国电电力增发4亿A股

　　

国电未来资产注入的空间依然巨大。图为国电集团控股的国电靖远发电有限公司。资料图片

　　国电电力（600795）昨日发布增发A股招股意向书，宣布将增发不超过4亿股A股，募集资金将用于收购国电集团旗下石嘴山第一发电有限公司、浙江北仑第一发电有限公司以及大渡河流域水电开发有限公司。据悉，此次增发是国电电力完成股改之后，履行其股改承诺的首次资产注入，也是国电集团整体上市的一步。

　　公司业绩将明显获益

　　据《招股意向书》，国电电力此次将增发不超过4亿股A股，发行价格为17.52元/股，采取网上、网下定价发行方式进行；国电集团承诺将以现金认购价值不少于5亿元的本次增发A股，价格与发行价格同。国电电力表示，本次发行计划募集资金原则上不超过31亿元，但实际募集资金量将取决于最终发行数量。

　　“此次增发是国电电力完成股改之后，履行其股改承诺的首次资产注入。”据国电电力相关人士介绍。国电集团董事长周大兵也多次在不同场合强调将以国电电力为平台推进集团整体改制和上市。为此，市场普遍预测今后国电集团整体上市的步伐将加快。“这是集团目前资产质量比较好的资产，而且大渡河电厂是水电，也符合国家对于清洁能源的发展战略，”国电电力相关人士对记者表示。同时该人士也称，公司今明两年的业绩将随着这部分资产的注入而又显著提升。

　　国信证券电力行业资深分析师徐颖真对记者表示，由于公司三季度财报远好过此前预期，公司的存量资产对利润的贡献大增，加上此次注入资产质量的良好，所以对上市公司本年的业绩将有直接的增厚效果。国电电力相关人士也对记者表示，由于石嘴山电厂去年刚刚投产，其生产潜力在注入后将进一步得到释放。

　　但是，国电电力昨日以涨停开盘，至上午10：30后一路振荡下行，收于19.23元，跌2.83%.

　　资产注入空间依然巨大

　　“我预测在不久的将来国电集团还会有资产注入的举措，”徐颖真对记者表示，同时她表示国电集团通过国电电力实施整体上市的决心不会动摇，只是“资产注入的时机问题”。根据国电“整体改制、分步实施”的改革方案，集团整体上市是使用渐进的方式。东莞证券分析师余春燕表示，“因为电力企业的资产都是各个独立电厂，所以基本上都是通过逐步收购来完成整体上市的”。

　　国电电力相关人士亦对记者表示，集团对上市公司实施资产注入的步伐肯定会加快，但具体到某一时点和相关项目，“我们也没有办法明确告知”。而据记者了解，目前国电集团已注入上市公司的资产仅占其总资产的25%左右，未来资产注入的空间仍然巨大。“对我们来说，电厂分散并不是主要问题，但各个电厂间资产质量参差不齐，而资产注入须提交股东大会表决，所以资产完全注入需要过程”。本报记者 罗克关

　　■专家观点

　　北京大学经济学院教授夏业良：

　　央企增发利于抑制流动性过剩

　　国电电力此次增发，一方面履行其股改承诺，另一方面亦从侧面反映了央企整体上市的特殊背景。“由于目前市场处于高位，从政府的角度来看对风险肯定有所担忧，然而经过此前直接干预的若干教训，目前政府还是希望通过市场的力量来实现自我调节，”北京大学教授夏业良对记者表示。另一方面，国资委年前曾表态将大型央企调整至80至100家左右，因而今年央企“合并同类项”的举措频出。而作为电力行业，在面临“竞价上网”等市场化政策的出台，自身调整提高的意识也在加强。“能源行业作为保持

中国经济增长的关键行业，国家对其扶持的力度不会减弱，”夏业良表示。“在这种背景下，央企增发加上大蓝筹的回归，市场容量进一步扩大，对于流动性的释放有积极的作用，”夏业良称。罗克关