杨柳晗

　　“五十八，再出发。”这是熊焰在写给员工的告别信中的一句话。

　　据《第一财经日报》记者从知情人士处了解，3月18日，北京金融资产交易所(下称“北金所”)第一任董事长兼总裁熊焰正式辞去董事长和总裁职务，并还将辞去中国银行间市场交易商协会(下称“交易商协会”)副秘书长一职。

　　知情人士还称，熊焰的接任者很可能来自交易商协会。目前北金所由党委书记刘建红主持工作。

　　再出发创办基金

　　至于离开北金所后的去向，熊焰在告别信中透露，将与几位朋友共同策划成立一个基金，基金名字为“国富基金”，专注于国企混合制改革、新能源与互联网+等领域的改制、并购和投资机会。

　　至于离职的原因，熊焰认为，北金所的业务已经走上了正轨，且主导业务也已发生变化，因此个人的作用已经不那么大了，其次就是个人的年龄和身体状况。

　　北金所于2010年5月30日正式揭牌运营，是央行[微博]授权的债券发行、交易平台，财政部指定的金融类国有资产交易平台以及交易商协会的指定交易平台。

　　2013年底，北金所经历股权变动，其注册资本从2.1亿元变更为3.1亿元，从其股权结构看，变更后的北金所由交易商协会、北京产权交易所、信达投资有限公司、中国光大投资公司、北京华融综合投资公司、华能资本服务有限公司、中债资信评估有限公司共同出资组建。其中，交易商协会和北京产权交易所分别出资9000万元，中债资信出资1000万元，其余四家各出资3000万元。

　　金融权益交易业务曾是北金所成立时的奠基性业务。成立之初，北金所先后完成了华夏基金[微博]51%股权、中信建投53%股权、华闻控股55%股权、安信证券83%股权等重大项目的交易。

　　据《第一财经日报》记者了解，真正使北金所在同业中崛起的并非金融权益交易业务，而是2011年与工商银行合作开发的委托债权投资业务，这一业务也逐渐成为北金所的主营业务。但是2013年，该项业务受到了监管层的严厉监管。

　　2013年3月，银监会“8号文”将包含有委托债权交易的业务与交易所信贷资产交易业务都列为“非标资产”。随后，银监会当年10月下发《关于提请关注近期清理整顿交易场所各类风险的函》并强调，截至目前，银监会未批准任何一家金融资产交易所从事信贷资产（债权）交易业务，商业银行在此类交易所开展委托债权交易和信贷资产转让业务均属违规行为。

　　业务受到冲击并非北金所面临的最大问题，北金所曾面临的最大问题是身份问题。2011年11月，国务院发布《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》，该决定明确要求，从事保险、信贷、黄金等金融产品交易的场所，必须经国务院相关金融管理部门批准设立。

　　由北京市政府批准成立而非“一行三会”批准成立的北金所必然面临“身份定位”的问题，这一关键问题不能解决的话，北金所在开展业务方面将面临极大的限制。

　　但交易商协会的入股解决了北金所的这一尴尬，2013年底，北金所通过增资扩股的方式引入了交易商协会成为第一大股东单位，从而正式进入了中国银行间市场体系。

　　进入银行间市场后，北金所三足鼎立的业务架构基本形成：一是传统的权益类交易业务，包含以国有金融资产和银行不良资产交易产品为代表的非标准化产品及业务；二是债权资产交易业务，包含以委托债权投资业务和各类受益权为代表的类标准化产品及业务；三是债券业务。

　　北金所转型升级

　　交易商协会入股北金所之后，北金所的业务转向之路逐渐显现，北金所也逐渐承担起部分协助监管层规范债市的任务。

　　国内债券市场在迅速发展的同时，发行、交易等环节中的问题也逐渐增多。尤其是信用债的发行多采用簿记建档方式，主承销商地位较为强势，操作过程缺乏必要监督，且易导致寻租行为出现。虽然为了活跃交易而引入了非金融机构投资人，但因交易制度和结算制度的固有漏洞，“代持”、“养券”等权钱结合的不正当获利行为常常发生。

　　一名债券市场人士告诉《第一财经日报》记者：“2013年监管部门发起的债市打黑风暴就是为了整顿银行间债券市场的发行、交易和结算环节的问题，以规范市场发展，其中比较大的两项措施则是建设非金融企业债务融资工具集中簿记建档系统和银行间市场非金融机构合格投资人交易系统，这两项措施均与北金所密切相关。”

　　2014年3月，交易商协会发布了《非金融企业债务融资工具集中簿记建档业务操作规程》。自发布之日起，A类主承销商可自主选择自办或集中簿记建档发行，B类主承销商应通过集中簿记建档系统开展簿记建档发行相关工作。

　　值得关注的是，此次交易商协会授权北金所为非金融企业债务融资工具集中簿记建档系统的技术支持部门，为通过非金融企业债务融资工具集中簿记建档系统发行的债券提供技术支持、信息披露服务及信息安全管理。

　　上述人士还透露：“交易商协会授权北金所负责簿记建档是北金所后期参与到交易商协会业务中去的明显迹象，协助监管部门处理债市存在的部分问题。”

　　2014年11月，在央行和交易商协会的支持下，北金所银行间市场非金融机构合格投资人交易平台债券交易业务正式投入运营，监管层此举意在将非金融机构合格投资人重新引入银行间债券市场，同时改进交易制度和参与方式。

　　此外，熊焰还在告别信中透露，希望新领导班子用足用好央行和协会的信用，把北金所正式打造成“中国金融资产超市”。

　　至于北金所未来的转型方向，熊焰在本月初曾撰文指出，北金所将在不断探索、了解市场需求的基础上，与银行间市场各类参与人共同进行交易品种、交易机制等方面的创新，通过将集中簿记建档系统和非金融机构合格投资人交易平台联动，真正打通债券一、二级市场，为非金融企业投资人提供债券一站式投资交易服务。此外，北金所也还将在非标资产的标准化、证券化进程中进行进一步的探索。