读巴菲特股东信全文 参赛赢奥马哈朝圣机会(7)
我们会在波仙(Borsheims)珠宝店再次举行两场股东专属的活动。第一场是5月1日周五晚6点至9点的鸡尾酒招待会。第二场是5月3日周日早9点至下 午4点的大型售卖活动。周六我们还会开门到晚6点。近几年，我们这种活动的三日销量超过了每年12月全月销量，而12月往往是珠宝商销售业绩最好的月份。
整个周末波仙都会人潮汹涌。因此，为便于您安排，我们将股东优惠价的时段设定为4月27日周一至5月9日周六。在此期间，请您出示出席会议的证件或代理委托书证明您是伯克希尔股东。
那个周日，波仙外面的购物中心，来自达拉斯的优秀魔术师贝克(Norman Beck)会为观众表演。此外，我们会邀请两位世界顶级桥牌大师哈曼(Bob Hamman)与奥斯伯格(Sharon Osberg)当天下午与股东们玩桥牌。您可别和他们赌钱。
我的朋友邢延华(Ariel Hsing)在那个周日也会去购物中心，和大家玩乒乓球。我认识延华时她只有9岁，那时我打乒乓球连一个球都赢不了她。现在她已在普林斯顿大学念大二，代表美国参加过2012年的奥运会。如果你不介意在她这样的奥运选手面前班门弄斧，想和她切磋下球技，那天下午1点就可以开始了。比尔-盖茨和我都会上场和她较量一番。
5月3日周日，Gorat’s与Piccolo’s两家餐馆会再次向伯克希尔股东开放。他们都会开到当晚10点，Gorat’s当天下午1点开 门，Piccolo’s当天下午4点开门。这两家餐馆都是我的最爱，周日晚上两家我都会光顾。记得从4月1日起预订Gorat’s请拨打 402-551-3733(4月1日以前不是这个号码)，Piccolo’s的订餐电话是402-346-2865。在Piccolo’s可以点特大号的根汁汽水加冰淇淋球作为饭后甜点。只有娘娘腔才会点小份的这种甜点呢。
我们会再次邀请同样三位财经记者主持会议的问答环节，他们会向查理和我提出股东用电邮发来的问题。这三位记者及其电邮地址分别是：为《财富》杂志效力60年已于去年离休的Carol Loomis，他邮箱为：cloomis@fortunemail.com；CNBC记者Becky Quick，其邮箱为：BerkshireQuestions@cnbc.com和《纽约时报》记者Andrew Ross Sorkin，其邮箱为：arsorkin@nytimes.com。
每位记者会在那些提交的问题中选择六个他(她)认为最有趣又最重要的提问。记者们告诉我，如果您不是在最后一刻才提交问题，每封邮件不超过两个问题，而且问题既简洁又和伯克希尔相关，就最有可能被选中。(您可在邮件中告诉记者，如果问题被选中，您是否希望他们公开自己的名字)。
我们还会邀请由三名研究伯克希尔的分析师组成的研究员团队。今年保险业的专家将是Dowling & Partners的兰森(Gary Ransom)。保险业以外的问题将来自Ruane, Cunniff & Goldfarb的布兰兹(Jonathan Brandt)、晨星公司的沃伦(Gregg Warren)。我们希望分析师与记者提的问题会让我们股东更了解其投资。
对那些将问到的问题，查理和我都不会得到任何线索。当然，有些问题会很难回答，可那正是我们乐意的方式。我们希望他们能问至少54个问题，每位分析师和记者都将提6个问题，剩余的18个将由其观众来提。去年我们总共回答了62个问题。提问的观众会由11次抽签选出。抽签在年会当天上午8点15分开始。主分会场将布置11个麦克风，每个麦克风区域将有一次抽签机会。
既然谈及我们的股东想要知道的那些问题的答案，那么我来提醒一下，查理和我相信，所有的股东都应当在同一时间接收到伯克希尔发布的新消息，也应当拥有足够时间来对其进行分析。那正是为何我们试图在周五晚、或周六早间发布公司相关数据的原因，也是为何我们的年度股东大会也选择在周六召开。我们不与大型机构投者或分析师进行一对一谈话，我们对待他们如同对待所有股东都是一样的。
在开会时，我们将得到数以千计奥马哈居民和做生意人的帮助，他们希望各位在这里度过一段开心的时光。今年，由于我们预计出席会议的人数将创历史新高， 所以，我们担心会出现酒店房间不足的问题。为解决这个问题，(住宿服务网站)Airbnb为此付出特别努力，向我们提供了会议期间与会者所能选择的酒店房间清单。Airbnb的服务对希望在奥马哈镇短暂停留一晚的股东给予了极大帮助。去年股东大会期间，有一些酒店就要求住宿的客人最少支付三晚房间 费用。那相当昂贵。对预算紧张的参会股东来说，应提前在Airbnb网站上查看住宿信息。
我经常赞扬我们的运营管理人员所做出的工作成绩。他们是真正的全明星，他们像对待自家唯一拥有的资产那般对待自己的工作。我相信，我们的管理人员也是以股东为导向的。
多数管理人员在工作上并非是为了追求金钱。他们喜欢在工作中赢得“全垒打”，对他们来说，工作的乐趣几乎等同于他们的薪水。然而，同样重要的还有那些与我并肩作战的24位总部员工。伯克希尔有效地处理美国证交会(SEC)与其他监管机构提出的大量要求，填写了多达24100页的联邦所得税申报表，审查了3400项州税收申报，回答了无数股东和媒体的问题和质询，发布公司年度报表，准备了全美最大规模的上市公司年度股东大会，与董事会进行协调 -- 这样的例子不胜枚举。
他们以愉悦的态度和难以置信的效率处理了上述所有这些商务工作，使我的生活轻松而惬意。他们的努力还超越了与伯克希尔紧密相关的活动领域：去年他们与40所大学接洽，从中挑选了200位学生来到奥马哈，与我进行了一天的问答交流活动。他们还处理我收到的所有请求，安排我的旅行，甚至是我午餐的汉堡包和炸薯条(当然，上面覆盖的是亨氏的番茄酱)。没有一位CEO有比我更好的工作环境，我每天工作确实感到像纵情舞蹈。
去年准备年报时，我们取消了为时48年的“不晒照片”政策，谁说我不灵活善变？我们附上了一张我们本部全体出色工作人员的照片，这是我们圣诞节午餐时拍摄的。我没有提前告诉他们照片将公开，因此他们没有穿上节日盛装。今年就不一样了，在下页你们可以看到，我们的工作人员看上去都是早有准备。
无论他们穿什么，他们的表现都是好得难以置信。
5月2日与他们欢聚吧，让我们共享资本主义者的“伍德斯多克音乐节”。
董事会主席
沃伦-巴菲特
2015年2月27日
(大昕 立悟 伟诚/编译)
伯克希尔的收购标准：
我们迫切地想从企业负责人或其代表处听到，他们的企业符合以下全部的标准：
(1) 大型收购目标。(税前利润至少为7500万美元，除非该企业很契合我们的现有业务部门之一)
(2) 已证实的持续盈利能力。(我们对未来预期不感兴趣，也不感冒业绩突然好起来的企业。)
(3) 企业的股本回报率良好，同时债务很少或没有。
(4) 管理层称职。(我们没有能力填补这方面的人手)
(5) 业务模式简单。(如果存在大量的技术，我们将无法理解它。)
(6) 一个明确的报价。(我们不会在价格未知的情况下讨论交易，以免浪费我们和卖家的时间。)
公司越大，我们越感兴趣：我们乐于进行价格在50亿至200亿美元范围之间的收购。但是，我们对能在一般股票市场进行的收购建议没兴致。
我们不会进行不友好的收购。在是否有意收购的问题上，我们可以承诺绝对保密，同时会极为迅速地给出答复，通常不到5分钟。我们倾向于使用现金收购，但如果我们能获得与我们给予的同样多的内在价值，我们将考虑发行股票进行收购。我们不参与拍卖收购。
我们经常发现，总是有人想向我们出售不符合我们标准的资产。我们发现，如果我们登广告说想买苏格兰柯利犬，就会有很多人打电话来兜售英国小猎犬。一首乡村歌曲的一句歌词可表达我们对新企业、转型公司或拍卖型企业出售的看法：当电话铃声不再响的时候，你会知道那就是我。
巴菲特及伯克希尔总部工作人员合影伯克希尔的未来50年
