A股纳入MSCI明晟指数决策日临近 你需要知道的五件事

　　FX168讯 经过一年来与银行和基金公司的讨论咨询，MSCI明晟将于下周二(6月9日)决定是否将中国的A股纳入自己的股票指数。这将事关数以十亿美元计的资金能否进入涨幅傲视全球的中国股市。

　　中国股市以超过9万亿美元的市值跃居全球第二，其重要程度已经让MSCI明晟越来越难忽视。但多数国际投资者因A股的交易限制还只能望洋兴叹。

　　MSCI明晟指数管理研究全球主管Sebastien Lieblich表示，“这是件大事，中国市场“开发程度较低”，若纳入MSCI明晟指数，则意味着它‘提升到了国际机构投资者主要关注的范围内’。”

　　Lieblich指出，“加入MSCI明晟指数，还将标志着中国内地股市融入世界金融市场。直到最近，中国内地股市还基本上禁止外资进入。”

　　随着决策日临近，我们列出了投资者需要了解的五件事。

　　问题1：A股纳入MSCI明晟指数的可能性有多大，比如说新兴市场指数？

　　由于投资A股受到限制，MSCI明晟一年前断定A股不符合纳入其指数的标准。自从去年11月沪港通开闸让香港投资者获得了前所未有的A股投资通道以来，A股纳入MSCI指数的可能性已有所上升，不过结果仍难以预料。

　　彭博在5月份调查的12位资产经理中，有5位表示A股2015年应能纳入MSCI明晟指数，4位表示应该不会，3位没有给出明确回复。反对者希望中国进一步放开投资限制，给出更加切实可靠的股票所有权保证。支持者称市场化步伐注定要加速。

　　问题2：若A股纳入MSCI指数，会发生什么情况？

　　纳入中国股票的指数都得调整，包括MSCI明晟中国指数和亚洲指数，最重要的是新兴市场指数。目前中国在新兴市场指数中的比重约为25%，主要是香港上市的中国内地企业。

　　初步影响大概比较有限。首先，MSCI明晟将把200多只合格A股中的5%左右纳入新兴市场指数，合计占该指数的比重还不到1%。然后，MSCI明晟要等上至少12个月来实施这项调整，以留给投资者足够时间调整投资组合。

　　据MSCI明晟估计，初步纳入A股或将吸引到约20亿美元资金追踪该指数，与外资通过沪港通购买A股的单日限额大致相当。

　　若是完全纳入MSCI明晟指数，A股股票占该指数比重将升至13%，内地与离岸股票合计占比将达到38%。据富达测算，单是交易所交易基金(ETF)等被动型投资者就可能带来330亿美元资金流入。

　　问题3：如果不把A股纳入MSCI明晟指数会怎样？

　　在这种情况下，MSCI明晟会与全球投资者再启动一轮为期12个月的评估如果中国政府采取重大措施放开市场，MSCI明晟依然可以在明年6月前将A股纳入。

　　中国大陆股市纳入某个国际主要股指只是时间问题。像MSCI明晟一样提供投资基准的富时集团上月宣布推出两只纳入A股的新兴市场指数。美国先锋集团本周二表示将把A股纳入其规模690亿美元的新兴市场指数基金。先锋集团管理着3.3万亿美元资产，是美国最大的共同基金公司。

　　问题4：自一年前进行的上次评估以来，中国做了哪些改变？

　　中国股市目前约有80%的交易量来自散户。通过吸引更多的海外机构投资者，中国政府意在促进股市专业化。

　　监管部门已解决了MSCI明晟去年评估中提出的一些关键问题，包括增加现有合格境外机构投资者(QFII)和人民币境外合格机构投资者(RQFII)机制下的投资额度。他们去年11月还宣布沪港通股票买卖差价“暂时”免征资本利得税。

　　决策者还允许个人投资者在多家券商开户，并开始在某些证券试点T+0交易。深港通则有望在今年晚些时候启动。

　　问题5：纳入MSCI指数对中国股市估值意味着什么？

　　上证综指过去一年飙涨逾140%，一些分析师和投资者不禁质疑中国股市是否已出现泡沫。随着投资者依据指数变化调整投资组合从而促使新的资金流入，中国已经大涨的股市可能会进一步上升。一些评论人士批评称，基准指数在投资中占据主导地位夸大了市场的繁荣。

　　校对：冷静