荆楚网消息 (楚天都市报) 自4月16日上市以来，股指期货的每一步走向都牵动着投资者的心。今天，股指期货迎来首个交割日，IF1005合约也在这一天完成使命。目前，市场对“交割日行情”是否会到来议论纷纷。究竟会否出现“交割日行情”？投资者又该如何应对？

　　分析

　　交割日行情恐难现

　　所谓“交割日行情”，是指股指期货合约临近到期时，由于交易中买卖失衡而导致目标指数成交量和波动率显著增加的现象。

　　多数业内人士看法基本一致：5月合约的交割日行情很难出现。

　　中信建投期货分析师张健称，因目前投资者移仓迹象已非常明显，预期IF1005合约到期日成交量将显著小于日常成交量。因此，周五出现交割日行情的可能性比较低。

　　冠通期货分析师李晓认为，股指期货首个交割日到来，并不会对A股市场造成太大的影响。首先，目前IF1005合约与沪深300现货指数之间的基差已经很小，有时甚至出现贴水(现货价格低于期货价格)情况，因此期现套利的空间基本已经消失；其次，我国的金融衍生品市场目前只有沪深300股指期货一种产品，投资者可能操纵市场的工具不足，因此对A股市场的影响也比较小；第三，由于前期A股市场回调势头比较猛烈，大幅下挫的空间已经缩小，所以投资者不必过度恐慌。

　　现状

　　6月合约已提前接棒

　　目前，IF1006合约已经取代IF1005合约，成为名副其实的主力合约。本周初，投资者移仓迹象就出现了明显端倪。

　　5月17日，IF1005合约成交量由前一交易日的18万手下降到11万手，持仓量也下降了2111手；IF1006合约的成交量则由前一交易日的4万手迅速上升到10万手，持仓量也大增3202手。

　　5月18日，IF1005合约成交量和持仓量都大幅下降，分别为4万手和1924手；而IF1006合约成交量则大幅突破到逾26万手，持仓量也首次超过1万手。

　　5月19日，IF1005合约成交量和持仓量继续下跌，成交量仅14913手，持仓量1159手；IF1006合约成交量逾34万手，达到历史最高水平。

　　建议

　　关注6月合约套利机会

　　银河期货黄如松建议，投资者在交割日当天无需参与交割，可提前平仓5月合约，中长期投资者可将关注目光多投向远月合约。

　　首创期货研发中心金融衍生品组副经理张良贵建议，投资者可关注到期日套利，即预判5月合约即时价格与交割价之间的偏离关系，当5月合约价格高于交割价和交易成本时，便可做空股指期货，获取价差收益。反之，可做多股指期货。

　　张良贵表示，到期日套利的优点在于可以规避资金隔夜持仓风险，利于提高资金的使用效率；而其风险可通过分割建仓时间和控制资金建仓比例来规避。

　　本报综合京华时报