公司处于一个充满市场化竞争的行业，竞争对手基本为国际知名企业，优秀的管理人员、技术研发人员和业务销售人员是这个行业领域竞争力的保证。为吸引和留住专业人才，充分调动管理者的工作积极性和创造性，提高企业的经营绩效，2002年广电运通向国资委[微博]提出进行国有股减持转制，通过管理层收购，让公司经营骨干购买一定比例的股份。经批准，当年8月，公司控股股东广州无线电集团向公司经营管理骨干转让持有的广电运通20%的股权，实施对公司中高层管理人员和技术、营销及管理骨干的管理层持股，使得48个自然人持有公司1892.7万股股份。

　　广电运通通过管理层持股，优化了治理结构，增强了团队的稳定性，留住和吸引人才，公司绩效与管理层的利益直接挂钩，充分调动管理人员、技术骨干和销售人员的积极性，更好参与国内、国际竞争。公司主要管理人员和核心技术人员主动性和积极性提高后，企业经济效益明显提升，对上市公司持续经营能力和股东权益带来持续的正面影响。

　　改善民生促调整 中小板战略价值十年未减

　　中小板成立十周年以来，致力于促进消费类公司发展壮大助推国民经济扩大内需，促进传统产业利用资本市场谋求转型升级，促进战略性新兴产业、先进制造业和现代服务业聚集发展，为优化产业结构、推动国民经济持续健康发展发挥了重要作用。

　　分析人士指出，中小企业跟民生息息相关，中国的未来如何实现经济转型、摆脱中等收入陷阱、保持高速增长，中小板在其中还将发挥重要的战略性作用。

　　十年来，中小企业集群充分利用区位优势和合作创新优势，成为促进区域经济产业升级进步的生力军。而中小板通过资源配置功能，支持了区域支柱产业的发展，进一步加速了区域产业经济结构的调整和升级。在广东、浙江等经济发达地区，已上市的中小企业积极利用资本市场平台做大做强，对其他企业形成良好的“上市示范效应”，产生了区域经济发展的集群效应。而在一些经济相对落后地区，龙头性的中小企业利用资本市场平台解决自身发展资金瓶颈问题的同时，可更多吸纳当地劳动力，将自然资源优势转化为经济优势，从而推动当地快速摆脱贫困，加快实现小康社会的建设目标。

　　作为社会化的中小板公司，在创造就业、支持文化发展、促进和谐社会等方面均贡献了自己坚实的力量。2008年至2013年，累计提供1050万个就业岗位，平均每家公司提供的就业岗位从2008年2795个增长到2013年3707个，复合年均增长率为5.81%，为维护社会稳定提供了大力支持。2013年末，719家上市公司累计直接为50多万名大学生提供就业岗位，103家涉农公司雇佣农民工人数约11万人。

　　目前中国正加快完善社会主义市场经济体制和加快转变经济发展方式的目标，把推动发展的立足点转到提高质量和效益上来，使经济发展更多依靠内需特别是消费需求拉动，更多依靠现代服务业和战略性新兴产业带动，借助实施创新驱动发展战略、推进经济结构战略性调整，改善需求结构、优化产业结构，着力解决制约经济持续健康发展的重大结构性问题。

　　数据显示，中小板公司与居民消费直接相关的公司有122家，占中小板公司总数的17%，这些公司2013年实现营业收入4324亿元，占中小板上市公司总营业收入的28%。消费类上市公司服务居民的衣食住行各个方面，这些公司在发展过程中不断地推出差异化、创新型产品，提升产品竞争力，促进了消费升级。

　　此外，在诸多消费领域，中小板公司拉动内需的作用凸显。以天虹商场、步步高为代表的超市商场行业公司提供居民良好的购物环境，以天虹商场为例，自1985年首家店在深圳开业后，经过近30年的发展，目前天虹商场在全国8个省市的20个城市拥有商场58家，营业面积达160余万平方米，2013年实现销售收入160余亿元。公司布局全国，从区域性向全国性零售商稳步发展，服务越来越多的民众，为老百姓生活提供便利。

　　以富安娜、罗莱家纺、梦洁家纺为代表的家纺公司则提高了居民的生活舒适度。目前A股市场有3家家纺类上市公司，全部在中小板上市，这3家公司2012年共实现销售收入57亿元，实现净利润7亿元。

　　以云南旅游、众信旅游为代表的旅游行业公司则丰富了居民业余生活，其中众信旅游坚持出境游运营商的市场定位，主营旅游产品批发、零售以及商务会奖三大业务类型，目前公司拥有约百条长线及其他出境旅游线路，可从国内多个城市出发，目的地包括欧洲、美洲、非洲等各大洲。随着中国居民生活水平的提高，爱好旅游的消费者越来越多地将目光投向全球，正是在这样的背景下，众信旅游根据消费者的需求，个性化的开发不同海外游线路，实现自身的快速增长。

　　此外，一大批食品饮食以及家具、装饰等行业的公司为居民生活品质的提升发挥着“助推剂”的作用。借助中小板广阔的平台，消费类上市公司利用资本市场做大做强的同时，为民众的衣食住行提供更多、更好的消费产品，也为刺激消费、拉动内需，促进中国经济转型发挥着越来越重要的作用。

　　中国经济发展至今，以劳动力密集型、制造加工为主的传统行业发展面临诸多瓶颈，传统行业在信息时代必须思变。如何利用技术创新、新商业模式以及渠道创新等，提高产品质量和服务质量、提升市场影响力，促使企业转型升级并使企业在激烈的市场竞争中取得先机，是许多传统行业上市公司面临的挑战。在中小板公司中，一批传统产业公司积极谋取转型升级，并取得显著成绩。这批企业逐步探索“中国制造”向“中国创造”发展的多元化路径，践行了不同的创新模式。

　　在技术创新上，这批公司主要以技术创新领先行业与市场。中小板76%的公司为高新技术企业，其中40%为国家级高新技术企业，很多公司就是通过技术创新，走出一条开阔的发展道路。方正电机自2001年股份制改制完成后，坚持技术研发、技术创新团队和制度建设，以微特电机为重点，开展相关产品的研发，形成了家用缝纫机多功能电机、工业缝纫机及伺服控制系统、汽车座椅电机和新能源汽车驱动系统为主的三大业务体，实现了公司产品的转型升级。此外，公司实施“走出去”发展战略，在越南建立了分公司，有效利用国际资源，提高了公司产品的国际竞争力。

　　在商业模式创新上，以海宁皮城为代表的一些企业走的则是模式创新的道路，海宁皮城专注于皮革市场的经营，通过实施皮革市场的连锁化、景区化及租售结合的经营方式，打造中国皮革市场的龙头企业。公司致力于“专业市场”和“旅游景区”相结合的理念，将海宁皮革城项目的成功经验复制到辽宁、江苏以及河南等省份的项目，这种以“休闲+旅游+购物”的发展模式取得极大成功，公司2010年上市时，全年销售收入10亿元，净利润2.5亿元，到2013年公司销售收入接近30亿元，实现净利润超过10亿元。正是由于商业模式上的创新，上市短短4年间，海宁皮城成功实现了跨越式发展。

　　在调结构、促转型的经济背景下，中小板公司根据自身的不同情况，积极寻找适合自身的创新发展之路，这些公司的发展壮大为中国经济的转型升级探索出了一条可行之路。深交所表示，中小企业板在推动中国经济发展上仍将发挥积极作用。

　　比亚迪：通过中小板实现“二次腾飞”

　　20年前，深圳龙岗区一家注册资本为450万元的电池厂商诞生，这家小厂当时只有20多名员工，并不瞩目。20年后，这家公司先后在H股和A股中小板上市。今年3月份，公司在A股的市值一度接近1400亿元，在中小板中傲视群雄。公司也从电池厂商发展为横跨电池、手机部件、汽车及新能源业务、网络遍布全球的跨国企业，员工人数目前也多达十几万。

　　这家公司正是王传福创建的比亚迪。日前，该集团相关负责人向中国证券报记者表示，公司的每一次跨越，都离不开资本市场的帮助与支持。

　　回归A股中小板

　　2002年，比亚迪在香港以10.95港元的价格发行上市，创下了当时54只H股的最高发行价纪录，成功募集16亿港元，为公司在2003年跨入汽车及手机部件行业提供了充足的资本储备。2003年，是比亚迪实现历史性跨越的一年，公司完成了对陕西秦川汽车的收购，成功踏入汽车行业，并成功拓展手机部件业务，公司从此踏入高速成长的快车道。

　　2009年，风头正劲的比亚迪得到了“股神”巴菲特垂青，后者以18亿港元购入公司9.89%的股份。比亚迪集团对中国证券报记者表示，巴菲特的入股，不仅补充了公司的营运资金，优化了公司的资本结构，还为公司带来了更加宽广的全球化视野，推动新能源汽车在全球的推广。2010年，第一辆比亚迪e6成功在欧洲上牌，并收到了欧洲市场的第一份采购意向。

　　从专业生产电池到收购汽车企业，从生产传统汽车到推出新能源车型，处于转型升级中的比亚迪，在2010年放缓了增长的步伐。公司2010年年报显示，虽然营业额同比上升18.28%至466.9亿元，但毛利率由2009年的21.70%下降至17.70%，归属上市公司净利润也比2009年减少12.7亿元至25.23亿元，降幅为33.48%。

　　“电池大王”王传福早就看到电池行业的天花板，同时他坚信新能源汽车必定成为消费主流。在行业尚未成熟，各方面尚需投入之时，深圳交易所中小板给了比亚迪二次腾飞的机会。

　　2011年6月30日，比亚迪在中小板上市发行，发行价为每股人民币18元，募集资金总额14.22亿元，正式回归A股。在中小板上市当天，比亚迪股价冲高至25.45元收盘，涨幅达41.39%。随后比亚迪近乎连续三个交易日实现涨停。

　　比亚迪集团对中国证券报记者表示，“在A股中小板上市意义重大，既为公司发展构建了新的融资平台，又实现了资本市场与产品市场的高度统一。”在中小板上市之后，比亚迪利用资本市场融资工具进行了两次融资。2011年8-9月，考虑到企业未来一段时间经营发展状况的情况下，比亚迪集团决定发行公司债以助力公司长久规划。在首期30亿元于2012年6月21日发行完毕后，2013年启动公司债二期30亿元的发行准备工作，最终于2013年9月26日发行完成。

　　2013年，比亚迪A股大幅跑赢市场，其股价随后也蒸蒸日上，一举成为了中小板的市值之王。期内，公司成功吸引了银华基金、华夏基金[微博]、嘉实基金和中国人寿(行情，问诊)等大型公募基金、资产管理公司作为公司股东，为公司构建了更加坚实的股东结构。

　　中小板融资护航

　　比亚迪相关负责人表示，公司在A股中小板上市募集的资金，直接助推公司完成了S6、G6等车型建设和投产，保证了S6车型在SUV市场高速发展时及时推出。

　　事实上，登陆中小板之后，对比亚迪的“硬实力”提升不仅表现在看得见的产品上面，更多是隐藏在“铁壳子”里面。比亚迪副总裁张金涛接受中国证券报记者专访时曾表示，“这几年，公司在汽车动力总程自主开发方面实现飞跃，完成了包括1.2T、1.5T、2.0T等一系列涡轮增压发动机的自主开发，以及干湿双离合变速箱的研发”。与此同时，公司利用募集资金还加速了磷酸铁锂电池的研发和大规模商用化进程。

　　这些技术的成功，使得比亚迪在开发新能源汽车特别是混合动力车型时，可以随心所欲，这进一步巩固了公司于新能源汽车核心领域的全球领先地位。

　　2011年12月，比亚迪入选了沪深300指数。比亚迪指出，这标志着资本市场对公司规范运作、盈利能力和成长空间的认可与肯定，对公司品牌形象和长期发展意义重大。

　　2012年9月，在中央国家机关新能源电动公务用车试点示范项目中，比亚迪e6作为入选试点车型，成功驶入中南海，并赢得半数以上份额。国内新能源汽车的运营已初具规模，海外市场的推广也遍地开花。2013年1月，比亚迪K9车型正式拿到欧盟认证，标志着比亚迪已成功叩开要求严苛的欧洲市场大门，在欧洲市场的大规模推广一触即发。

　　在2013年6月份举行的股东大会上，比亚迪董事局主席兼总裁王传福表示，经过三年的调整，比亚迪2013年迎来转机，他将2013年视作公司“二次腾飞元年”。

　　比亚迪表示，由于空气污染、城市拥堵、政策限购，汽车行业面临新的压力，但随着城镇化的稳步推进以及居民生活水平的不断提高，三四线城市的消费能力将持续提升，进而带动整体汽车需求。

　　上述负责人表示，“2014年将成为新能源汽车发展的关键一年。”随着政府支持政策的不断深化，新能源汽车发展趋势将更加明确，新能源汽车推广速度有望显著加快。公司未来将继续坚定不移地推行公交电动化战略。同时也将加速海外市场布局，积极推动新能源汽车于更多国家和地区的商业化运营，致力推动全球公共交通的电动化。个人消费者市场，集团将积极推进第二代双模电动汽车‘秦’车型于全国范围的销售，加速新能源汽车于私家车市场的普及。未来集团将推出更多新能源汽车，将在动力性能、经济性和驱动结构方面全面超越燃油汽车。

　　该人士称，除了汽车业务，公司其他业务板块也获得良性发展。其中，二次充电电池将积极开拓锂离子电池的应用领域，丰富产品组合，提升市场份额。另外，随着欧洲市场的恢复和中国、日本、印度等市场的崛起，太阳能产业的复苏趋势将更加明确。未来，集团将继续坚持成本控制措施，并加大市场开拓力度，捕捉未来光伏市场反弹的机遇，进一步缩减太阳能业务亏损。

　　他指出，比亚迪的每一次跨越，都离不开资本市场的帮助与支持，公司在A股中小板上市实现了资本市场与产品市场的高度统一。有中小板护航，比亚迪将在汽车电子化、智能化的风潮中走得更坚实。

　　券商投行：中小板带来全新发展机会

　　中小板的发展离不开券商投行的耕耘。券商投行保荐企业上市的过程，实际上也是帮助企业规范经营的过程。中国证券报记者采访了招商证券[微博]和国信证券投行部门相关人士，在这两家券商保荐的中小板公司中，有不少已经是行业龙头企业。两家券商在为中小板带来源源不断的活力同时，自身的投行团队也得到了发展。

　　券商迎来全新发展机会

　　在中小板开设和发行制度改革以后，券商迎来全新的发展机会。“中小板的推出是一次重大的制度变革，它担负着推动企业做大做强的使命，改变了过去公司发行上市按额度分配的方式，使优秀的民企也拥有了上市机会，使投行可以更加市场化地选择企业。”国信投行人士对中国证券报记者表示。“中小板的推出，为中国股市注入了新生力量。中小板的十年，是中国改革开放的缩影。”招商证券投行人士对记者表示。

　　中小板推出以来，招商证券确定了以中小企业服务为重点的客户定位，形成了以民营中小型企业客户为主体的客户队伍，为多家中小板客户提供了IPO、增发、重组、公司债等服务。国信投行业务的市场定位和活动领域也正是中小企业，始终坚持把包括优秀民营企业、地区龙头以及具有新经济模式的企业在内的中小企业作为业务的重点。

　　券商与中小板的十年之路，有成功也有挫折。例如保荐企业未能通过证监会审核，在持续督导方面也有待改善。另外，IPO暂停也使得两家券商投行业务收入有所下滑。

　　从原材料到标准化产品

　　据记者观察，中小企业的特点是成长性好，特别是在整个经济快速增长的情况下，大量的机会性收入使得很多企业具有很好的财务表现。但是中小企业的起源带有明显的家族、同学、同事色彩，具有浓厚的个人特征，不确定性强。即使再优秀的企业，按照上市的标准来衡量都难免存在问题。

　　“保荐工作就是要把企业由‘原材料’整理成为‘标准化产品’。因此，整个上市过程就是一个企业标准化和规范化的过程。”一家深圳券商投行人士对记者表示。

　　“在挖掘优秀的中小板项目过程中，我们采用价值发现的手段，综合从企业的管理层、核心技术、商业模式等方面进行考量，整体考核企业价值。登陆中小板的上市公司上市前在规模、技术成熟性、客户资源方面都不如主板上市公司，但是这些公司因为其管理层的励精图治，技术革新方面的勇往直前，商业模式的推陈出新，使他们有着让人无法想象的未来。”招商证券投行人士指出。

　　据了解，国信证券保荐工作标准化的过程核心是促使企业在制度上，由家族式、合伙制转向现代企业制度；在管理上，由“一人独大”转向“工作团队”，包括完成公司治理结构的标准化配备；在运作上，由自然生产转向标准作业，包括收益明晰、诚实纳税、环保达标等，让企业全面达标；在理念上，由少数人公司转向公众公司。

　　十年间，国信证券保荐了一大批具有行业代表性的企业，其中包括国内产销规模行业前列的大型一级汽车制动系统供应商万安科技、国内最大的铁痒体磁性材料元件制造商之一江粉磁材、国内首家自主掌握STN型ITO导电玻璃生产技术和彩色滤光片核心技术的企业莱宝高科等。

　　招商证券服务的不少中小客户也成为了细分行业的标杆企业，如海康威视、信立泰、好想你、世联行等。其中招商证券保荐上市的海康威视发行首日涨幅20.49%。海康威视目前市值约为760亿，位居中小板第二位。上市四年来，海康威视的营业收入是2009年上市前的5倍，达107亿元，净利润较2009年上市前的4.34倍，达31亿元。海康威视上市以来总计向A股股东派现4次共15.53亿元，为股东提供了丰厚的回报。

　　中小板将实现监管转型

　　“近年来，无论是从经济环境、市场形势，还是我们自身的发展来看，我们都深刻地感觉到投行业务已不能再走过去的老路子，必须从战略高度推动转型。特别是在近两年IPO暂停的情况下，以做项目为核心的业务模式明显遭遇到挑战，我们深刻意识到转型的必要性和紧迫性。”国信投行人士对中国证券报记者表示。

　　面对新的变化，国信证券正在推动投行业务的转型。转型路径是由“保荐投行”向“保荐+销售投行”转变、由“股票投行”向“多产品投行”转变、由“项目投行”向“客户投行”转变、由“场内投行”向“场内外并重投行”转变、由“中介投行”向“资本+中介投行”转变。

　　“未来，国信证券将在继续做好中小板项目服务的基础上，建设多层次资本市场、促进中小微企业发展的战略高度，构建两大服务体系和三大平台。”国信证券人士对记者表示。

　　招商证券投行人士指出，注册制将在未来不久推出，公司上市将充分利用市场发挥资源配置作用。中小板也将实现监管转型，完善配套监管和服务机制，以信息披露为核心，提高市场透明度。在未来的监管体制中，中小板提高监管有效性，由事前监管向事后监管转变，将强化公司自治和中介机构监督，完善市场准入和退出机制，强化优胜劣汰机制，增强市场与制度的包容性，提高市场运行效率。同时，未来的新股发行，将会有明确的符合市场化运作的新机制，让股票的价格充分体现企业的价值。

　　“招商证券将在未来市场中，一如既往地坚持‘专业、规范、严谨’的理念为中小企业提供推荐服务，面对市场这只无形的手，深挖企业价值。同时不断帮助企业创造新价值，使企业充分被市场认可。在企业的规范运作方面，招商证券依然坚持以严格的内部控制制度要求企业，使其在遵法守法的过程中实现价值的创造与增值。”招商证券投行人士指出。

进入【新浪财经股吧】讨论