本报记者 李叶 郝英 北京报道

　　 油价在连续攀升并站上70美元关口之后，近期又调头演绎跳水，跌破60美元。随着市场对世界经济复苏前景预期降温，有资金从大宗商品等高风险领域出逃，而且，美元的回升也对油价造成压力。曾成功预测伦铜去年暴跌点位的欧洲波浪理论大师Peter Goodburn日前表示，大宗商品的熊市或将持续8至10年。他的预测也许危言耸听，但也反映出部分业内人士对大宗商品未来走势的担忧。

　　反弹方

　　 目前大宗商品价格基本反映了经济复苏的预期,但需求回暖的乐观预期和对未来通胀的担忧不是其上涨的坚实基础,如果没有需求进一步改善的支持，大宗商品价格将不可避免地出现调整。

　　●平安证券宏观政策资深研究员高羽：

　　 我认为大宗商品中期的上涨确实有压力。目前大宗商品价格基本反映了经济复苏的预期；在经济复苏确定之前，不排除市场过于乐观的情绪带动流动性、美元贬值中期趋势性贬值将大宗商品价格推向不合理区域；但需求回暖的乐观预期和对未来通胀的担忧不是其上涨的坚实基础；如果没有需求进一步改善或者供给约束的支持，大宗商品价格将不可避免地出现调整，直至需求扩张和供给不足的预期产生。因此中期在各因素交互作用下，会使得商品价格宽幅震荡，并有回调压力。

　　●一德期货经纪有限公司交易部经理

　　曹军：

　　 目前大宗商品价格确实是景气周期已经结束了。这种景气周期的结束会导致中期一个较长时间的持续下跌，中期调整已经开始，但是从目前的形势来看，确实会有一个较长时间的调整，依据以往的经济周期来判断，市场上才有了两年、三年、五年甚至八年的猜想。从目前的经济形势上可以看到，自去年以来，各国政府都在纷纷介入，很大程度上改变了经济模式自身运作的周期，这么多的货币进入市场会不会导致新的通胀，这个可能是蛮大的，反弹一定位置会有回落，但是那个回落最低点以后如何走还不能确定。

　　反转方

　　 随着全球经济的复苏与流动性过剩引发的适度通胀，大宗商品交易价格将会随着经济复苏的节奏震荡上行，回到此次危机之前的位置。

　　●招商期货

　　首席分析师黄耀明：

　　 近期在全球需求回暖的预期下，风险偏好已经得到显著改善，此时流动性对大宗商品价格产生较大的带动作用；与此同时，美元作为避险工具资产的作用已经开始逐渐丧失，大幅贬值使大宗商品价格向上适应性调整。所以，我对今年的大宗商品交易价格还是看好的，最起码10月份之前都没有问题。

　　 大宗商品的熊市不会很长久的。从今年的情况看，市场对通胀的预期比较高，但是货币政策还是相对比较宽松，从调控政策上来说，保增长仍然是主基调，市场结构也会发生调整，信贷政策和货币政策总的来说还是好的。

　　●上海东证期货有限公司副总经理马俊峰：

　　 未来1－2年，随着全球经济的复苏与流动性过剩引发的适度通胀，大宗商品交易价格将会随着经济复苏的节奏震荡上行，回到此次危机之前的位置。

　　 经济复苏是经济基础，它决定了供求。货币的充沛必然会带来一定程度上的通胀，这是不可避免的。随着中国城市化进程的加速与人们生活水平的提高，对大宗商品的人均消费水平也会相应提高，这些因素使得大宗商品交易长期牛市格局的到来是没有人能够改变的。

　　 像我们国家，原油和有色金属的对外依存度都非常高，原油我国的对外依存度已经超过50％，像铜这样的主要有色金属就早已超过一半了。我国经济持续发展，相关资源自给自足是不可能的，要想达到中等发达国家水平，我们缺乏大量的资源，西方如果想通过资源控制遏制我们的发展，大宗商品交易的价格怎么可能会持续走低呢？

　　●信达证券首席策略分析师

　　黄祥斌：

　　 大宗商品交易会持续8－10年的熊市属于无稽之谈，我的观点恰恰相反，我认为大宗商品市场的新一轮牛市已经开始，至少要持续5-8年。

　　 影响大宗商品价格的因素简单说主要有两点，经济和资金。经济面上，美国持续的经济数据已经表明复苏正在继续，1、2月份美国经济见底已经得到很明确的公认，9、10月份会更加明显，经济回暖，大宗商品交易市场也会转暖。而资金面上，从流动性以及一些避险情况来看，正是因为经济的复苏，美国国债收入开始上涨，逐渐流入大宗商品交易市场。人们购买力水平下降，美国汇率中长期看跌，也导致大宗商品交易价格上涨。

　　 当然，我不否认短期大宗商品交易市场会有震荡。三四季度大宗商品的部分品种可能还有下调可能，但是中期调整主要还是要看基本面的情况，从我上述的分析来看，基本面并没有太大变化，因此长期价格仍坚持看涨，牛市已经来临。

　　●冠通期货经纪有限公司交易部

　　客户经理封伟：

　　 未来几年大宗商品交易市场说是熊市可能有点太悲观了。最近农产品表现不好，但是化工产品包括金属走势都是震荡偏强的。不能说大宗商品交易现在是熊市，目前市场的表现跟熊市差距还是很大的，最多是市场处于低迷期，而且还是偏强的，这样的状态会持续多久要综合诸多因素考虑，包括整体的经济大背景如何发展，流动性状态是什么情况，还有一些人为炒作的因素。

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