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　　嵇晨

　　[ 在本周的前三个交易日中，美股市场出现了连续下跌，交易量出现萎缩 ]

　　随着美国股票市场的财报季趋近尾声，且多数上市公司业绩超出预期，前期表现优异的美股市场涨势出现明显放缓，而经济复苏稳健向好的背景下，美联储对QE量化宽松计划的“动刀”时间表日益接近，缺乏新的利好消息刺激，也使积蓄大量涨幅的华尔街股票市场开始显现下跌风险。

　　牛市罕见三连阴

　　北京时间周四晚间，受中国7月外贸数据增幅超预期的刺激，纽约三大主要盘指一扫连续三天的颓势，集体高开，然而能否坚守涨幅继续上行，投资者“用脚投票”的谨慎态度极其暧昧。截至晚间22:30，道琼斯工业指数盘中翻跌，纳斯达克[微博]综合指数和标普500指数涨幅均收窄至0.1%左右。

　　亮丽的二季度财报，引发了又一波基于美国上市公司估值看多后市的观点。公开信息显示，近日有摩根士丹利分析师依然对美国股票市场持有积极看法，预计后市股票会进一步上涨，牛市行情将持续下去。并预计今年标普500指数企业的每股盈利有望和2012年持平，达到103美元，2014年将达到110美元。

　　相比之下，华尔街其他分析师对标普500指数企业做出更乐观的判断，认为其2013年和2014年每股盈利的平均预期分别将达到111美元和123美元。

　　投资情绪乐观的推动下，标普500指数和道琼斯工业平均指数在上周五均高位收盘，各自刷新历史新高，然而冲高行情并未持续很久，在本周的前三个交易日中，美股市场出现了连续下跌，交易量出现萎缩。

　　调整预期增强

　　“美联储对QE量化宽松计划的政策收紧预期，依然在困扰投资者的决策。”驻纽约的美国基金经理黄一波对记者表示，从年初至今，最高累计涨幅已经超过16%的标普500等指数，实际上已经引起不少市场人士的警惕，风险偏好有所改变，认为后市将迎来调整的预期不断上升。

　　本周二，美联储官员关于“不排除最早9月份开始收缩货币政策”的言论引发全球市场回调，此外美国经济在数据上也表现出“复苏稳定”的迹象。

　　周四晚间，美国劳工部公布截至8月3日的当周全美首次申请失业救济人数增加5000人，总数增至33.3万人，该数据非常接近五年以来的低点，反映出最新的美国就业市场状况的确有明显好转。此前，美国商务部公布的6月贸易逆差大幅收窄、6月消费者信贷余额增长均超出或符合预期，引发市场猜测美联储将提前收缩宽松货币政策并非“空穴来风”。

　　更直接的证据来自美国第二季度强劲的GDP增速，月初公布的数据显示，2013年第二季度美国GDP增速初值1.7%，大幅高于经济学家1%的增长预期，摩根大通美国首席经济学家Michael Feroli在报告中指出，这可能会为美联储消除在9月开始逐步缩减刺激规模的最后阻碍，并预计2013年第二季度GDP的同比增速为1.4%。

　　“股票市场很可能利用这次机会进行一次深度调整”，另有分析人士表示，宽松货币政策临近尾声，意味着美国金融市场将迎来美元利率上涨的时代，美元成本的改变，必然引发资产定价的重新调整，太平洋投资管理公司的比尔·格罗斯(Bill Gross)在近期接受访问时警示，投资者在利息看涨、货币政策前景不明朗的动荡金融环境中，应该及时调整策略，保持冷静和谨慎。