上交所对ST股“跌易涨难”的制度设计，使得ST板块遭遇垂直打击，两市ST板块只有4只没有跌停，其他107只个股全线跌停。加上B股市场的再度暴跌，在双重阴影下，沪指以0.89%的跌幅延续了近一个月周一必跌的惯性。

如果风险警示板交易细则征求意见稿获准实施，按照1%的涨幅限制，沪市ST和*ST股要实现股价翻番，至少需要70个交易日。这使得ST板块炒作的难度空前加大，资金从ST板块持续逃离将不可避免。

如果垃圾股整体性大跌，ST板块以后将会大量出现低价“仙股”和低成交量的“死股”。而最坏的情况是，ST股跌破1元面值后触发“连续20个交易日收盘价低于面值”的直接退市条款。目前来看，沪市最危险的ST股是*ST长油，现价为1.31元，随后只要连续6天跌停，股价就会低于面值；此后如果在连续19个交易日每日收盘价均低于面值，也就是最快25天，就会直接退市。

不过，我们相信，无论是ST板块，还是B股，对市场的负面冲击都不是系统性的，也不是长期的。因为两者最终指向的，都是退市问题。管理层一方面下定决心遏制垃圾股的炒作，另一方面努力促使垃圾股尽快退市。投资者应该看到，对垃圾股的打击反而有利于资金转向蓝筹股，长期来看利好股市的健康发展。

与绩差股哀鸿遍野形成鲜明对比的是，低市盈率低市净率的银行股得到资金的厚爱，权重股护盘特征非常明显。我们注意到，财政部和全国社保基金，平安资产等7家机构将履行约定，以每股4.55元高于二级市场的价格认购交通银行A股，锁定期为三年。在认购方名单中，平安资产的出现最能能体现出机构投资者对于银行股二级市场股价水平的认可，因为平安旗下已有深发展这一银行平台，平安资产的认购应该是一项纯粹的财务投资，说明看好交通银行A股未来三年内的走势。再联系到近期中央汇金、社保基金等“国字号”资金纷纷入场“扫货”，目前A股市场中蓝筹股的价值已经开始得到主流资金的认可。

综上，我们认为上交所风险警示板交易细则征求意见的发布，可能成为市场风格转换的契机，有利于蓝筹股重新成为市场投资的主流品种。因此，投资者在往后的布局中，也应该更多的考虑个股的业绩因素。

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