“现在南海佰骏就像一匹黑马横空杀出，以很高成本进来的上海新延中应该不甘心只做第二大股东，如果没有幕后交易，后面的股权争夺战有戏可看。”

　　就南海市佰骏物业发展有限公司日前通过受让股权、以微弱优势超过上海新延中文化传播有限公司成为深大通(000038)的第一大股东，业内人士如此分析说。

　　南海佰骏入主

　　这是深大通控股权在9个月内的第三次变动，而主角是灰姑娘一般不起眼的南海佰骏。

　　深大通在4月26日发布的公告中说，公司的第二大股东北京华恒创业投资有限公司和第六大股东北京桥能投资有限公司分别和南海佰骏协议转让各自持有的深大通法人股1260多万股和510多万股转让给南海佰骏，转让价为每股1·３元。

　　对于深大通的投资者来说，南海佰骏并不是个完全陌生的名字，因为早在今年1月它就进入了深大通，进入的方式是托管国泰君安持有的股权。根据双方签署的协议，国泰君安将其持有的深大通法人股1000万股委托给南海佰骏管理，托管期限自协议签署之日起至托管股份过户至南海佰骏名下之日止。

　　因此，当最近收购的股权加上托管的股权，南海佰骏一跃而成深大通实质上的新任大股东，在深大通拥有30·６3%的话语权，超过了通过托管原第一大股东中国蓝星的股权而入主深大通的上海新延中。

　　尽管两度出手，但南海佰骏依然保持神秘，该公司有关人士答应接受记者采访，但最后却反悔了。公开资料显示，南海佰骏成立于1997年，注册资本3000万元，主营业务为房地产投资，截止2001年底，公司总资产2·０5亿元，净资产4709万元，2001年主营业务收入369万元人民币。　

　　知难而进

　　显而易见，南海佰骏的异军突起将颠覆新延中在深大通建立不久的主导地位，而新延中为控制深大通所耗不菲。

　　去年12月，深大通原第一大股东中国蓝星(集团)总公司拟将其持有法人股2700万股转让给新延中，股权转让总金额为10530万元。此时距离中国蓝星受让益通投资有限公司所持有的这部分股份仅有5个月，中国蓝星当时信誓旦旦地表示受让的股份在一年内不转让。因此，新延中受让的股份要在承诺期满后才能过户，在过户之前委托给新延中管理。

　　对于财雄势大的中国蓝星来说，不惜食言匆忙撤离深大通，给市场留下一个巨大的疑问。广州证券的研究员表示，一种可能是当蓝星进入深大通以后，发现里面有自己当初没有想到的资产窟窿，就像福州牛津—剑桥一样，进入ST海洋(000658)后发现巨大的财务黑洞后又匆匆退出一样。

　　深大通长期以来一直被视作一个干净的壳，没有困扰许多公司的大股东抽血和对外巨额担保等问题。但是不久前公司有关被罚款和几起诉讼的公告，不由让人对深大通真实的资产状况产生怀疑。深大通追讨债务的三起诉讼共涉及金额1146·７万元，相当于公司净资产的10·７8%，诉讼结果对公司影响重大。另外，深大通日前又被要求向深圳市地税局补缴1999年相关税款及罚款、滞纳金共计人民币92·７28万元，该项支出占公司2001年净利润的14·２7%。此外，公司1995年至1997补交关税、增值税一案仍未正式结案，涉及金额约250万元。

　　然而，在深大通的资产质量因中国蓝星匆忙撤离而招致怀疑的情况下，新延中和南海佰骏依然坚定地介入，而且两者之间形成了巨大的价格落差。中国蓝星最初受让2700万股时的价格为3·１7元／股，4个月之后，这部分股权转让给新延中时升值为3·９元／股。而南海佰骏受让股权的价格为1·３元／股。根据深大通2001年年报，其每股净资产约为1·１7元。也就是说，新延中是以超过每股净资产值3倍的价格受让股权入主深大通。

　　新延中反击？

　　花了一个大价钱却只能做二股东，应该不是新延中愿意面对的事实。“真金白银投进去，却拿不到签单权，新延中会有进一步的想法，无论干什么都好，控制权肯定是要搏回来的。”广东证券的资深投行人士说。

　　新延中背景是在资本市场上长袖善舞的凯地系。在新延中的股东结构中，其一是方正科技(占股18%)，另外三家分别是上海美宁投资有限公司、上海钰越投资有限公司和银鸽投资(600069)，共同持股82%。其中，美宁投资持有凯地25%的股份，钰越投资的大股东深圳富年在裕兴举牌方正科技时与凯地并肩作战，而银鸽投资为凯地控股。

　　当新延中调整董事会之后，深大通于今年1月迁址到航都大厦，与凯地和方正科技同在一地办公。可见深大通已被完全纳入凯地系之中。因此，如果没有与南海佰骏之间私底下达成默契的话，新延中肯定不会让刚刚到手的控制权旁落。

　　要夺回控制权对新延中来说看起来并不难。从目前的股权结构看，南海佰骏为30·６3%，新延中为29·８4%，南海佰骏领先的优势并不明显，事实上比新延中多70多万股而已，新延中“随便从二级市场上买一点”，就能重新获得大股东的位置。

　　但是，股权的明争暗斗也许并不是如此简单。南海佰骏既然来了，肯定不会轻易地将控制权让出。广州证券的研究员认为，如果新延中反戈一击，南海佰骏应该有后续的应对手段，作为耗资2000多万元的重大交易，南海佰骏应当进行过周详的考虑，包括股权发生争夺的形势，说不定它和别的股东已有了私下承诺。

　　重组势在必行

　　此次股权变动对深大通也许意味着又一轮对于重组的期盼。公司的主营业务不断萎缩。主营业务收入在1999年超过1亿元，2000年下滑到5000多万元，而在去年进一步下降到3000多万元。刚刚公布的今年第一季季报显示，公司前3个月主营业务收入约为187万元，比去年同期下降7成多，亏损约158万元。

　　广州证券的研究员认为，深大通生产的主要是低端的电容器，在市场上已经没有竞争优势可言，对一直没有重组过的深大通来说，重组已经是势在必行。这也是和深圳市政府重组当地上市公司、恢复其再融资能力的指导思想一致的。

　　新近入主的南海佰骏会承担重组深大通的重任吗？在其前面入主的中国蓝星和新延中在数月之内都无所作为，南海佰骏会不会也要重复同样的故事？现在很难轻下断言。不过，广发证券的研究员提醒说，“从深大通近期的股价和交易量来看，应该还有主力没有出货。无论谁来入主，像深大通这种小盘股，二级市场肯定要做的，不做有什么意思。”（本报记者 龚睿）

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