2002-12-255:39:46□本报记者杜鹃
美国总统布什的新经济班子正式走马上任，以及随后发布的反映经济运行良好的数据似乎都没有给美元形
成有力的支撑。上周，欧元／美元上探1.0330后回落到1.02-1.0280的区域内作盘整，未来仍然有机会在突
破1.0290后再次冲击1.0330-1.0345的区域，美元／日元基本上在120.20-121.70之间的范
围内上下波动。由于美国经济是当今世界经济的火
车头，面对美国景气复苏步履蹒跚的样子，人们普遍关注的问题是：美国新
经济班子会不会大力推行减税政策以“贬美元救经济”？世界经济是否会因新一轮货币贬值而陷入危机？美元贬值未必导致全
球经济衰退中国世界经济学会副会长、武汉大学商学院院长周茂荣在接受采访时指出，布什调整经济班子的重要目的是要实施
减税。通过减税来刺激经济会影响到美元对欧元、日元的汇率，但减税政策与美元贬值二者之间并不存在必然联系。目前美元
确实在贬值，但减税的效果要在一段时间之后才会显现出来，如果因为减税而使投资者、消费者对美国经济恢复信心，美国经
济出现了比较好的复苏的话，则有可能吸引国外的资金流入美国，从而增加对美元的需求并引致美元的汇率上升。前些年美元
之所以坚挺，主要是由于美国的经济增长一直比欧盟和日本快，导致大量资金流向美国，使得对美元的需求增加，使美元升值
。现在，美国的经济状况不好，投资者对美国经济缺乏信心，致使有些资金从美国流出去，或者转投别的地区，导致对美元的
需求下降，引起美元贬值。中国社科院美国所经济室副研究员王荣军认为，从美国经济当前的情况看，导致美元汇率下跌的主
要原因是由于投资者在几方面存在担忧：一是美国经济复苏速度低于人们的预期，二是人们对美国可能对伊拉克发动战争的担
忧，三是在9月30日结束的2002财政年度中，美国政府再度出现巨额财政赤字，这也是导致美元价格下跌的原因之一。
此外，季节性因素也导致了美元汇率的下跌。目前已近年底，许多投资者在年底减少了市场的交易活动，导致市场上购买美元
的外国资本相应减少，进而使美元需求量有所减少。那么，欧元、日元对美元的相对升值，会不会带来全球经济的通货紧缩或
者使得世界经济的衰退更加严重？周茂荣认为，目前全球经济确实面临着通货紧缩的问题，但这种通货紧缩并不是由于汇率变
动引起的，而是多种因素包括结构性因素造成的。上个世纪70到80年代，由于发达国家的经济毫无例外地进入滞胀状态，
这些国家都把经济政策的侧重点放在了对付高通货膨胀上，采取了很多措施对付当时居高不下的通货膨胀率。80年代初期以
后，这些国家先后从既有高通胀率、又有高失业率的滞胀状态中摆脱出来。但这种对通货膨胀的恐惧和治理的惯性一直延续下
来，再加上如今需求不旺，物价上涨处于很低的水平，抑制了投资者的投资欲望，使得整个世界经济的表现不尽如人意。周茂
荣分析，欧盟经济的不尽如人意有它的特殊性。很重要的一点，是欧盟为了达到经济趋同以进入货币联盟的第三阶段，政府不
敢刺激经济，实行紧缩的财政、货币政策，使得经济增长的速度放慢，失业增加，这也是欧盟为发行欧元所付出的一种代价。
日本经济的低迷更多的是由于结构性的问题造成的。日本经济在80年代中期由过去长期实行的“外需主导型转变
为“内需主导型发展战略之后，日本经济走偏了方向，走上了泡沫经济道路，90年代初，经济泡沫破灭后，日本经济便深
受其害，经济增长一直走走停停、停停走走，以致整个90年代成为日本经济“失去的十年。日本经济中的通货紧缩主要是
由结构性因素引起的，并非汇率变动所造成。不确定因素使人们难以乐观周茂荣指出，即使是美元贬值，欧元、日元相对升值
也并不意味着必然会带来全球的通货紧缩，世界经济也不必然会陷入新一轮衰退。周茂荣表示，自己对明年美国经济和世界经
济的走势持谨慎乐观的态度。他认为，现在欧美各国的经济虽处于复苏阶段，但复苏的基础比较脆弱。一方面，很多国家正处
于经济结构的调整当中，从90年代后半期的情况来看，哪些国家调整的力度比较大、方向比较对头，这些国家的经济状况就
会好一些；相反，哪个国家调整的步伐慢、走偏了方向，这个国家的经济困难就会多一些。发生货币危机的可能更多地会出现
在发展中国家和经济转型国家，因为这些国家普遍面临着资金短缺的问题，要发展经济，就需要大量的资金投入，使很多国际
资本尤其是短期国际资本即所谓“热钱大量流入，增加了这些国家的金融风险，如东南亚国家，墨西哥、阿根廷等国家的金
融危机就说明了这一点。另一方面，美国对伊战争会不会发生、何时发生、会以何种方式展开等种种不确定因素对世界经济的
影响也不可忽视。首先是它对石油价格的影响。周茂荣认为，预言美国打击伊拉克会导致一场石油危机似乎缺乏足够根据，但
短期内由于心理因素的影响，也极有可能会使石油价格发生大的波动。其次是谁来为这场战争买单对世界经济也会造成较大的
影响。如果完全由美国来承担的话，势必增加美国的财政开支，加大财政赤字，给美国经济带来一定的冲击。第三，这场战争
以何等程度、何种方式来进行也会给美国经济带来影响。最后，周茂荣指出，这场战争的结果是否会打破中东的政治、经济格
局，带来新的恐怖主义在全球的泛滥也值得关注。周茂荣表示，如果美国经济通过一段时间的调整之后出现比较强劲的复苏的
话，这对全世界的经济都是有利的。(25B1)
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