铂金涨破1000美元大关 贵金属牛市全面开启

　　来源： 图表家 自1907年以来，铂金相对于黄金的价格从未如此之低。 换句话说，在过去超过110年的时间里，还没有看到过铂金的价值相较于黄金跌得这么厉害。 SD Bullion指出，现在是一个千载难逢的时机，相对于黄金而言，铂金正处于被低估的历史低位。 下图比较了自19世纪末以来以美元计价的铂金与黄金价格的月线走势。 从上面的图表可以看出，在20世纪的大部分时间里，铂金的价值都高于黄金。 直到2008年的全球金融危机，黄金价格才开始全面反超铂金。 从美元计价的角度来看，黄金相对于铂金的价格目前处于120年来的高点。 尽管这一比率可能维持高位，甚至继续上涨，但SD Bullion认为，全球可开采的实物铂金要比黄金少得多。 在下一次大宗商品牛市中，SD Bullion预计铂金可能会在短期内跑赢黄金，令这一长期比率回归历史平均水平（至少回到1）。 图为1971年之后以美元计价的铂金和黄金走势。在金融压力和货币动荡时期（如1980年），铂金的表现往往更像黄金和其他贵金属，人们普遍囤积铂金。 上一次重大货币动荡发生在1980年，当时四种主要贵金属的名义价格在几个月内相继创下新高。 如果在未来10年再次看到类似的情景，那些如今购买铂金的投资者所获得的盈利可能会超过购买黄金。[详情]

　　原创： 世界铂金投资协会 来源：WPIC铂金投资 概 述 原因一：对于工业用途来说，替代是显而易见的； 原因二：就金融资产的价值而言，铂金很便宜； 原因三：黄金价格可能会反弹，但要关注白银对铂金走势的提示；  逢低继续交割或逢低买进铂金ETF产品。   随着2019年第二季度于6月28日（周五）结束，铂金继续成为贵金属领域中表现最差强人意的品种，曾经有着“富人黄金”之美誉的铂金是贵金属行业中唯一在第二季度出现下跌的金属。所有贵金属价格都明显高于它们在2015年末和2016年初的低点。黄金价格在7月1日交易价格从1046.20美元/盎司低点到略低于1390美元/盎司的水平。 钯价从2016年1月的低点451.50美元飙升至第三季度第一周的1570美元以上。即使是在2015年12月跌至13.635美元低点的白银市场，也徘徊在每盎司15美元左右。附近的铂金期货在2016年第一个月触及812.20美元的低点，7月5日触及811.40美元的水平。此外，尽管在CME的纽约商品交易所（COMEX和NYMEX）交易的其他三种贵金属均未触及2015/2016年底部以来的低点，但铂金在2018年8月跌至755.70美元的低点。 铂金价格早该调整了。投资铂金最直接的途径是通过铂实物市场的铂金条和币。纽约商品交易所（NYMEX）期货市场和两种铂金ETF产品为期货领域提供了替代选择。 铂金在第三季度初仍处于价格波动中 7月5日，金价超过1400美元，白银略低于15美元，钯价高于每盎司1560美元，但铂价略高于810美元的水平，就不那么令人惊叹了。 正如周线图所强调的，纽约商品交易所（NYMEX）的铂金期货在2019年迄今为止的交易价格从780.90美元到907.90美元不等，仅略高于800美元，铂金价格低于今年的中点。7月5日的周线图显示，价格动量处于超卖区域，而相对强弱接近中性。未平仓合约79，923份合同，截止7月3日，有12，354合约低于创纪录高位，但自6月21日以来，当价格接近每盎司800美元水平以来，约12，000份合约已下跌。在期货市场中，未平仓合约的下跌和价格上涨通常不是一个新兴看涨趋势的技术验证，7月5日铂金价格大幅下跌。然而，随着纽约商品交易所（NYMEX）7月份期货合约转至下一个活跃月份（即10月合约），该指标下降。 除却可能是白银之外，与几乎所有其他贵金属相比，铂金价格仍处于波动之中，但有三个原因可能会在今年下半年推动铂金走出看跌的交易模式。 原因一：对于工业用途来说，替代是显而易见的 与钯金和铑金相比，铂金是一种密度较大的金属，与另外两种铂族金属相比，它具有更高的熔点和沸点。铂金可以替代钯金和铑金的一个原因是它的密度和耐热性，但是更令人信服的原因是两种金属之间的价格差异。 7月5日，临近9月的钯金期货结算价为每盎司1564.20美元，10月的铂金结算价为每盎司811.40美元，差额为每盎司752.80美元。考虑到2016年初钯价为451.50美元，铂价为812.20美元，差额已从每盎司360.70美元溢价或每盎司1113.50美元转移，这为铂替代钯创造了一个令人信服的理由。 与此同时，2016年初铑金的价格约为每盎司600美元，截止7月5日已升至3275美元。铑金的高价格是由南非铂金产量下降造成供应短缺的结果，因为铑金是副产品。在工业应用方面，自2016年初以来的价差使得铂金的价格优势显而易见。 原因二：就金融资产的价值而言，它很便宜 现在与钯金，铑金和黄金相比，从历史上看铂金是便宜的。7月5日，附近的8月黄金期货合约结算价为每盎司1400.10美元，在黄金价格下，铂金的折价为588.70美元。除了工业用途，铂金的“富人的金属”绰号还来自于它作为一种金融资产和黄金的替代选择。铂金是一种比黄金更稀有的金属，年产量约为250吨，而黄金年产量超过3000吨。与此同时，各国央行持有黄金作为外汇储备的一部分，这使得黄金储备变得非常显眼。全球铂金库存远低于黄金库存，这使得铂金比黄金更珍贵，尽管铂金较黄金交易价格折价近590美元。无论从工业应用还是从金融角度来看，铂金的价值定位都极具吸引力。 原因三：黄金价格可能会反弹，但要关注白银对铂金走势的提示 铂金与贵金属行业中的另一个成员有一些共同之处，因为在季度图表上显示，白银兑黄金的价格已跌至现代历史最低水平。 正如7月2日黄金价格除以白银价格的季度图表所示，在每盎司黄金价值中的白银价值为93.85盎司，该比率高于1990年的最高点93.1845：1。白银和铂金均处于历史低点，这是两种金属在历史上走势分化的一个迹象。虽然分化可能持续很长时间，而且通常在大多数分析师认为的可能水平之上大幅波动，但在商品间价差的市场中，均值回归最终往往会修正这些情况。 白银和铂金兑黄金的走势可能意味着，如果金价继续上涨，这两种金属将吸引更多投资者的兴趣。从历史角度看，逢低买进者可能会将白银和铂金视为具有巨大价值的资产。我将密切关注白银和铂金的复苏线索，因为当均值回归开始时，一种金属可以引领另外一种金属。 继续在下跌时交割或逢低买进铂金ETF产品 便宜的东西越来越便宜，但与此同时，考虑到黄金市场最近的价格走势，白银和铂金两种金属价值定位都已上升。 由于价格疲软，我继续购买实物铂金，以增加我的持有量。虽然世界各地的经销商都提供金条和金币，但实物铂金的溢价往往会侵蚀这种金属的价值定位。我发现，购买纽约商品交易所（NYMEX）的铂金期货合约并交割是避免部分溢价上升的一种方式。铂金期货合约7月5日报811.40美元，总价值为40570美元。对于那些不愿意持有和储存实物铂金条和硬币的人，实物铂金ETF产品（PPLT）持有其100%的实物铂金资产。这只ETF拥有5.8337亿美元的净资产，平均每天交易76253股，相当于每盎司铂金的十分之一ETF收取0.60%的费率。 PPLT的另一种选择是Granite Shares Platinum Trust （PLTM），它也以实物铂金持有其100%的净资产，但每一股都反映了每盎司铂金的1/100的价格走势。PLTM的净资产要小得多，仅略高于365万美元，每天交易7，272股，但它的费用率较低，仅为0.50%． 无论您选择哪种产品，铂金都将继续提供难以置信的价值。我仍然相信，相对于其他金属，复苏和回归长期意味着铂价迟早会上涨。黄金价格持续飙升将使贵金属领域受到关注，而铂金可能在未来几个月成为受益者。金价突破上行区间，有助于揭示工业贵金属的价值定位，这为投资者未来囤积铂金提供了令人信服的理由。 声明：我/我们在上述股票中没有任何头寸，也没有在未来72小时内有建立头寸的计划。我自己写了这篇文章，它表达了我自己的观点。我没有收到任何报酬（除了来自Seeking Alpha）．我与文章提及的任何一家公司都没有业务关系。 附加声明：作者一直在期货，期权，ETF/ETN产品和大宗商品股票等大宗商品市场持有头寸。这些多头和空头头寸往往会在盘中发生变化。 来源：Seeking Alpha | 翻译：世界铂金投资协会[详情]

　　原创： 世界铂金投资协会 来源：WPIC铂金投资  自2012年以来，铂金一直是贵金属中表现最差的 铂金价格目前处于15年支撑位，不太可能突破 由于工会压力不断加大，来自南非的供应中断风险正在重现  接近纪录高点的空头头寸可能在未来数周或数月内造成空头挤压 自2012年以来，整体金属市场表现相当迟缓。现在美元下滑，利率下降，这可能是增加贵金属投资的好时机。在四种主要金属中，长期表现不佳的铂金似乎是最佳的长期投资或短期交易的选择。它目前处于15年以来800美元的支撑水平，这也是其全球生产成本的绝对最低水平。此外，供应削减的风险似乎正在上升，加之可能出现的短期挤压，铂金价格可能会大幅上涨。 为了说明铂金较其他贵金属相比表现较为逊色，让我们来看看2016年以来铂金的相对表现： 注：铂金（PPLT），白银（SLV），黄金（GLD） 正如你在上面所看的，这三种金属的交易方式都非常相关，但铂金的整体表现在最好的时候也低于平均水平。尽管金价突破了5年来的高点，但铂金的价值几乎没有变化。我们预计，随着铂金卖空者受到挤压，这一差距将在未来几个月内缩小。 强劲的长期支撑 铂金目前正处于2004年以来长期支撑位的最佳交易水平。过去几年，这种金属的生产成本一直下降，但从长期来看，成本应该在800美元至1100美元之间。下面是铂金价格与这些估值的图表。请注意，较低的估算值也对金属起到了强劲的支撑作用： 与股市不同，大宗商品的长期支撑水平不会轻易被打破。在这个水平上，只有俄罗斯的生产商才能盈利，而随着工资需求压力的上升，这种情况在未来几年也不太可能发生。 关于铂金价格走势的第二个角度，让我们来看看自2017年以来铂金相对黄金的价格走势。这样做可以让我们在不受美元影响的情况下进行一些趋势分析： 如你所见，铂金相对黄金一直在缓慢的贬值，自4月份以来，铂金价格一直在迅速下跌。尽管这种下跌趋势看上去确实很强劲，但有充足的理由相信，这更像是一场疯狂的投机交易。例如，许多对冲基金在做多黄金的同时做空铂金，以对冲他们的美元头寸。尽管这种交易在短期内表现强劲，但它可能已开始过度，并将在未来几周逆转。 供应减少的风险大于需求停滞 铂金的两个主要用途是催化转换器和首饰。实际上，我们对汽车和首饰行业都相对悲观，但我们明白，对金属的长期需求不太可能下降。的确，汽车对铂金的消费量处于五年来的最低水平，但随着对更好的燃料电池需求的增长，这一因素很可能在未来五年内发生逆转。即使工业需求在经济衰退时放缓，铂金仍将是一种稀有的贵金属，具有相当好的保值价值，其在首饰中的应用也不太可能消退。总体而言，我们认为需求增长相对停滞，但在足够长的时间内仍有增长潜力。 鉴于此，我们认为供应方面的方程式是我们主要的基本催化剂。大约70%的铂金来自一个国家——南非，由于铂金价格远低于该国的生产成本，产量很可能会继续下降。2017年，该国生产了143吨铂金。2018年这一数字降至110，今年很可能会像市场已经反映的那样上涨，但随着全国各地工人罢工的增加，市场存在非常高的潜在黑天鹅式供应风险。 就在本月，南非矿工与建筑工会（South African Association of Mineworkers and Construction Union）表示，他们将在未来几周提出大幅加薪要求。此外，该国近年来的政治稳定也在不断恶化。由于生产高度集中在南非，未来几个月供应冲击性罢工的风险很高，而且风险似乎还在增加。市场似乎并没有将这种巨大的风险计入到金属中。 交易员的承诺预示着潜在的卖空 金属近期上涨的另外一个催化剂是其代表基金经理的疯狂卖空行为。代表基金经理的卖空交易目前正重新接近一年内的第三次历史最高水平： 来源： CFTC/Quandl 最后两次做空头寸都在或这一水平附近，铂金价格没有走向更低。此外，多头头寸一直在迅速下跌，这可能导致卖空者需要平仓的时候缺少现成的卖家。与过去不同的是，这些卖家中有许多在被迫平仓前的仓位非常接近当前水平，几乎没有上行空间。 最重要的是，似乎没有更多的卖家能把价格压到支撑位以下。如果没有足够大的新闻事件冲击，该金属价格似乎不可能在几周内轻易跌破800美元以下的水平，而且还会有更大的上行空间。 很难确定潜在的空头挤压能给资产带来多大的收益。但是，如果一个向上的举动能够使金属价格接近850美元，它可能会反弹到1050美元这样的更公平的价值。 风险与回报 对于长期投资者来说，铂金的风险相对较低。除非回收成本大幅下降，否则铂金的长期供应将始终受到严重限制。此外，这种资产对新兴市场风险是一种很好的对冲，因为它的生产高度地集中在南非，而且（出于显而易见的原因）还存在通胀。它低于长期生产成本，而且对这种资产的需求不太可能永久消退，如果有的话，由于其在燃料电池中的使用得到改善，需求应该会上升。 对于一个短期交易者来说，风险要更高一些。如果该金属触及800美元以下的水平，或者如果美元反向上行，铂金可能会在短期内大幅移动至700美元左右。这就是说，对我们来说，短期的挤压或临时的供应削减的可能性超过了这种风险。 如果通胀没有长期上升，或也没有重新引入量化宽松的担忧，我们估计铂金很容易升至1000-1100美元。如果量化宽松政策担心复苏，美元崩溃和/或通胀预期上升，则可能反弹至2000美元以上。不过，我们会稳妥行事，并在年底前保守估计1000美元。 声明：我/我们做多PPLT。这篇文章是我自己写的，它表达了我自己的观点。我没有收到任何报酬（除了来自Seeking Alpha）。我与本文中提及到的任何一家公司都没有业务关系。 来源：Seeking Alpha | 翻译：世界铂金投资协会[详情]

　　原创： 世界铂金投资协会 来源：WPIC铂金投资 概 述 铂金价格在6月反弹良好，但今年迄今为止仍略有下降； 尽管汽车催化剂需求前景黯淡，首饰的需求也喜忧参半，但铂金相对其复杂的结构来说太便宜了； ETF投资者购买铂金的兴趣激增，可能会推动铂金市场今年出现短缺； 我们认为铂金价格的反弹才刚刚开始，因此我们认为PPLT可能在7月出现反弹；  我们对实物铂金ETF产品（PPLT）的目标价格是到本月底达到每股83美元，较目前水平上涨11%。    投资逻辑 在第二季度表现平平之后，我们预计铂金价格将在第三季度强劲反弹。我们认为，6月份近7%的强劲反弹在未来几个月还有进一步上升的空间，因为相对于其复杂性，铂金价格仍过于便宜，投资者可能会利用其价值定位继续增加对铂金的净多头敞口。反过来，基本面应该收紧，全球铂金市场可能会出现短缺。 有鉴于此，我们认为复制铂金价格表现的实物铂金ETF产品（PPLT）应该继续上涨。我们对PPLT的目标价格是到本月底达到每股83美元，较目前水平上涨11%。     关于实物铂金ETF产品（PPLT） 对于寻求铂金价格波动风险敞口的投资者来说，PPLT是一种有意思的投资工具，因为它试图通过实物持有铂金条来跟踪现货铂金价格，铂金条存放在伦敦和苏黎世的JPM保险库中。保险库每年检查两次，包括随机检查一次。实物支持的方法可以防止投资者受到铂金市场期货溢价的伤害，这与使用期货合约的ETF相反。 基金摘要如下： PPLT的价格是基于现货铂金价格减去信托公司费用。所有铂金都是根据LPPM的优质交割规格定价的，这是国际公认的透明的实物铂金定价标准。 费率是0.60%。换言之，如果投资者持有超过12个月1万美元的PPLT多头头寸，其成本将为60美元。 流动性状况良好，因为其日均交易量约为500万美元，过去60天的平均价差为0.09%。     6月强劲反弹，但年初至今仍在下跌 在6月的最后一个交易日，铂金价格达到了自5月16日以来的最高点，报每盎司838美元/盎司。铂金价格上个月记录近6%的涨幅，是自2019年2月以来的最强劲表现。此前，铂金价格在5月大幅下跌11%，创下2015年11月以来的最大月度跌幅。 尽管如此，铂金价格今年仍下降约1%，是贵金属市场中表现最差的。尽管铂金对钯金的贴水在6月继续加深，铂金对黄金的贴水达到创纪录的594美元/盎司，但这表明基于该指标，铂金看起来非常便宜（见世界铂金投资协会的图3和图4）。 尽管铂金最初面临压力，6月18日触及791美元/盎司的低点，略高于5月触及789美元/盎司低点（与我们的预期相符），但在那之后，它与其姊妹金属钯金一起反弹。其交易范围为每盎司791-838美元，符合我们对每盎司790-870美元的预测。 汽车催化剂需求前景黯淡 根据最新的汽车销售数据，5月份汽车催化剂需求前景（占全球净需求的25%）进一步减弱。根据LMC Automotive的数据，全球轻型汽车销量在5月份同比下降7.0%，2019年前5个月同比下降6.7%。负面表现主要受到中国（5月同比下降15.6%，迄今为止同比下降13.2%）以及部分被日本抵消（5月同比增长6.7%，迄今为止同比增长1.1%）的影响。该咨询公司预测，今年全球轻型汽车销量将下降2.5%。WPIC预计今年汽车催化剂对铂金的需求将下降3%。 据欧洲汽车工业协会（ACEA）统计，在欧洲，新乘用车销量在连续8个月下滑后，5月份同比小幅增长0.1%，但1到5月份仍同比下降2.1%。5月份，需求主要受中欧国家上升（+6.2%）的推动，而西欧五个主要国家的表现喜忧参半，西班牙下跌（-7.3%）、英国（-4.6%）和意大利（-1.2%），德国（+9.1%）和法国（+1.2%）上涨。顺便说一下，ACEA将今年早些时候此前预测的增长1%修正为下跌1%。 根据WPIC预测，去年汽车催化剂需求下降的7%被工业需求增长12%所抵消。尽管近年来工业对铂金的需求保持稳定增长（过去20年平均增长3%，过去5年平均增长5%），但WPIC预计2019年将小幅下降1%。 首饰需求前景喜忧参半 首饰需求前景喜忧参半。根据国际铂金协会（PGI）发布的第一季度铂金首饰销售报告，印度（全球第二大珠宝市场）的增长最为强劲（同比增长32%），而中国（全球最大的珠宝市场）的表现最为疲软（同比下降7%），这是基于PGI战略合作伙伴的销售额得出的。中国和印度之间的差异与去年类似。 整体上，PGI预计全球首饰销量将增长1-2%，因为中国下降10%与印度增长18%和美国增长10%相抵消。 迄今为止，大量ETF流入 从根本上讲，铂金市场的紧张程度将取决于投资者对这种贵金属的需求。今年迄今为止，ETF投资者已经购买了60万盎司的铂金，相当于铂金ETF总持有量增加了27%。 鉴于铂金对其复杂性的价格相对较低，我们认为投资者今年已经推动了他们的逢低买进的力度。如果投资者继续认为铂金是黄金的另一种避险资产，那么未来几个月，铂金ETF持仓资金可能会继续流入铂金ETF。 根据WPIC的预测，铂金市场预计将有37.5万盎司的盈余，假设77万盎司的铂金ETF流入（即今年上半年已实现37.5万盎司的80%），这一预计数字可能会变成短缺。 因为我们相信铂金价格的复苏才刚刚开始，我们预计7月铂金价格上行压力将更大，因为交易所交易基金（ETF）买入增加，或许更重要的是，因为以历史衡量标准来看，铂金的投机头寸仓位仍过低，纽约商品交易所（Nymex）投机性买入增加。 在此背景下，我们认为PPLT将在7月回升至83美元/股，较目前水平上涨10%。 声明：我/我们在上述股票中没有任何头寸，也没有在未来72小时内有建立头寸的计划。我自己写了这篇文章，它表达了我自己的观点。我没有收到任何报酬（除了来自Seeking Alpha）。我与文章提及的任何一家公司都没有业务关系。 附加声明：我们的研究报告没有按照旨在促进投资研究独立性的法律要求进行编制。因此，出于监管目的，本材料不能被视为投资研究，研究建议或个人推荐或建议。 来源：Seeking Alpha | 翻译：世界铂金投资协会[详情]

　　原标题：铂金的工业应用 来源：铂金投资协会 1、铂金的许多工业用途是被忽视的需求基石——在30年里增长了近4倍 去年，铂金的工业使用量自2011年以来首次以微弱优势超过其它需求领域，达到净需求的35%，即回收净需求总额。 在这一背景下，2018年汽车和首饰这两大类需求分别占总需求净额的31%和34%。 工业用铂已悄然达到了领先地位——过去30年，铂金的年平均增长率一直保持在4.6%，这或许就是为什么它没有得到应有的关注。 因此，相对于汽车、首饰和投资领域的需求，工业需求很少成为市场分析或评论的焦点。然而，由于其硬度，多样性和广泛性，铂金的工业用量增长了近四倍。 这可能使其增长更难解释，因为它涵盖了如此广泛的行业。工业需求包括用于生产化学品、石油、玻璃、电气和电子元件以及医疗和生物医疗应用的铂金。这还包括不断增长的铂基氢燃料电池市场的需求。 2、铂金是一种贵金属 基于其独特的化学和物理特性，正是铂金的这种多功能性使得它对当今广泛的工业和制造工艺如此重要。铂金是少数被化学家列为贵金属的元素之一，它能抗腐蚀和氧化。除了这种超稳定性外，铂金还因其高熔点而受到重视——例如在玻璃制造业中，它可以承受必要的高温而不会造成污染。发光二极管屏幕和玻璃纤维都是用铂金制造的。 铂金最重要的用途之一是作为催化剂来加速化学反应，提高产量，同时在生产过程中保持自身不变。自20世纪初以来，它一直被用作商业生产硝酸的催化剂，硝酸是化肥的关键成分。 这对逐渐增多的燃料电池汽车的技术也至关重要，因为燃料电池汽车依赖使用于涂有铂金催化剂的质子交换膜。 铂金广泛用于医疗保健治疗和医疗设备。它的纯度意味着它能被人体很好地耐受，而且由于它的高密度使其不透射线，具备了高X射线可视性。这在用于治疗心血管疾病的支架和血栓回收装置中尤其重要。此外，当用于心脏起搏器和人工耳蜗植入时，铂金是一种很好的导电体。最后，由铂金制成的化合物用于许多癌症的治疗。 2018年工业用铂的净需求*为191万盎司，而总净需求为545万盎司。预计2019年工业需求将再次占净需求的最大份额。[详情]

　　原标题：WPIC：工业需求稳定增长使铂金市场前景向好 来源：中国金融信息网 世界铂金投资协会（WPIC）日前表示，在过去的20年里，铂金的工业需求的年平均增长率超过了3%，而在过去的5年里，这一数字更是超过了7%。2018年铂金工业需求占净需求（净回收总需求）的35%，为5.45 百万盎司。2018年，铂金的工业需求为1.91 百万盎司，占总需求7.38百万盎司的26%。 WPIC表示，相对于汽车、首饰和投资需求，铂金的工业需求很少成为市场分析或评论的焦点，这可能是因为工业需求更加多样化。工业需求包括用于生产化工、石油、电气设备、玻璃、医药和医疗设备等许多产品的铂金。其他类别包括固定和移动燃料电池；后者尚未包括在汽车需求中。铂金的工业用途从应用和地域角度来看是多种多样的。 据介绍，铂金的工业需求增长来自于全球经济增长和技术进步的推动，但可能出现与宏观趋势无关的短期变化。这是因为每年铂金的工业需求来自两大类： 由于工业催化剂会损耗且净闭环回收，会产生少量的补充需求；以及新加工厂产能释放时，所需的铂金也会大大增加。铂金工业需求通常显示为扣除回收的净额。当考虑到来自矿山供应和地面库存的铂金盎司年度需求时，工业需求就显得尤为重要。 WPIC认为，2018年，工业需求对铂金净需求的贡献最大，预计今年仍将延续。这种需求的规模和性质正是工业铂金需求对铂金投资逻辑越来越重要的原因。 过去5年，铂金工业需求稳步增长，部分抵消了中国首饰和欧洲汽车催化剂需求放缓的影响。工业铂金需求的多样性使其对某一用途或地区的任何特定变化都不那么敏感。WPIC预计，铂金工业需求将继续高速增长。可以说，在一个创新发展的世界里，铂金的工业需求将继续是其净需求的“基石”。[详情]

　　本文来自：世界铂金投资协会 世界铂金投资协会报告称，2018年，工业需求对铂金净需求的贡献最大，预计今年仍将延续。这种需求的规模和性质正是工业铂金需求对铂金投资逻辑越来越重要的原因。 在过去的20年里，工业用铂需求的年平均增长率超过了3%，而在过去的5年里，这一数字更是超过了7%。有意思的是，2018年工业需求占净需求（净回收总需求）的35%，为5.45 百万盎司。2018年1.91 百万盎司的工业需求，占总需求7.38百万盎司的26%。 相对于汽车、首饰和投资需求，工业需求很少成为市场分析或评论的焦点。这可能是因为工业需求更加多样化，而其稳步增长通常被排除在将汽车和首饰需求下降与铂金价格疲软和下跌挂钩的讨论之外。 工业需求包括用于生产化工、石油、电气设备、玻璃、医药和医疗设备等许多产品的铂金。“其他”类别包括固定和移动燃料电池；后者尚未包括在汽车需求中。铂金的工业用途从应用和地域角度来看是多种多样的（见下图）。 工业需求增长来自于全球经济增长和技术进步的推动，但可能出现与宏观趋势无关的短期变化。这是因为每年的工业需求来自两大类： 由于工业催化剂会损耗且净闭环回收，会产生少量的补充需求；以及新加工厂产能建成时，所需的铂金也会大大增加。工业需求通常显示为扣除回收的净额。当考虑到来自矿山供应和地面库存的铂金盎司年度需求时，工业需求就显得尤为重要。 2018年，工业需求对铂金净需求的贡献最大，预计今年仍将延续（2019年净需求（百万盎司）： 工业， 2.0；首饰1.82；汽车催化剂1.52）。这种需求的规模和性质正是工业铂金需求对铂金投资逻辑越来越重要的原因。 过去5年，铂金工业需求稳步增长（上图左），部分抵消了中国首饰和欧洲汽车催化剂需求放缓的影响。工业铂金需求的多样性使其对某一用途或地区的任何特定变化都不那么敏感。我们预计铂金工业需求将继续以或高于全球增速增长。可以说，在一个创新和不断增长的世界里，铂金的工业需求将继续是净需求的“基石”。 铂金作为投资资产的吸引力来自： - 供应相对受限，进入铂族金属新矿山的投资有限 - 相对于黄金和钯金，铂金的价格处于历史最低点 - 由于日趋严格的排放规则限制，铂族金属汽车行业总需求的增加应会继续 - 钯金与铂金之间的市场失衡催生了替代的需求 - 随着金融机构开始考虑低价和需求增长信号，投资需求大幅激增 [详情]