“大象”领沪指盘中破5800

　　基金搭台国家队唱主角

　　周三的大盘，成为国家队表现的舞台。

　　昨日，沪综指和深成指双双高开，在主流蓝筹群体轮番走强的推动下，大盘一路盘升，上证指数盘中突破5800点整数大关，并创下了5860.86点的历史新高。然而，临近收市却风云突变，两市股指均出现快速下滑，深成指收盘翻绿。

　　权重股造成指数虚假繁荣

　　上市第二天的中国神华开盘后快速涨停，带动了整个煤炭板块的上涨，以工行、中行、招行为首的银行股再度启动，且纷纷创出历史新高，中石化等一些其它指标股也相继刷新历史最高纪录。宝钢股份大幅上涨，中国铝业强劲飙升，分别带动近日持续调整的煤炭、钢铁及有色金属板块全面反弹。

　　信泰证券分析师殷雄指出，周二如果除去前十名大盘股上涨的62个点，实际上沪市大盘是下跌的，而深成指则更真实地反映出市场的强弱，上午的冲高明显是短线出局盘的要求，但周三盘面来看大盘还是比较强的，这主要得益于像中国神华、中国远洋、中国铝业，工商银行等国家队的表现，然而上涨家数只有下跌家数的一半，这也是目前大多数人赚了指数亏了赚钱的原因，个股的强烈分化，极大地损伤了大部分投资者的热情，因此调整在所难免。

　　后期市场取决于业绩

　　长城证券分析师陈卉分析，周三下午大盘出现冲高回落走势，5800点之上多空明显出现分岐。10月份，已有不少个股开始对3季度业绩预增或披露提示，第3季度的业绩增长情况将会是主导行情走向的重要因素，如果上市公司业绩能够持续高增长，较高的市盈率将会被快速增长的业绩来拉低，经过测算，如果上市公司业绩增长同比达到50%以上，有望推动股指挑战7000，因此，业绩及内在成长性是市场上涨的基石，应重点关注此因素。

　　深圳智多盈指出，随着季报业绩和预告公告的展开，那些业绩下降、亏损、平平的品种面临短中期的风险，尤其是在优质蓝筹供应加速的背景下，业绩不错但行业地位一般的品种都面临被市场边缘化的风险。

　　殷雄认为，但就整个市场来说，新高迭创，一方面显示出市场资金的充裕，一方面又折射出市场资金对未来股市的信心。在十七大召开之前，预期这种强势仍为市场主基调，虽然在上升过程中会出现一定反复，但市场牛市基础并未改变。大盘在这里能够进行一次整固对市场来说利大于弊，只有通过整固，市场才能走得更稳，也能使一部分资金参与其他板块的运作。

　　本报记者邹平实习生吴艳

　　■操作指南

　　系统风险正在酝酿

　　分析师：轻仓操作等待调整

　　如果说在4500点涨到5500点这一千点中没有赚到钱的话，从5500点到5800点的过程中想赚钱更难。当一次又一次跳水被主力强行用权重指数股拉起之后，很多人养成了跳水不可怕的思维惯性之后，市场也许将从赚钱难时代进入赔钱易的时期。“温水煮青蛙”的故事也许将很快上演。

　　大盘压力逐渐增大

　　周三大盘在极度怪异的走势中再创新高，综观当日大盘，股指出现两极分化，一个方面以工商银行为首的指标股大幅拉抬指数，另一方面小盘股却持续走低。

　　是什么原因造成市场形成这样的走势？

　　中信建投证券分析师刘海涛认为，首先市场人士普遍预期，管理层将继续收缩市场流动性，加息力度可能会加大，对银行板块可能是个利好。其次由于近期H股大幅上涨，间接提升了含H股的A股价格，造成了市场的局部失血。还有就是借助股指期货可能在近期推出的消息，炒做指标股。因此造就了目前市场的二八现象。

　　银河证券分析师毛军指出，虽然大盘再度创出5860点历史新高，但指数的虚增成分较大，涨跌家数之比为1：2，因此，个股操作难度较大，沪指收出上升55点的小阳线，上影线明显，表明大盘压力逐渐增大，系统风险正在酝酿，股民应注意投资风险。

　　后市将如何演变？

　　刘海涛认为，总体来看，市场目前的投资价值不大，市场中的做多力量主要是来自于公募基金，由于投资者对公募基金的崇拜，使得原有的储蓄资金大量流向公募基金当中，但这种现象是否能持续值得怀疑。另外，近期市场供给将有所增加，大小非解禁再创新高。因此大盘在近期出现调整的可能性非常大，5日均线将成为市场的生命线，一旦股指下破5日均线，市场将面临一个幅度不小的调整，建议投资者轻仓操作，等待市场的调整机会。

　　毛军说，在经过大幅度上升之后，银行股没有经过充分整理继续上行，有冲高回落迹象。根据前期经验，银行股一旦进行调整，周期通常在一个月左右，近日考虑减持。同时，随着三季度报表的不断披露，个股的业绩风险也应该警觉，一汽夏利由于业绩预警50%-100%，而出现跌停走势，谨防踩响业绩地雷。近期，在股指不断上升的情况下，市场风险逐渐明显，6000点一线应该主动减仓。

　　选股着眼中线价值

　　股指处于近5800点高位，如何选股成为一个难题。

　　长城证券分析师陈卉认为，中线价值品种的挖掘具有一定的障碍，目前应该在坚持防范风险的前提下，选择那些成长性较高的个股，特别是应该选择蓄势充分还未大涨的品种，比如说焦作万方(000612)，未来两年的成长性较强。焦作万方是中铝战略规划的重要一环，将是其下一个收购目标。它未来三年(2007～2009年)的净利润复合增长率将高达70％，可望充分受益于行业复苏。股价调整1个半月之久，调整充分，是中线不错的选择。

　　本报记者邹平实习生吴艳

　　■基金经理看市

　　泡沫化状态下， 生存以防御为主

　　三条主线选择股票

　　四季度开局前三天的上涨，沪综指已盘中站上5800点，深成指也逼近两万点。在市场一片“泡沫”声中，那些被指为制造了“泡沫”的蓝筹股仍然在顽强上涨，带动股指冲过一道道关口。

　　虽然正面因素包括宏观经济仍保持高速增长，而研究机构也不断上调上市公司的净利，但股价涨幅已基本反映业绩增长，过高的估值使市场开始迷茫。富国基金最新的四季度策略报告这样看待当前市场。

　　富国基金首席策略分析师认为，四季度的行业配置应以防御为主，主要遵循以下三条主线：

　　人民币升值下的资产重估

　　富国基金林文军认为，只要人民币升值不止，该主题持续有投资机会，代表行业金融和地产。金融业中银行的2008年市盈率水平在19-27倍，与其他行业相比，明显处于较低水平。从利润表预测的假设看，利润增长的基础非常扎实和明确。特别看好国有大型银行。而保险业而言，动态市盈率水平不高，也受益于加息周期。

　　房地产：基于强烈的人民币升值预期、实际利率较低、房企未来两年明确的业绩增长，仍看好房地产行业。

　　通胀预期下选择有定价权企业

　　富国基金指出，煤炭、有色、石油和天然气等资源类产品处于产业上游，相关公司具有较强的垄断力，因此其定价能力都比较强，所以在通货膨胀预期环境下这些公司都会从涨价中获益。从外部经济看，国际能源、有色价格处于涨势之中，在一定程度上这种价格上涨也会通过进口的方式传导到国内。另外，这些资源品在产品涨价的背景下，单位生产成本不会增加很多，从而扩大其单位产品的利润空间。但是煤炭和有色涨幅都已高，富国基金建议选择具有资产注入预期的公司。

　　有色板块方面，富国基金看好黄金、锡、稀土和铝在未来的走势。煤炭板块方面，目前煤矿资产注入的案例均是以净资产溢价方式进行注入，如潞安环能、中国神华等。煤炭的吨煤毛利在40％以上，因此按照净资产注入PE在4倍左右。资产注入，以煤养煤，成为煤炭行业的主要趋势。

　　攻守兼备消费品行业

　　富国基金认为，下游零售和食品饮料等消费业07年行业涨幅显著低于周期性行业，防御功能凸现，估值已具优势。而在整个市场业绩增长减速背景下，消费品行业相较于其他行业增长更稳定、持续性更强。

　　食品饮料建议选择具有定价能力或提价对公司业绩比较敏感的企业。从产品涨价和成本上升中寻找投资机会。当原料和产品价格同时上涨(如1％)，利润增幅最大的子行业依次是啤酒、乳制品、肉制品、饲料、黄酒、葡萄酒、白酒。而对于资源(产品、品牌)垄断者或集中度较高的行业领导者，抑或是具有国际定价权的出口导向型行业龙头公司，公司具有主动提价能力。

　　本报记者邹平实习生吴艳

　　■股民表情

　　指数上涨赚钱难 老股民纷纷离场

　　大盘的高位震荡，让投资者无所适从，指数上涨，多数股票却下跌，更使众多股民成了“观众”，只能看着那些基金所持的高价股上涨。

　　昨日上午，记者在银河证券武珞路营业厅里采访数十位股民，有三分之二的股民对于目前大盘感到非常迷茫，不知道如何去操作所持有的股票，很多老股民表示在这种时候，赚了钱就该走，等情势明了再做进一步的打算。

　　有五年股龄的小刘把手中的万向德农和海欣股份全抛了，收益率在20%左右。他认为在这段时间会有一次下调的过程，先“脚底抹油——溜了再说。”

　　“现在都是机构在唱主角，我们这些小散只能离场，每天涨来涨去都是那些不敢碰的高价股，大部分的股票还是处于下跌的状态，股价跌不可怕，可怕的是不断上涨的大盘指数泡沫。过段时间股指期货也要出来了，我怕现在拉得越高，到时候期货推出后做空的就越多。还是先把赢利保住，远离危险再说，现在赚钱不容易，等稳了之后，我再进入吧。”小刘说。

　　“现在大盘整个上扬的趋势是权重股一路高歌，而一些中小盘的股却直往下走，把他们的走势对比起来看，在我的眼里就像一只张开大嘴的凶猛野兽，随时要把那些不小心的股民通通地不留骨头地吃干净。”炒股13年的东东幽默地说。

　　本报记者邹平实习生吴艳

　　第六次减持中石油

　　股神巴菲特套现28亿港元

　　如今看来，“股神”巴菲特是要将减持中石油进行到底。

　　近日香港联交所披露，与上一次减持仅隔4日，9月25日，巴菲特旗下的BerkshireHathaway第六次减持中国石油天然气股份有限公司(中石油，0857.HK)逾2.2亿股H股，每股平均价为12.8港元，套现28.224亿港元。此次是巴菲特有史以来一次性抛售量最大的一次。减持后巴菲特的中石油持股量降至5.44%，若其持股量进一步减至5%以下，则无须再作披露。

　　至此，自7月巴菲特开始抛售中石油以来，巴菲特持股量已从当时的11.05%减少到5.44%，回笼资金超百亿港元。

　　市场分析人士认为，巴菲特的减持对中石油股价没有长期影响，支撑高油价的种种因素并没有减弱迹象，

国际油价可能在明年突破每桶100美元大关，中石油长线利好。但此次减持可能会造成投资者短期内对中石油股票的观望心理。

　　但中石油，则依然是各大投行的爱股。美林证券日前将中国石油的目标价从12.8港元调高至16.5港元，并维持“买入”评级。

　　巴菲特是于2003年4月以约每股1.6港元大手买入中石油的股份，他曾多次强调，会视为长期投资。