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10月份的最后一周,ST公司频繁发布关于股权变更、资产变动、业绩变化方面的公告。同时,二级市场上ST股
票也成为一道独特的风景线,本周ST佳纸、ST国嘉、ST盛润等带动整个板块反复活跃,ST科龙甚至在周三成为家电股
的"龙头",引领青岛海尔、格力电器等营造了一个局部热点。
冷静看待ST股票的公告
今年三季度季报披露本周全部结束,我们已经可以粗线条勾勒出大部分上市公司2002年业绩的轮廓。不过,对于
目前两市总数达75只的ST股票来说,就算是三季度报表已经摆在面前,恐怕也没有谁敢轻易断定年末谁会亏损谁会盈利。
在这方面具有典型意义的是ST龙建(原来的ST北特钢),关于其2001年业绩,该公司在历时5个月(从去年12月到
今年4月)的信息披露过程中,一直说会赢利,但到了最后关头------5月10日却改口声称因为"对会计政策把握不
够"而改成亏损,公司股票也应声被暂停上市。
今年已经有ST银山、ST九州、ST海洋、ST鞍一工、ST宏业等数量较多的公司被终止上市,此外ST银广夏
、ST生态、ST中侨和ST棱光到目前还是命运未卜。
根据新的上市公司暂停上市和终止上市规定,已经连续三年亏损的公司如果接下来的半年报继续亏损,就要终止上市
。已经终止上市的公司全部从上半年被暂停上市的12家公司中产生。
每只退市股票后面都有投资者辛酸的故事。ST银山暂停上市之前股票价格连续上涨,公司在此期间连续公告债务剥
离进程顺利、生产经营已基本恢复的消息,对当时的股价起了助涨作用；ST海洋也因为抛出个清华概念,很多人稀里糊涂跟
进而吃药；早已经退市的深金田,很多人当初买进是因为它没有在预亏期间预亏,公司一直挺到报表披露法定期限结束之前才
预亏,被关进的人根本没机会出逃。
从历史情况可以看出,ST股票有双重风险:公司的继续经营风险和信息披露风险。最近ST冰熊、ST科龙、ST
佳纸、ST海药等预告了不同的利好消息；ST吉轻工、ST中福、ST东北电等预告全年将盈利；ST中燕、ST渤海、S
T圣方科、ST七砂、ST吉发等则预亏并提醒退市风险。相应的这些股票也表现格外活跃。但是投资者一定要清醒:对于经
营不正常或者公司治理结构存在缺陷的ST股票的公告,一定要客观看待,不可稀里糊涂被"请君入瓮"。
客观面对ST板块
ST公司的重组具有很大的不确定性,能否成功取决于多方面的因素,在退市通道彻底打通后,投资者对基本面恶劣
的准退市股一定要有高度警惕,终止上市已经成为市场最大的非系统性风险。此外市场的炒作具有一定的盲目性,这些退市股
票在暂停上市之前的疯狂就是这种盲目性的体现,作为投资者,在这种情况下需要具有作出独立判断的能力。因此我们所说的
ST股票的"生死时速",既指这些股票重组进入冲刺期,同时也指参与这个板块的投资者一定要以"生死时速"一样的心态
回避其中退市股的风险。
近两年T族股票实质性重组的成份确实有所增强,网点、白猫、凯地、百花村等都对财务结构、资产组成动了大手术
。在摘去曾经令他们"破帽遮颜过闹市"的"T"字标志的那一刻,很多旁观者应该能够恍然大悟,明白这些股票在过去的一
年或两年里顽强不屈地上涨是因为什么了。考虑到现有条件下摘牌退市的股票毕竟是极少数,大部分现存ST股票仍有腐骨生
肌的机会,所以笔者认为对ST类股票的上涨一概斥责为非理性也是不符合市场实际情况的。
以健特生物为例,现在回头看,如果在2001年年报公布期,该股的问题暴露最为集中时买进当时的ST国货,无
疑是最高明的。即使在当年下半年买进ST健特也可以有效回避大盘下跌风险。那么是买进彼时的ST青健(国货),还是买
进如今的健特生物更符合理性,是不言而喻的。客观地说,健特生物虽是个案,但却是一个符合现在的市场规律有普遍意义的
个案。它的历程至少说明ST板块里机遇还是非常有必要高度重视的,ST板块的活跃有其自身的理性特点。当然,投资者应
特别注意,在把握ST板块的机会时应充分注意其隐含的巨大风险。年报亏损的暂停上市,如在暂停上市期间不能扭亏将直接
退市,中间并无出逃机会！
纵览目前ST板块的现状,既有ST厦新这样的今年大牛股,也有ST吉发、ST吉化、ST鞍合成这样的底部放量
股,再加上目前上市公司重组并购高潮迭起的大背景,ST板块在今年余下的50多个交易日里肯定还有较好的机会。投资者
可从以下几个方面把握行情:1、34家在过去的两年年报中至少有一年没有发生亏损的ST股票,眼下没有暂停上市风险,
有从容的运作时间,主力敢于深度介入,应该作为重点品种；2、ST吉轻工、ST英特、ST闽闽东、ST永久、ST红光
都是前PT公司,净资产还低于1元面值,暂时没有退市风险,但由于市场形象不佳、有老主力把持,机会不大；3、40多
家连续亏损2年的公司,是真正的"生死时速"股票,它们中将产生明年的退市股票,投资者特别要注意其年报公布的时间方
面的消息,参与这种股票是最投机的操作,一定要有争分夺秒、和主力赛跑的心态。普通投资者最好远离这些极度投机品种；
4、要注意ST板块的行情,以个股走出具有个性的走势为主,只有走势脱离大盘、脱离ST板块整体而特立独行的股票才有
重大机会,因此整个ST板块一哄而起时,也有一定的风险存在。
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